🏢 Silicon Valley Bank (SVB) рухнул на прошлой неделе, став крупнейшим банком в США, потерпевшим крах после финансового кризиса 2008 года. Банк строил свой бизнес вокруг стартапов и пока рос технологический сектор в США, данный банк снимал "сливки" (в 2021 году объём депозитов вырос на 86%). Как вы понимаете, денег было заработано несметное количество, поэтому SVB от радости или, скорее всего, от глупости большую часть средств вложили в долгосрочные казначейские облигации и 30-летние ипотечные бумаги, напрочь забыв, что такое процентный риск. После того как ФРС начала повышать ставку, вкладчики пришли к выводу, что стоит сокращать объём депозитов в данном банке. Соответственно, чтобы отдать "наличку" SVB начал продавать облигации, которые потеряли в цене. 8 марта банк объявил, что продал часть своих активов с огромным убытком и продаст часть акций, чтобы получить наличные. Началась паника, и в пятницу банк приостановил свою деятельность по требованию властей. Данная ситуация уже взволновала рынки и привела вот к таким последствиям:
▪ В воскресенье вечером была прекращена работа Signature Bank в Нью-Йорке по тем же причинам. Проблема стала системной, многие акции банков обвалились (First Republic обрушился на ~61%), а сразу после открытия фондового рынка в понедельник были приостановлены торги по акциям сразу нескольких крупных банков;
▪ Circle (USDC) хранил свои резервы в данных банках ($3 млрд у SVB). Стейблкоины, конечно, тряхануло. В американских кулуарах бытует мнение, что крах SVB — это продолжение в цепочки исчезновений FTX (криптобиржа), Silvergate (банк работающий с криптой) и т.д. Вот вам и "безопасная" криптоиндустрия;
▪ ФРС сообщила, что вкладчики SVB и Signature Bank будут иметь полный доступ к своим депозитам через новую «Программу банковского срочного финансирования». Это касается и застрахованных (до $250 тыс.) и незастрахованных депозитов (хотя до этого заявляли, что не будут спасать банк). Акционеры и некоторые владельцы необеспеченных облигаций этих банков не будут защищены;
▪ Тот же SPX трясёт, многие думают, что ФРС не будет повышать ставку на фоне банкротств банков и примет выжидательную позицию. Но необходимо думать об инфляции и то, что сейчас зальют деньгами вкладчиков. У Пауэлла прибавляется головной боли, а у рынка есть все перспективы сходить ниже;
▪ Нефть на этом фоне сходила вниз, а золото, наоборот, устремилось ввысь (к слову о диверсификации фин. инструментов).
📌 Что же до нас? То подешевевшая нефть и окрепший рубль по отношению к валютам негативно влияет на экспортёров. Нефтяные эмитенты (Лукойл, Роснефть, Газпромнефть) оказали давление на IMOEX. Вопрос только в том, как вся эта ситуация будет влиять на рынки в дальнейшем. В 2008 году мы тоже спокойно показывали максимумы, пока в США царил ипотечный кризис, но потом нагнали и перегнали по падению SPX.
С уважением, Владислав Кофанов
Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.