«Построенные навечно» Джима Коллинза: что стало с акциями 18 неубиваемых компаний через 25 лет

«...их акции работали в 15 раз лучше, чем общий фондовый рынок с 1926 года», — писал Джим Коллинз сотоварищи в предисловии к своей книге в 1994 году. Прошло много лет, и ...

(Можно сразу перейти к ответам.)

Джим Коллинз и Джерри Поррас из Стэнфордского университета однажды озадачились вопросом, что делает компании устойчивыми, прямо-таки неубиваемыми в любых условиях. Целых шесть лет бригада из 16 студентов во главе с двумя профессорами изучала вопрос.

Результат вылился в книгу "Built to Last" в 1994 году. Эти 372 страницы переиздавались больше 10 раз и до сих пор продаются в США.

В Россию "Built to Last" пришла через 10 лет, и благодаря фантазии переводчика Виталия Мишучкова, Стокгольмской школе экономики в Санкт-Петербурге и издательству МИФ, на русском зазвучала как «Построенные навечно». Аналогично, пережила несколько переизданий (данная заметка пишется по изданию 2004 года).

Исследование проводилось в 3 этапа:

1. Сбор и обработка экспертного мнения. Отобрали 700 (семьсот) СЕО крупнейших компаний из списков журналов Fortune 500 и Inc 500 → попросили каждого лично составить список 5 великих компаний → получили и обработали 165 списков → получили топ-20 великих компаний и отсеяли ещё 2 → осталось 18 великих.
   
2. Построение методики исследования. Набрали контрольную группу компаний. Для сравнения каждой великой компании в пару поставили максимально аналогичную ей по всем параметрам «бедную родственницу».
   
3. Сбор и обработка статистической информации по всем 36 компаниям и обзорам рынков. Составление углублённой истории каждой компании. Работали как по открытым источникам, так и в архивах самих компаний.
4. Анализ данных, построение десятков гипотез, проверка статистикой.

Повторимся, на всё исследование ушло 6 лет и усилия минимум 18 человек.

Чтобы подтвердить свою особенную стойкость ("Built to Last" можно перевести и как «Построенные, чтобы стоять до последнего»), компании тогда по Коллинзу — Поррасу должны были соответствовать нескольким критериям:

• лидер в своей отрасли;
• широко признана в деловом сообществе;
• оставила неизгладимый след в мире;
• возглавлялась несколькими поколениями руководителей;
• пережила несколько жизненных циклов товаров и услуг;
• основана до 1950 года.

Поэтому мы не увидим среди этих компаний многих нынешних гигантов: Apple (основана в 1974 году) была подростком, а Amazon (1994), Google (1998) и Facebook (2004) даже не родились.

Главный вопрос исследования: «Что делает по-настоящему выдающиеся компании отличными от других компаний?»

Ответ в самом общем виде звучит так: «Великие компании обладают видением будущего».

Тогда, в 1994 году, и позже, в 2004 году, это выражалось в фундаментальном принципе: сохранять суть и стимулировать прогресс. Наиболее важная работа: разрабатывать механизмы для этой пары, и устранять несогласованности, которые уводят в сторону от ключевой идеологии и замедляют движение к воображаемому будущему.

Попутно Джим и Джерри выявили некоторые интересные эффекты. Например, акции гиперстойких компаний работали в 15 раз лучше, чем общий фондовый рынок с 1926 года, и в 2 раза лучше компаний взятых для сравнения.

1. 3М — работает с 1902 года.
   
2. American Express — с 1850 года.
   
3. Boeing — с 1915 года.
   
4. Citicorp — с 1812 года.
   
5. Ford — с 1903 года.
   
6. General Electric — с 1892 года.
   
7. Hewlett-Packard — с 1938 года.
   
8. IBM — с 1911 года.
   
9. Johnson & Johnson — с 1886 года.
   
10. Marriot — с 1927 года.
    
11. Merck — с 1891 года.
    
12. Motorola — с 1928 года.
    
13. Nordstrom — с 1901 года.
    
14. Philip Morris — с 1847 года.
    
15. Procter & Gamble — с 1837 года.
    
16. Sony — с 1945 года.
    
17. Wal Mart — с 1945 года.
    
18. Walt Disney — с 1923 года.
    

Анализ будет очень грубым. Рядом не обнаруживается бригада из двух профессоров Стэнфорда и 16 студентов-аспирантов. Есть древний диплом по экономике, старенький компьютер и интерес узнать: живы ли эти компании сейчас, и если да, то насколько они прибыльны. Если их акции работали в 15 раз лучше, чем общий фондовый рынок с 1926 года , то что стало после 1990 года?

Берём индекс S&P 500 — самый широкий индекс. Отражает состояние экономики и фондового рынка в целом.

Возьмём две точки. Одну сразу после окончания исследования, то есть 1 января 1991 года, а вторую придвинем к нашим дням, на 1 января 2019 года. Получится ровно 28 лет и 1 день.

Не будучи знатоками фондового рынка, берём данные с первого сайта, что предлагает «Яндекс»:

Итак базовый уровень S&P 500 в точке А = $343,93, в точке В = $2704,10

Аналогично получаем другие значения (upd 12.08.19: раздел уточнён благодаря Joshua Peterson , в скобочках прописаны тикеры и пересчитаны цифры):

1. Boeing (BA) — 1462%.
2. American Express (AXP) — 1440%.
   
3. Johnson & Johnson (JNJ) — 1292%.
   
4. Walt Disney (DIS) — 1154%.
   
5. Wal Mart (WMT) — 1062%.
   
6. Hewlett-Packard (HPQ) — 897%.
   
7. 3М (MMM) — 844%.
   
8. Nordstrom (JWN) — 623%.
   
9. Procter & Gamble (PG) — 607%.
   
10. Motorola Solutions (MSI) — 599%.
    
11. Фондовый рынок в качестве SPDR S&P 500 (SPX)= 586%.
    
12. Marriot (MAR) — 586% c 1 марта 1998 года.
    
13. Merck (MRK) — 415%.
    
14. IBM (IBM) — 324%.
    
15. Citicorp (C)— 193%.
    
16. Sony (SNE)— 132%.
17. Philip Morris (MO и PM) — 130% (сплит).
    
18. General Electric (GE) — 83%.
19. Ford (F) — 10%.

1. В живых осталось 18 из 18 гиперустойчивых компаний. Пусть часть из них и в усечённом виде, как Motorola, кусок которой поглотила китайская Lenovo.

2. Если исключить Marriot (данные за неполный период), оставшимся компаниям «видение будущего» позволило стать дороже в среднем 663%, что на 77% больше, чем весь рынок в целом.

Когда писалась книга, шоураннеру исследования Джиму Коллинзу было около 35 лет. Он не останавливался, написал ещё 5 книг. Мудрел, наверное. В 2008 году он дал интервью на тему принятия решений, в котором в неявной форме «видение будущего компаниями» поменяло свою роль.

Далее он поясняет, что в условиях постоянной неопределённости, в которой работают компании, нужны люди, которые могут быстро адаптироваться к изменениям и не теряются перед лицом неприятностей. Не так важно «что», как важно «с кем».

Таким образом, можно предположить, что Джим Коллинз де-факто через 24 года после написания книги и много-много интервью с СЕО отодвигает «видение будущего» на второй план. Сначала — люди.

С ним заочно соглашаются Сергей Петров (опыт в бизнесе 28 лет) — основатель «Рольфа», особое внимание уделяет подбору людей, и во многом благодаря этому его автодилерский бизнес в 3 раза эффективнее аналогичного.

И Клаус Кобьёлл в своей книге «Мотивация в стиле экшн» во многом говорит о том же. На момент написания Клаус имел опыт около 20 лет. Его отель «Landhotel Schindlerhof» по случайному совпадению в 1990-х тоже был в 3 раза эффективнее конкурентов. Со временем небольшой отель превратился в конференц-отель международного уровня — «Schindlerhof Creative Centre», и в 2007 году вошёл в отраслевой топ-100.

Кобьелл нанимал только «особенных людей». Таких людей, по мнению Кобьелла — всего 5%. Обычный человек на новое предложение отвечает «да, но...», и далее идёт отрицание предложения. Особенные в такой ситуации отвечают «а почему бы и нет?...», и начинают искать способы воплощения. Возможно, это один из приёмов не за дорого выявить высокоадаптивных людей, людей-самолётов, которым не нужен пастух, чтобы делать дело.

Никакие акции и книги здесь не продаются. Просто интересна тема продуктивности компаний. Что думаете?

#книги