Пенсия в долларах: зачем, почему и как правильно инвестировать с минимальным риском

Статья будет полезна тем, кто живёт в России и имеет доход в рублях. Я расскажу о том, почему нужно копить в долларах и как обеспечить вложениям хорошую доходность при минимальных рисках.

Меня зовут Валентин, я владелец и руководитель небольшой веб-студии в Петербурге. Хочу поделиться своим подходом к будущей пенсии.

Мне 33 года, мои родители недавно вышли на пенсию, и их знакомые и родственники тоже постепенно выходят на пенсию. Реальный размер пенсии, которую сейчас назначают людям, которые всю жизнь работали, — 15–20 тысяч рублей. Достойно на эти деньги жить невозможно, поэтому я задумался о том, какие есть варианты решения проблемы.

Для оптимистов: возможно, через 30 лет, после десятка пенсионных реформ, люди начнут получать пенсии, на которые можно жить, а не существовать, — прекрасно, в этом случае у меня просто будут две хорошие пенсии.

Простое консервативное решение — откладывать деньги. Давайте поймём, сколько нужно откладывать и какие есть подводные камни.

Вариант первый — негосударственный пенсионный фонд

На финансовом рынке есть компании (негосударственные пенсионные фонды, инвест-компании), которые предлагают различные пенсионные продукты, однако меня смущают некоторые моменты:

  • Я должен доверить деньги какой-то компании на 30 лет, но внутренний голос говорит: «Что ты делаешь, прекрати».
  • Раз в пять-десять лет в стране происходит кризис, девальвация, рецессия или что-то подобное. В любой из таких кризисов фонд или инвест-компания могут разориться или исчезнуть.
  • Деньги могут украсть (хитрый менеджмент или собственники).
  • Деньги могут работать неэффективно (посмотрите последние отчёты негосударственных пенсионных фондов).

В общем, вариант «плати нам регулярно в течение 30 лет, а потом, если мы не разоримся и не прогуляем твои деньги, мы начнём тебе платить» мне не подходит.

Вариант второй — копить самому

Более разумный вариант — копить самостоятельно, общая схема выглядит так:

  • Ежемесячно откладываем X рублей.
  • Инвестируем деньги в какие-либо инструменты, чтобы обгонять инфляцию и получать доход.
  • Продолжаем откладывать, инвестировать и реинвестировать.
  • Выходим на пенсию и начинаем тратить. Поскольку мы не тратим всё сразу, то деньги ещё какое-то время работают.
  • Пенсию тоже индексируем на величину инфляции.

Преимущества подхода

У подхода «копить самому» есть ряд преимуществ относительно варианта «отнести деньги в НПФ»:

  • Я контролирую свои деньги сам. Единственный, кому мне нужно доверять, — биржевой брокер, но они более-менее прилично контролируются.
  • Если в моей жизни изменятся приоритеты (например, я решу, что я хочу умереть молодым, потратив все деньги на Ибице) или появятся чрезвычайные обстоятельства (любые), то эти деньги доступны мне в любой момент, и мне не нужно думать, как выковыривать их из НПФ. Очередная ипотека, путешествия, «последний iPhone» к чрезвычайным обстоятельствам не имеют отношения.
  • Всё, что не будет потрачено, унаследуют мои близкие.

Переходим к математике

Для всех расчётов я использовал такие вводные:

  • Копить начинаю с завтрашнего дня и до 2046 года (мне будет 60).
  • Желаемый размер пенсии — 120 тысяч рублей в сегодняшних деньгах (этого должно хватать на медицину, разумные путешествия, блэкджек).
  • Тратить буду в течение 20 лет (я оптимист).
  • Если вдруг все будут жить до 120 лет и менять старые органы, как запчасти в авто, буду тратить поменьше.

Для расчёта критически важны следующие цифры:

  • Уровень инфляции.
  • Доходность инвестиций.

Чем выше положительная разница между уровнем инфляции и доходностью инвестиций, тем меньше нужно откладывать ежемесячно.

Инвестиционные инструменты

В качестве инструмента для вложений я использую рублёвые облигации, доступные на ММВБ через любого брокера.

Эта статья не про облигации, поэтому предлагаю принять, что на рынке существует множество облигаций с хорошей доходностью и приемлемым риском. В целях расчётов считаем нормальной доходность в 12% годовых.

Под такой процент можно дать в долг компаниям второго эшелона: не «Сбербанк», но и не микрозаймы. Облигации в компании, которым рынок даёт под 12%, имеют определённые риски, поэтому не стоит вкладывать в одну облигацию более 5% портфеля. Лучше — 2–3% портфеля, тогда отдельный дефолт не станет большой проблемой.

Считаем инфляцию

Уровень инфляции за последние месяцы брать не стоит, так как за последние 20 лет она менялась в очень широких пределах. Вот график инфляции в России по годам за последние десять лет.

Инфляция в РФ за последние десять лет «Статбюро»

Для базового расчёта используем следующие данные «Статбюро»:

  • Инфляция за пять лет (2014–2018 годы) — 41,64%, средняя — 7,18%.
  • Инфляция за десять лет (2009–2018 годы) — 101,77%, средняя — 7,27% (её и возьмём).

Считаем пенсию в рублях

Итак, если я хочу в 2046 году получать эквивалент нынешних 120 тысяч рублей, мне нужно ежемесячно откладывать около 27 400 рублей, увеличивая эту сумму каждый месяц на величину инфляции. Расчёт актуален для доходности в 12% годовых.

Эквивалент 120 тысяч с учётом инфляции в 2046 году составит 856 тысяч рублей, а на счету в момент выхода на пенсию будет почти 135 млн рублей. Поразительная цифра, но инфляция в 7% на дистанции в 30 лет так и работает.

График накоплений и трат выглядит так, если копить в рублях

В момент выхода на пенсию 135 млн рублей продолжают приносить доход, а я начинаю тратить эти деньги, причём с ускорением (так как пенсия тоже увеличивается вместе с инфляцией). 120 тысяч рублей сегодня превращаются в 3,6 млн рублей в 2066 году.

А теперь немного здравого смысла

Тут нужно остановиться, чтобы сформулировать пару важных вопросов:

  • Верите ли вы в официальные данные о том, что цены за десять лет выросли вдвое (+101%), или ощущается как «прилично побольше»?
  • Сколько кризисов переживёт рубль за следующие 30 лет и сохранится ли он в неизменном виде?

Я скептик.

Первое: официальная инфляция хорошо учитывает капусту, кабачки и ремонт обуви, но плохо учитывает электронику, автомобили и медицину.

Второе: у меня нет уверенности в покупательной способности рубля на дистанции в 30 лет, поэтому переходим к плану Б.

План Б: пенсия в долларах США

Основные сомнения по поводу рубля такие: что это будет за валюта, каков будет её курс и покупательная способность, поэтому я решил посмотреть на более стабильную валюту, а именно на доллар США.

Официальная накопленная инфляция в РФ за десять лет составила 101,77% (7,27% в год в среднем). В США за тот же период инфляция составила 19,51%, в среднем это 1,79% в год.

У доллара есть и другие плюсы: широкая поддержка по всему миру и максимальная стабильность как платёжного средства.

Достаточно сказать, что если у вас есть доллар 1861 года, то вы можете им расплатиться где угодно (на территории США как минимум). Это означает, что с 1861 года с ним ничего не происходило, кроме инфляции. Рубль за это время пережил отмену крепостного права, несколько революций, деноминаций и дефолтов.

Расчёт пенсии в долларах

Доллар сегодня стоит 66,79 рублей, пенсия в 120 тысяч рублей эквивалентна $1800. Инфляция — 1,79%, доходность — 6% годовых, ежемесячно необходимо откладывать $480.

В 2046 году у меня на счету будет $485 тысяч, а пенсия — $2958.

Баланс пенсионного счёта, если копить в долларах

Люди, знакомые с рынком облигаций, вправе тут задать вопрос: где ты нашёл стабильные 6% в долларах США, да ещё и с рисками, характерными для облигаций?

Эту проблему я решал так: сначала я покупал доступные на ММВБ еврооблигации российских компаний, получалось 5–6% годовых, а с учётом роста их стоимости в последний год даже выше, ближе к 8% годовых, но есть две проблемы:

  • Стоимость облигаций за последний год выросла, и доходность упала до 2–3% годовых для тех, кто захочет их купить сейчас.
  • Облигаций крайне мало, 10–20 подходящих бумаг от десятка эмитентов.
  • Высокий порог входа. Вы не сможете ничего купить на сумму меньше $1000.

Немного магии: фьючерс

Это, конечно, не моё изобретение, на бирже вообще трудно придумать что-то новое, но для человека не из мира финансов это может оказаться свежей идеей. Итак, вот что я делаю сейчас:

  • Покупаю фьючерс на доллар США, например Si-03.20, с датой исполнения (экспирации) 19 марта 2020 года, за это на моём счету блокируют гарантийное обеспечение (ГО) в размере около 5000 рублей (цифра плавающая, но для расчётов это не очень важно). Эти деньги я также учитываю в общем объёме инвестиций, так как они не бесплатные и могли бы работать, если бы не были блокированы.
  • Расчётная цена этого фьючерса в момент покупки — 68 566 рублей за $1000, то есть 68,56 рублей за доллар. Если доллар в марте 2020 года будет стоить меньше, я понесу убыток, если больше, получу прибыль.
  • Покупаю рублёвые облигации с доходностью 12% годовых на 59 590 рублей. Сумма подбирается таким образом, чтобы в дату исполнения фьючерса выполнялось уравнение: (стоимость облигаций + доход + размер ГО + доход или убыток фьючерса) ÷ курс доллара = $1000.

Вложения 59 590 рублей + ГО в 5000 рублей = 64 590 рублей. По текущему курсу это $967.

59 590 рублей под 12% годовых к дате экспирации фьючерса (19 марта 2020 года) превратятся в 63 540 рублей. Прибавим гарантийное обеспечение в 5000 рублей, в сумме — 68 540 рублей. Это «рублёвый» результат вложений, а теперь давайте прибавим к нему результат фьючерса:

  • Если доллар будет стоить 58 рублей, убыток по фьючерсу составит 10 566 рублей. Вычитаем его из «рублёвого» результата и получаем 57 974 рублей, то есть $1000 по курсу в 58 рублей.
  • Если доллар будет стоить 65 рублей, то убыток по фьючерсу составит 3566 рублей. Вычитаем его из «рублёвого» результата и получаем 64 974 рублей, то есть $1000 по курсу 65 рублей.
  • Если доллар будет стоить 75 рублей, то доход по фьючерсу составит 6434 рублей. Прибавляем его к «рублёвому» результату и получаем 74 974 рублей, то есть $1000 по курсу 75 рублей.

Результат — мы превратили $967 в $1000 за 201 день, что соответствует доходу в 6,09% годовых.

Магия этого подхода в том, что вы превращаете рублёвые облигации в долларовые облигации. Фьючерс не бесплатный, курс экспирации всегда отличается от курса в момент покупки, тем самым в него заложена плата за его использование, поэтому 12% в рублях превращаются в 6% в долларах, но цель достигнута.

В биржевой терминологии это называется хеджированием. Вы платите понемногу каждый день владения фьючерсом, чтобы «зафиксировать» приемлемый для вас курс доллара в будущем.

Плюсы описанного подхода:

  • В отличие от еврооблигаций, рублёвых облигаций на бирже море, с разной доходностью и разным уровнем риска.
  • Обычный номинал рублёвой облигации — 1000 рублей, облигации в долларах — $1000, поэтому покупать и продавать рублёвые облигации намного проще. На $1000 я могу купить максимум одну облигацию в долларах, тогда как в рублях на ту же сумму я могу собрать портфель из 5, 10, 20 бумаг.
  • Рублёвые облигации в основном более ликвидны, чем еврооблигации.

А что если

Что если облигация подорожает к моменту погашения

В этом случае я получу дополнительный доход. Я могу продать эту облигацию с дополнительной прибылью и заменить её на другую.

Что если облигация подешевеет к моменту экспирации фьючерса

Для себя я выбираю облигации со сроком погашения в около трёх лет и учитываю доходность к погашению, поэтому это не страшно. Когда истечёт действие фьючерса, я пересчитаю портфель и куплю новый фьючерс, а облигацию продолжу держать. В конечном счёте она заработает нужные мне 12%, если не случится дефолт.

Что если случится дефолт по одной из облигаций

На дистанции в 30 лет это рано или поздно случится. Я не держу больше 2,5% портфеля в одной облигации. Даже если её стоимость снизится до нуля (а чаще она снижается до ненулевых значений вроде 30% от номинала), мой портфель серьёзно не пострадает.

Или я вложу в него дополнительные средства, или у меня будет поменьше пенсия, или я смогу какое-то время получать повышенный доход (6% — не предел), что компенсирует потери.

Что если вкладывать в облигации под 15% вместо 12%

Каждый сам определяет для себя приемлемый уровень риска. От дельты между инфляцией и доходностью зависит только сумма, которую нужно ежемесячно вкладывать.

Например, если вместо 6% годовых я смогу получать 7%, то вместо $480 можно вкладывать $375 (учитывайте, что это +1% каждый месяц на протяжении 30 лет).

Вкладывать нужно меньше, но и риски возрастают. Под 12% можно дать деньги лизинговой компании или цементному заводу, под 15% — микрофинансовой организации или сети маникюрных салонов. Больше доходность — выше риски дефолта.

Что если случится идеальный всемирный кризис или дефолт

В этом случае я продам все бумаги и посижу немного в долларах, а потом разберусь, как действовать в новых условиях.

Что если я хочу получать пенсию в другой валюте

Без проблем, на ММВБ есть фьючерсы на евро, швейцарский франк и другие валюты. Считайте инфляцию и действуйте. Кстати, инфляция в Еврозоне за десять лет — 13,83%, в среднем 1,3% в год.

Что если доллар рухнет и превратится в фантики

Ну-ну.

Итоги

Я поделился своим подходом к пенсионным накоплениям, он заключается в следующем:

  • Копить самостоятельно вместо надежды на государственную пенсию.
  • Копить в долларах вместо рублей.
  • Использовать связку «облигации в рублях + фьючерс», чтобы получать 6% в долларах с рисками не выше облигационных.

Описанная стратегия не запрещает инвестировать в другие инструменты (в себя, в акции, в недвижимость) Для каждого способа инвестиций существует свой уровень риска. Данная стратегия реализует минимальный риск.

Ссылки

0
349 комментариев
Написать комментарий...
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

В России-то недвижку покупать?
За 30 лет это здание дважды заберут по очередной "реновации" и ночи длинных ковшей, в лучшем случае заменят на равнозначное, а равноценностью предложат подтереться и писать трампу в спортлото.
Без судов и СМС, руководствуясь сознанием "государственной необходимости".

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

сказка по белого бычка.
комментарий про недвижимость в россии читайте выше.
частный случай чьего-то знакомого не отменят отсутствия права собственности на недвижимость в России.

Ответить
Развернуть ветку
Kikidon

Скажите это русским, осевшим на Кипре с кэшем. Когда те кто, купили недвижимость остались при своих, кто держал «пенсию» в кипрских банках, потеряли треть от суммы.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Kikidon

К тому, что нельзя голословно утверждать, что недвижимость плохая инвестиция, а сидение, к примеру, в кэше в депозите в твердой валюте в европейском банке лучше. Там также могут забрать деньги без спроса. Жизнь хаотична и не очень предсказуема.
Считаю, что если человек не очень разбирается в сложных финансовых инструментах, то малобюждетные квартиры в популярных местах рядом с крупными вузами, крупными рынками и т.п. всегда будут востребованы в плане аренды и это для него хороший вариант инвестиций. Или торговые площади, но, наоборот, в самых популярных точках города, где всегда есть спрос.
А так недвижимость уже перестает быть легким способом получения дохода, все больше требует хорошего анализа и профессионализма. Время легких и быстрых денег в этом сегменте проходит.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Roman Loginov

Вы сильно ошибаетесь насчет ликвидности недвижимости. И доходность у них на день сегодняшний меньше чем в России. Не считаем точечные варианты. Доходность в Германии, например, 4%. Отсюда еще заплатите налог, если вы физик.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Kikidon

Там такой же рынок со спадами и ростами. И своими нюансами. Не думаю, что там только выстави на продажу и сразу покупатели налетят. На популярном Майами-Бич годами аппартаменты в продаже в новостройках болтаются.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Kikidon

Вы тут живете что-ли, в теме этой?

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Roman Loginov

Плюсани сюда еще обязательный налог на доход. То так себе история ;)

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

При чём тут кипрские банки? Речь о надёжности вложений в недвижимость в России безотносительно отдельно взятого случая с банками некой страны.

Ответить
Развернуть ветку
Kikidon

Российские банки и финансовые компании намного опаснее, чем российская недвижимость. Если уж вы предлагаете ограничиться инвестициями внутри страны.

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

Я не предлагал ограничиться инвестициями внутри страны.
Я писал исключительно про ущербность самой идеи покупки недвижимости в России.

Ответить
Развернуть ветку
Петр Иванов

любую идею надо рассматривать в контексте рисков. недвига в цюрихе на порядки менее рисковая чем в россии. недвига в тунисе более рисковая чем в россии.
если все варианты вложений взять и расположить их по убыванию риска, то вложение в российскую недвигу не будет в топе рисковых. оно будет конечно сильно более рисковым чем многие другие варианты но не самым.

Ответить
Развернуть ветку
Петр Иванов

спорное утверждение. имею ввиду не сам факт что в случае чего право собственности отменяется как например строительство олимпиады в сочи (изымали сотнями гектар землю с домами), внезапная близость к газопроводу газпрома, хотя ранее не было претензий и тд.

но если риски учитывать и понимать что недвигу в центре москвы около метро все равно отберут (если ты не олигарх от власти) то работать в этом направлении в России можно. тут смысл в том что риски есть везде.
я говорил с человеком который на 2 недели успел обогнать кипрскую стрижку денег. сказал что чуть не поседел когда про нее узнал хотя он уже на тот момент знал что успел вывести. просто испугался самого факта а что могло бы быть если.

перефразируя вашу фразу можно сказать что "отсутствие права собственности в РФ не отменяет того факта что многие люди с 90х годов умудряются зарабатывать на сдаче в аренду ком недвиги по всем регионам".

вот эта массовость отбора недвиги немного переоценена, хотя сам факт отбора есть и никто не спорит с тем что в РФ защитить свои права - если коса нашла на камень, почти нереально.

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

где логика? зачем это делать в России?
что, повышенные риски компенсируются высокой доходностью? нет.
ну и всё.

Ответить
Развернуть ветку
Петр Иванов

вообще компенсируются повышенной доходностью, да, но смотря с чем сравнивать. есть много людей кто обжегся на недвижке испании (марбельи и тд), кипра, черногории. обжегся не в плане что потерял а что доходность не такая как ожидалось. причем все они давно и хорошо зарабатывают в рф на ком недвижке в регионах и мск (это к вопросу о).
конечно есть места где соотношение риск/доходность лучше чем в РФ.

но безотносительно этого, тут то с перспективы жителя РФ автор пишет, подразумевается что ему сложно инвестировать в значимых обьемах в недвигу вне РФ.
конечно сбалансированный портфель недвиги должен включать в себя разные регионы в мире, тут спору нет, и в супер безрисковых странах типа швейцарии и где риск поболее но и доходы поболее. но сами понимаете что человек с возможностями такой диверсификации не будет писать на виси скорее всего советы как правильно инвестировать:)

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Nikolay

верно
помню времена когда однушка в пределах мкад стоила также как 3-летка бмв (пятерка например), наверное, тогда и заходил парень из того рассказа выше
сейчас такое не пройдет, плюс недвижкой как указали надо заниматься - уход, контроль, защита и пр.
и дом не молодеет в принципе теряя свою привлекательность

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Кирилл Дутов

У вас замечательная выборка для принятия такого решения)

Ответить
Развернуть ветку
Eugene Gultyaev

Лол, нахрен ты мне в другой теме минус влупил? Смешной, конечно.

Ответить
Развернуть ветку
Eli Verenich

Вы только что написали смешные вещи. Потому что сейчас не 90е. В 90е к примеру у нас в городе квартира стоила от 500$ до 2000$.
Сейчас же цены от 30 до 100 000 $. И ситуация в экономике не обещает быть стабильной в прогнозе на ближайшие 10-20 лет. 

Что это значит? Это значит что через 5-10 лет возможна смена власти,  экономический кризис, да всё что угодно, что изменит стоимость недвижимости опять на любую величину. Никто не даст гарантии что через 5-10 лет, цена квартир не станет меньше в половину, а может и в 10 раз. В зависимости от экономической ситуации. 

И мы сейчас находимся не на дне, а скорее на пике. 
А 90е - это было именно дно кризиса. Вот тогда-то и было выгодно закупать. 
И проблема сейчас в том, что никто не может спрогнозировать, когда что произойдёт, насколько глубокими могут быть кризисы и сколько они продлятся. Возможно придётся продавать эти квартиры потом за три копейки чтобы выживать в нищенских условиях... Нет никакой гарантии. 

Потому вложения в доллар наиболее грамотный выбор. 
Доллар больше века весьма стабилен, не смотря на кризисы.

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

Я разве предлагал держать деньги на счетах в РФ? Не передёргивайте. Прочитайте внимательно.

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Михалыч

Можете пойти и подтереться вашими домыслами.

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Blackrock

По реновации же сносят изношенные дома жильцы за которыми не следят

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Стаська ))

Шикарно,тут ещё,оказывается,жильцы виноваты, хотя мы все сдаем на капремонт в принудительном порядке.
Я надеюсь,что тут сарказм 100500 уровня,иначе ...

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
346 комментариев
Раскрывать всегда