Облигации, или бонды, – это разновидность ценных бумаг, по которым инвестор предоставляет заемщику – компании или государству – денежные средства в долг. Заемщик обязуется вернуть эти деньги в течение определенного периода времени, а также выплачивать инвестору проценты от суммы долга. Облигации наравне с акциями и фондами являются наиболее популярными инструментами для инвестирования, но, как правило, отличаются меньшей степенью риска.
В этой статье мы рассмотрим историю появления облигаций, проанализируем их отличия от акций, а также узнаем о различных типах бондов и о том, как можно получать с них доход.
Немного истории
Первые выпуски облигаций были зарегистрированы в XVII веке в Нидерландах. В то время в Амстердаме находилась главная фондовая биржа Европы. Это были государственные долговые бумаги Голландии, Англии и Португалии. С тех пор бонды стали неотъемлемой частью мировой финансовой системы, предлагая инвесторам способ получения стабильного, предсказуемого дохода, а также обеспечивая финансирование деятельности государств и корпораций.
Первые российские облигации были выпущены в конце XIX века. Это тоже были государственные долговые бумаги, по которым инвесторы могли заработать на финансировании нужд Российской империи. В советское время бонды использовались как инструмент финансирования проектов индустриализации и развития. При этом зачастую покупка облигаций носила принудительный характер: на их приобретение рабочие вынуждены были тратить 6%–8% от своей зарплаты. СССР зачастую не справлялся с выплатами купонов и погашениями, поэтому уменьшал доходность бондов и переносил сроки выплат. К примеру, в 1936 г. произошел обмен ранее выпущенных восьмипроцентных бондов на трехпроцентные, а их погашение заморозили на 20 лет.
К 1956 г. госдолг по облигациям превысил 250 млрд руб., что составляло почти половину доходов бюджета СССР. 19 апреля 1957 г. ЦК КПСС и Совет министров СССР приняли постановление «О государственных займах, размещаемых по подписке среди трудящихся Советского Союза», заморозившее все выплаты по ранее выпущенным бондам. Фактически это означало дефолт. Погашать долг СССР начал лишь спустя 15 лет – в 1971 году. Однако с распадом Советского Союза все выплаты по его облигациям прекратились, за исключением выпуска от 1982 года, выкуп которого продолжался до 2013 года.
В 90-е годы на рынке долговых ценных бумаг появились государственные краткосрочные облигации (ГКО), по которым РФ брала деньги под немыслимо высокий процент: в 1998 году доходность ГКО доходила до 140% годовых. В первое время они были доступны лишь банкам и предприятиям, обычные граждане получили доступ к этим бондам лишь в 1998 году. В августе того же года по ГКО был объявлен дефолт.
В новом тысячелетии государство стало более ответственно подходить к обслуживанию своего долга, и облигации федерального займа признаются одними из наиболее надежных. Помимо этого, долговые бумаги выпускают и многие компании. За счет этого в последние годы российский рынок облигаций быстро растет: государство выпускает больше бондов для финансирования своего бюджета, а корпорации – для финансирования своих проектов. Московская биржа является основной площадкой для торговли облигациями в России, а Центральный банк регулирует рынок для обеспечения стабильности и прозрачности.
Чем облигации отличаются от акций
Главное отличие облигаций от акций состоит в том, что акции представляют собой право собственности на активы компании, в то время как облигации – это заем компании. Когда вы покупаете акции предприятия, вы владеете его частью и имеете право получать часть ее прибыли в виде дивидендов, а также обладаете правом голоса при принятии корпоративных решений. При покупке облигаций вы просто одалживаете деньги эмитенту и имеете право на регулярные выплаты процентов, а также на возврат основной суммы инвестиций в дату погашения.
Еще одно ключевое различие – уровень риска. Акции обычно считаются более рискованным инструментом, чем облигации, поскольку их стоимость может сильно колебаться в зависимости от результатов деятельности компании. Облигации же предлагают более предсказуемый доход, поскольку эмитент обязан регулярно выплачивать купоны – проценты от суммы долга, размер которых установлен заранее или регулярно пересчитывается по определенной формуле.
Виды облигаций
Российским инвесторам доступны для покупки облигации следующих видов: государственные, муниципальные, корпоративные и еврооблигации.
Государственные облигации выпускает Минфин России. Эти долговые бумаги предполагают низкий уровень риска и обеспечивают инвесторам стабильный источник дохода. Правительство регулярно выпускает долговые бумаги, номинированные как в национальной, так и в иностранной валюте, предоставляя инвесторам возможность вкладывать средства на различные сроки. В данный момент на Московской бирже можно приобрести облигации федерального займа (ОФЗ). Через уполномоченные банки, к которым относятся Сбербанк, Промсвязьбанк, Почта Банк и ВТБ, также можно приобрести народные ОФЗ, которые представляют собой нечто среднее между бондами и депозитами.
Муниципальные облигации выпускают местные органы власти, такие как города и регионы, для финансирования общественных проектов и инфраструктуры. Эти бонды обладают чуть более высокой доходностью, чем государственные, однако их ликвидность, как правило, достаточно мала. Обычно инвесторы приобретают их, чтобы держать до самого погашения.
Корпоративные облигации выпускают компании в целях привлечения капитала для финансирования своих проектов. Эти долговые бумаги зачастую предполагают более высокий доход, но и несут в себе больший риск, поскольку не поддерживаются государством. Корпоративные облигации в России выпускаются различными компаниями из разных отраслей, таких как энергетика, горнодобывающая промышленность, телекоммуникации, финансы.
Еврооблигации выпускаются в валюте, отличной от российского рубля. Эти долговые бумаги дают инвесторам возможность диверсифицировать свои портфели и хеджировать валютный риск. Евробонды обычно выпускаются правительством или крупными корпорациями и торгуются на международных рынках.
За счет чего формируется доход
Облигации приносят доход за счет выплаты купонов. Доходность купонных выплат может устанавливаться в момент выпуска облигации и оставаться фиксированной в течение всего срока действия ценной бумаги, а может быть привязанной к какому-либо индикатору и регулярно пересчитываться. К примеру, купонный доход 3-го выпуска облигаций компании «Пионер-Лизинг» рассчитывается по формуле: ключевая ставка Банка России + 6%. Эмитенты облигаций обязаны производить регулярные процентные выплаты, которые могут происходить раз в месяц, в квартал, в полгода или с иной периодичностью.
В дополнение к процентным выплатам держатели облигаций также имеют возможность продать их с прибылью, если рыночная стоимость этих ценных бумаг выросла. Однако важно помнить, что при ухудшении рыночных условий цены на бонды могут и снизиться. Поэтому при покупке облигаций инвестор должен быть готов держать их до даты погашения.
Налогообложение дохода от облигаций
Налогообложение доходов по облигациям регулируется федеральным законодательством и зависит от типа бумаги, валюты, в которой она выпущена, а также налогового статуса инвестора.
Для резидентов России доход по облигациям облагается налогом как часть общего подоходного налога по ставке 13%. Если инвестор в течение календарного года заработает более 5 млн рублей, то на доход, превышающий эту сумму, в том числе на доход от облигаций, налог будет начисляться по ставке 15%.
Инвесторы могут претендовать на определенные льготы. К примеру, доход, полученный как с купонов, так и от продажи облигаций, не облагается налогом, если эти ценные бумаги были приобретены на ИИС типа Б. Кроме того, от налога освобождается доход, полученный при продаже долговых бумаг российских эмитентов, если инвестор владел ими более трех лет.
На что обратить внимание при покупке
Перед покупкой облигаций необходимо обратить внимание на несколько ключевых моментов, от которых будет зависеть успех инвестирования. К таким моментам относятся:
- Кредитный рейтинг
Важно изучить кредитный рейтинг эмитента облигаций, поскольку это повлияет на предполагаемый риск инвестиций. Низкий кредитный рейтинг указывает на более высокий риск дефолта, то есть неспособность должника погасить свои обязательства.
- Рыночные условия
Экономическая и политическая обстановка в стране и в мире может оказывать значительное влияние на рынок облигаций. Важно быть в курсе текущих новостей и состояния рынка, чтобы определить наилучшее время для инвестирования.
- Доходность
Доходность облигаций может сильно варьироваться в зависимости от типа долговой бумаги и эмитента. При принятии инвестиционного решения важно учитывать доходность облигаций, а также потенциал роста стоимости капитала.
- Дата погашения
В дату погашения облигаций эмитент выплатит инвестору номинальную стоимость. При инвестировании важно учитывать дату погашения, так как это влияет на потенциал роста стоимости капитала и сроки выплаты процентов. Кроме того, нужно иметь в виду, что в случае снижения стоимости облигаций инвестор не сможет продать ее на рынке без убытков. Поэтому рекомендуется выбирать бонды, дата погашения которых примерно совпадает со временем, когда вам могут понадобиться вложенные деньги.
- Ликвидность
Ликвидность облигаций может быть разной, поэтому важно смотреть на объемы торгов в стакане. В некоторых случаях продать бумаги на падающем рынке может быть сложнее, что может повлиять на потенциальную доходность инвестиций. По некоторым бондам ликвидность обеспечивают маркетмейкеры, к примеру, по облигациям ООО «Пионер-Лизинг» маркетмейкером выступает АО «НФК-Сбережения». Маркетмейкер обязан поддерживать двусторонние котировки, что делает такие бумаги более ликвидными и привлекательными для инвесторов.
Таким образом, облигации как способ капиталовложения более надежны, чем акции, и обладают большей доходностью, чем банковские вклады. Различные стратегии инвестирования предполагают направление на покупку долговых ценных бумаг 20%–80% от всего капитала. Приобрести облигации, как и другие инструменты биржевого и внебиржевого рынка, вы можете в инвестиционной компании «НФК-Сбережения».
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
czs