Торговля на премаркете: как это работает, преимущества и риски

Торговля на премаркете - это период торговой активности, который происходит перед обычной рыночной сессией. Премаркет обычно проходит между 8:00 и 9:30 утра по восточному времени каждого торгового дня. Многие инвесторы и трейдеры наблюдают за активностью на премаркете, чтобы оценить силу и направление рынка в ожидании очередной торговой сессии.

Премаркет торговля может осуществляться только с ограниченными ордерами через «электронный рынок», такой как альтернативная торговая система (ATS) или электронная коммуникационная сеть (ECN). Маркет-мейкерам не разрешается исполнять ордера до звонка на открытие в 9:30 утра по восточному времени.

Премаркет, как правило, имеет ограниченный объем и ликвидность, поэтому распространены большие спреды bid-ask.

Многие розничные брокеры предлагают премаркет торговлю, но могут ограничить типы ордеров, которые могут быть использованы в предторговый период. Несколько брокеров с прямым доступом позволяют начинать премаркет торговлю уже в 4 часа утра по восточному времени с понедельника по пятницу.

Важно помнить, что утром активность по большинству акций очень невелика, если только нет новостей. Ликвидность также крайне невелика, поскольку большинство акций показывают только ограниченные котировки. Биржевые фонды (ETF), основанные на индексах, такие как SPDR S&P 500 ETF (SPY), имеют движущиеся котировки из-за торговли фьючерсными контрактами на S&P 500. Многие из наиболее широко удерживаемых топовых активов в базовых индексах также могут получить движение в случае значительного разрыва вверх или вниз по фьючерсам на S&P 500. Акции с большой капитализацией, находящиеся в широком владении, такие как Apple Inc. $AAPL, как правило, заключают сделки уже в 4:15 утра по восточному времени.

Торговля в нерабочее время была введена до премаркет торговли. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) ввела торговлю в нерабочее время в июне 1991 года, продлив торговые часы на час. Этот шаг стал ответом на возросшую конкуренцию со стороны международных бирж в Лондоне и Токио и частных бирж, которые предлагали больше часов торгов, и 2,24 млн акций перешли из рук в руки за две сессии торгов. С годами, по мере того как биржи становились все более компьютеризированными, а интернет распространялся, NYSE начала увеличивать количество часов, доступных для торговли, в конечном итоге разрешив премаркет торговлю с 4 утра до 9:30 утра.

Ключевые тезисы:

• Премаркет трейдинг - это трейдинг, который проходит между 4 утра и 9:30 утра по восточному времени.
• Премаркет трейдинг можно охарактеризовать маленькой ликвидностью, низкими объёмами и большими спредами bid-ask

Премаркет торговля и торговля в нерабочее время широко известны как торговля в расширенные часы, имеют схожие преимущества и риски. Давайте для начала рассмотрим преимущества:

• Предоставляет возможность раньше отреагировать на ночные новости: премаркет торговля предоставляет розничному инвестору возможность отреагировать на ночные новости до начала обычной торговой сессии. Такими новостями могут быть корпоративные доходы (хотя большинство компаний сообщают о доходах после закрытия рынков, а не до открытия) или объявление крупной компании, экстренные новости за ночь, такие как геополитические события, или новости, поступающие с зарубежных рынков. Предостережение здесь заключается в том, что премаркет реакция на такие новости может измениться в ходе обычной торговой сессии. Ограниченный объем торгов на предварительном рынке может служить сигналом слабости или силы, который может не подтвердиться при открытии рынка и достижении обычных объемов торгов. Например, акции, которые сообщают о снижении прибыли, могут значительно снизиться на премаркете, но могут изменить курс и завершить день ростом на регулярной сессии.
• Удобство: это большое преимущество для самостоятельного инвестора, потому что не у всех есть график, позволяющий торговать в обычные рыночные часы. Возможность начать день пораньше и совершать сделки на премаркете является большим преимуществом для большинства людей из-за бешеного темпа повседневной жизни.
• Преимущество перед конкурентами: проницательные трейдеры и инвесторы, знакомые с торговыми моделями и имеющие опыт торговли в течение длительного времени, могут использовать премаркет для покупки или продажи акций по более выгодным ценам, по сравнению с ценами, полученными другими трейдерами в ходе обычной сессии. Это возможно только в том случае, если предрыночная реакция на новости об акции является точной, и акция не полностью обесценивает новости при премаркете. В таких случаях акции, которые торгуются выше на премаркете, будут продолжать значительно расти в течение обычной торговой сессии, в то время как акции, которые торгуются ниже на премаркете, будут иметь тенденцию к снижению во время обычных торгов.

Теперь мы переходим к рискам предрыночной торговли, которые включают:

• Ограниченная ликвидность и широкие спреды спроса и предложения: число покупателей и продавцов акций намного меньше на премаркете по сравнению с множеством трейдеров и инвесторов во время обычной торговли. В результате объемы предрыночных торгов, как правило, составляют небольшую долю от объемов обычной сессии. Низкие объемы торгов приводят к ограниченной ликвидности, большей волатильности и широким спредам bid-ask.
• Неопределенность цен: цены на акции, торгуемые на премаркете, могут значительно отличаться от цен на эти акции в обычные часы. Помимо влияния на цены акций значительных различий в объемах торгов на премаркете и регулярных сессиях, цены акций на премаркете могут отражать цены только из одной или нескольких сетей электронных коммуникаций (ECN). В обычные торговые часы многочисленные биржи, ECN и маркет-мейкеры предоставляют цены на акции, что позволяет лучше определять цены; приведенные котировки акций являются консолидированными и представляют собой наилучшие ставки и предложения на всех торговых площадках.
• Лимитные ордера могут привести к неисполнению: многие брокерские конторы принимают лимитные ордера только при торговле в течение длительного времени, чтобы защитить инвесторов от неожиданно неблагоприятных цен. Лимитные ордера могут быть исполнены только по лимитной цене или выше. Преимущество этой функции лимитных ордеров означает, что инвестор знает самую высокую цену, по которой будет куплена акция, или самую низкую цену, по которой она будет продана. Но это также означает, что если рынок отойдет от предельной цены, ордер не будет выполнен.
• Конкуренция со стороны институциональных трейдеров: розничные трейдеры сталкиваются с неравными игровыми условиями в премаркете, поскольку многие участники являются институциональными и профессиональными трейдерами, которые имеют торговое преимущество за счет гораздо более глубоких карманов и доступа к лучшей, более своевременной информации.

Эти риски означают, что только опытные трейдеры должны рассматривать возможность торговли на премаркете, поскольку шансы складываются против розничных трейдеров. Опытные трейдеры обладают знаниями и опытом, позволяющими оценить множество нюансов, которые усложняют торговлю — например, оценить, является ли предрыночная реакция на новости недостаточной или чрезмерной - и предпринять решительные действия по торговым вопросам, таким как открытие новой позиции по акциям или закрытие существующей, настройка ограниченной цены на определенных уровнях для покупок и продаж и т.д.

Премаркет может начаться уже в 4 утра по восточному времени, хотя большая ее часть проходит с 8 утра по восточному времени и до начала обычной торговли в 9:30 утра по восточному времени.

Как правило, на премаркете можно торговать только котируемыми акциями. Однако не все акции. Акции с ограниченным обращением или не имеющие широкого распространения, или акции с небольшой капитализацией, могут не иметь достаточных объемов, чтобы сделать премаркет торговлю жизнеспособным предложением. Опционами нельзя торговать на премаркете.

В большинстве случаев лимитные ордера из премаркета действительны только для этой конкретной сессии, и если они не исполняются, то не переносятся на обычную сессию. Однако Interactive Brokers разрешает ордера типа limit или stop-limit, которые могут быть активны во всех торговых сессиях, включая премаркет, обычные торговые часы (RTH) и послерыночные; для таких ордеров необходимо добавить атрибут «Разрешить вне RTH».

Расширенные торговые часы позволяют инвесторам реагировать на новости и события, когда рынки закрыты. Это также удобный способ торговли для людей, которые не могут покупать и продавать ценные бумаги во время обычной торговой сессии.

Премаркет индикатор Nasdaq-100 рассчитывается на основе последней продажи ценных бумаг Nasdaq-100 в период премаркет торгов с 8:15 до 9:30 утра по восточному времени. Для ценных бумаг Nasdaq-100, которые не торгуются на премаркете, при расчете используется последняя продажа по цене закрытия предыдущего дня в 16:00. Премаркет индикатор Nasdaq-100 и индикатор After Hours являются полезными индикаторами настроений рынка в течение расширенных торговых часов.

24-часовая торговля, которая является особенностью рынков иностранной валюты и криптовалют, может появиться на фондовых рынках в течение ближайших нескольких лет. 24 Exchange, базирующаяся на Бермудских островах платформа для торговли криптовалютами и иностранной валютой, стремится вывести круглосуточную торговлю цифровыми валютами на фондовый рынок. В октябре 2021 года 24 Exchange подала заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам в надежде получить лицензию на начало работы 24-часовой биржи в 2022 году.

Я выхожу в прямой эфир по будням в нашем телеграм канале, чтобы проанализировать премаркет вместе с вами. Подписывайтесь и до встречи на эфире!