Госдума поддержала ограничения для инвесторов-физлиц без опыта: что поменяется и что думает об этом рынок Статьи редакции
Участники рынка инициативу в целом поддерживают, но считают, что депутаты предлагают слишком много ограничений.
Госдума приняла в первом чтении законопроект, который вводит новые категории инвесторов-физлиц и ограничивает участие граждан без опыта инвестирования в сделках с ценными бумагами.
Сейчас закон «О рынке ценных бумаг» делит инвесторов на две категории: квалифицированные и неквалифицированные. Многие физлица относятся к неквалифицированным инвесторам, но они не ограничены требованиями по имущественному признаку и могут проводить сделки не только с ценными бумагами, но и другими финансовыми инструментами.
Поправки предлагают разделить инвесторов на четыре категории:
- Особо защищённые неквалифицированные.
- Простые неквалифицированные.
- Простые квалифицированные.
- Профессиональные квалифицированные.
Категория определяет возможности участия инвесторов в сделках разного уровня сложности и рисков. По умолчанию законопроект относит всех физлиц к категории особо защищённых неквалифицированных инвесторов. Они смогут участвовать в сделках только с ценными бумагами из первого и второго котировальных списков (наиболее надёжные и наименее рискованные), с не ограниченными в обороте паями паевых инвестиционных фондов, с иностранной валютой или драгметаллами.
Чтобы получить категорию выше и расширить список доступных финансовых инструментов, инвестор должен иметь на счету определённую сумму и сдать экзамен на сайте биржи или саморегулируемой организации.
- Простой неквалифицированный инвестор должен иметь на счету как минимум 400 тысяч рублей.
- Простым квалифицированным может стать инвестор, активы которого составляют не меньше 10 млн рублей. Получить этот статус могут также те, кто как минимум год совершает сделки с ценными бумагами, а совокупная цена таких сделок составляет не менее 6 млн рублей.
- Размер активов профессионального квалифицированного инвестора должен составлять не меньше 50 млн рублей. Либо у него должен быть как минимум трёхлетний опыт участия в сделках, а их общая цена превышать 6 млн рублей.
- Статус квалифицированного инвестора могут также получить физлица с опытом работы в финансовой организации, у которой есть статус квалифицированного инвестора.
Брокеры, форекс-дилеры, управляющие компании, доверительные управляющие, страховщики и банки должны будут проводить сделки с инвестором-физлицом с учётом его категории, проверив его квалификацию. При нарушении этого требования брокер или другой профессиональный участник рынка будет нести ответственность за убытки его клиента.
Законопроект должен пройти ещё два чтения в Госдуме, затем документ должен одобрить Совет Федерации и подписать президент России. Закон вступит в силу через год после подписания.
Законопроект направлен, на повышение уровня доверия граждан к финансовому рынку с целью дальнейшего притока частных инвестиций в экономику и в целом на повышение благосостояния граждан посредством предоставления им возможности использовать надежные и понятные инвестиционные инструменты.
Что о законопроекте говорят участники рынка
Опрошенные vc.ru брокеры в целом поддерживают законопроект и уверены, что подобные меры способствуют защите неопытных инвесторов и стимулируют привлечение большего количества клиентов, а соответственно, увеличится и приток частных инвестиций в экономику.
В то же время участники рынка считают, что законопроект требует доработок. Прежде всего, они просят дать возможность брокерам самим проводить тестирование клиентов.
Тестирование на внешней площадке может усложнить процесс и клиентский опыт в целом: вводить дополнительные логины и пароли, проходить дополнительную авторизацию. Такие условия заставят клиента провести сделку не в российском правовом поле, а с помощью зарубежного сервиса, где подобные процедуры упрощены. При таком сценарии уровень защиты клиентов от рисков, соответственно, тоже может упасть.
Рынок также беспокоит требование подтверждать квалификацию клиентов с помощью повторных экзаменов.
Ведение реестра большего числа категорий означает дополнительную нагрузку на организацию. Однозначно скептически участники рынка восприняли предлагавшуюся в законопроекте необходимость периодического подтверждения категорий физлицами, в настоящее время это необходимо делать только юрлицам.
Повторный экзамен для подтверждения квалификации инвестора всё усложняет. Если человек прошёл его в первый раз, подтвердил свои знания и купил бумаги, а повторный экзамен не сдал, то его счёт придётся заблокировать.
Это негативная для инвесторов схема. Ведь клиент купил высоко рискованные инструменты и должен иметь возможность продать такие бумаги в любой момент, чтобы не потерять деньги.
Брокеры также предлагают снизить порог суммы на счёте, необходимой для повышения квалификации.
Мы надеемся, что данный порог будет пересмотрен. В рамках действующего указания 3629-У ЦБ РФ для признания физического лица квалифицированным инвестором общая стоимость ценных бумаг, которыми владеет это лицо, должна составлять не менее 6 млн рублей.
Нам кажется, что в принципе, учитывая не особый, к тому же постоянно снижающийся уровень доходов населения в России, при введении подобного рода категоризации упор нужно делать не столько на сумму активов и обороты по сделкам, сколько на опыт работы и уровень знаний инвестора.
Мы предлагаем снизить размер денежных средств и (или) стоимость приобретённых финансовых инструментов с 400 тысяч до 150 тысяч рублей. По нашему опыту, такой размер портфеля достигается у нового массового инвестора в среднем за шесть месяцев его обслуживания, за это время инвестор приобретает необходимый опыт и знания в сфере инвестиций.
Очевидных предпосылок для увеличения порога нет — средний доход клиента не растёт. При этом риски для клиентов, которые могут подтвердить свой статус квалифицированного инвестора, остаются теми же.
Материал подготовлен при участии Никиты Евдокимова.
А что будет с теми, кто до 400 т.р., но уже в инвестициях? Позиция парадоксально-абсурдная: с одной стороны, стимулируем людей вкладывать в фондовый рынок, с другой - строим забор для входа.
Надо конкретизировать, в каких инвестициях? То что я прочитал в статье, то самая низкая категория позволяет вкладывать в первый, второй котировальный список, спекулировать валютой и т. д. Что для среднестатистического гражданина норм. Если уже доросли до всяких деривативов, то перейти на следующую ступень не составит труда. Поэтому я не вижу тут заборов для входа на фондовый рынок. И как это повлияет на развитие фондового рынка? Синтетических опционов меньше станут строить? Ну так клиенты Тиньков инвестиции и сейчас этого не делают, а кто умеет все эти категории получит. Может поменьше людей поведутся на рекламу биткоина за 20 000 долл.
P. S. Я в целом закон не поддерживаю, но в комментариях больше эмоций, чем каких-то вразумительных доводов против. Пишут про квазиналог. Где он? В чем заключается? Или спекули уйдут на другие площадки. На какие? Настоящие спекулянты, которые разбираются в сложных инструментах все нужные уровни подтвердят. А "мимо проходил" сможет также как и сейчас спекулировать валютой, газпромом и т. д.
Тут, действительно, сработали эмоции. "Шторку сдернул" мин.порого. Читая Ваш комментарий, вспомнил, что инфографику от ЦБ смотрел еще зимой. И еще тогда для себя отметил, что те инструменты о которых идет речь для простого не квалифицированного инвестора меня пока не интересуют.