Финансы
Zamwell
245

Как оценить эффективность инвестиций? Коротко и ясно об основных показателях

Норма доходности и мультипликаторы: инвесторы рассказывают главное о самых популярных метриках.

В закладки

Начинающие инвесторы и портфельные управляющие зачастую задаются вопросом: как оцениваются инвестиции в крупных инвестиционных фондах и какие показатели используются для определения рентабельности проектов. Важно отметить, что показатели в инвестиционных фондах подразделяются на gross («грязные», валовые) и net («чистые»). Gross-показатели не учитывают расходы управляющей компании, a net учитывают. Отличаются они при этом незначительно: по существующей на рынке практике, на старте проекта расходы на услуги управляющей компании составляют около 2% привлеченных средств. После нескольких лет реализации инвестиций эта сумма уменьшается.

В этой статье специалисты инвестиционной компании Zamwell приводят краткий обзор наиболее часто используемых показателей эффективности фондов прямых инвестиций.

Internal Rate of Return

Показатель Internal Rate of Return (IRR) – внутренняя норма доходности – это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Данный показатель учитывает временную стоимость денег, что позволяет сравнивать его с доходностью индексов, банковских депозитов и других видов инвестиций.

Distributions to Paid-in Capital

Показатель Distributions to Paid-in Capital (DPI) – распределения на вложенный капитал – отражает сумму инвестиций в фонд и сумму полученных средств в виде дивидендов и продажи компаний. DPI не учитывает временную стоимость денег, а значит, его сложно сравнивать с другими показателями без временного горизонта. Важно отметить, что данный показатель включает в себя сумму всех исторических распределений и инвестиций, что позволяет инвестору ответить на вопрос: «сколько на вложенную единицу я заработаю». DPI является частью показателя Total Value to Paid-in Capital (TVPI).

Residual Value to Paid-in Capital

Показатель Residual Value to Paid-in Capital (RVPI) – остаточная стоимость на вложенный капитал – отражает сумму чистых активов (Net asset value) от вложенных средств инвесторов. Особенности расчета RVPI могут варьироваться, так как фонды инвестируют как в публичные, так и в частные компании. По сути, данный индикатор отвечает на вопрос: «сколько сейчас стоят активы на одну вложенную единицу».

Total value to Paid-in Capital

Показатель Total Value to Paid-in Capital (TVPI) – суммарная стоимость на вложенный капитал. Отражает сумму распределений дивидендов, продажи компаний и остаточную стоимость. Данный показатель также порой называют MOIC – multiples on invested capital. TVPI (MOIC) – отражает суммарную стоимость всех полученных средств инвестора на вложенный капитал.

Как правило, фонды ориентируются на показатель TVPI = 2. Простыми словами: на один вложенный доллар инвестор получит два. Тем не менее, данный показатель стоит учитывать вместе с IRR, ведь инвестор может достичь показатель TVPI = 2 через 5 или 10 лет, что подразумевает разную ежегодную доходность в процентном выражении.

Данные показатели используются в мировых стандартах GIPS (Global Investment Performance Standards). Рекомендуется использовать их в совокупности, так как это позволяет более объективно оценить инвестиционную привлекательность фондов.

Материал опубликован пользователем.
Нажмите кнопку «Написать», чтобы поделиться мнением или рассказать о своём проекте.

Написать
{ "author_name": "Zamwell", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 0, "likes": 2, "favorites": 38, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 82810, "is_wide": false, "is_ugc": true, "date": "Thu, 12 Sep 2019 16:58:22 +0300", "is_special": false }
0
{ "id": 82810, "author_id": 325116, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/82810\/get","add":"\/comments\/82810\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/82810"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 199119, "last_count_and_date": null }
Комментариев нет
Популярные
По порядку
{ "page_type": "article" }

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "Article Branding", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cfovx", "p2": "glug" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Баннер в ленте на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "disable": true, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } } ] { "page_type": "default" }