В 2021 году американская экономика, оправившаяся от пандемии, продемонстрировала лучшие показатели с 1984 года, однако в прошлом году рост заметно замедлился, так как Федеральная резервная система стала повышать процентные ставки, чтобы ограничить инфляцию, которая росла максимальными темпами за сорок лет. 🌒
Цель — снизить ценовое давление без ущерба для экономики. В 2022 году рынок жилья резко упал, производство замедлилось, но рынок труда остался устойчивым. 🦅
Экономисты, политики и инвесторы задаются вопросом, что будет дальше: мягкая посадка, жесткая посадка или нечто среднее. А, может, не будет вообще никакой посадки. Погадаем вместе 🪐🏦
1. Мягкая посадка 🐂
Это когда центральный банк замедляет экономику, чтобы ограничить спрос и остановить инфляцию, но не настолько сильно, чтобы спровоцировать сокращение ВВП и сильный рост безработицы. Именно этого в идеале хотят достичь председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги.
2. Жесткая посадка 🦅
Одним словом — это рецессия. По прогнозам многих экономистов, как раз это и может произойти, поскольку самое агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС с 1980-х годов наносит экономике все более серьезный ущерб. Если меры, необходимые для сдерживания инфляции, окажутся достаточно экстремальным, рынок труда может пострадать, что приведет к значительному росту безработицы и потере миллионов рабочих мест.
3. Компромисс 🌊
Некоторые экономисты называют это «рецессией при экономическом росте». Такое противоречие предполагает длительный период вялого роста и усиления безработицы, когда экономика отстает от долгосрочного тренда примерно в 1.5%-2%, но сильного сокращения удается избежать. Задача в том, чтобы медленно устранить инфляцию без снижения спроса и экономического роста.
4. Отсутствие какой-либо посадки
Такое мнение стало распространяться на старте 2023 года, когда экономика продемонстрировала успешное начало года. Резко увеличилось число сотрудников, принимаемых на работу, розничные продажи выросли, и даже строители стали оптимистичнее. В рамках данного сценария, рост ускорится после снижения в прошлом году. По сути, экономике не потребуется посадка.
5. Отличный результат ☀
И да, и нет. Все зависит от того, что будет с инфляцией. Хотя пик был достигнут в прошлом году, она по-прежнему намного выше официального целевого показателя ФРС в 2%. Если она продолжит снижаться по мере восстановления экономики, это будет оптимальный результат.
Исторические параллели 📉📈📉📈
Мягкие посадки в истории ФРС — возможно, это удалось сделать в 1994-1995гг. ФРС под руководством тогдашнего председателя Алана Гринспена повысила процентные ставки в два раза до 6% и смогла замедлить экономический рост, не уничтожив его полностью. Однако ужесточение условий кредитования имело отрицательные последствия. Это привело к огромным потерям среди инвесторов на рынке облигаций и способствовало банкротству округа Ориндж в штате Калифорния в 1994 году.