Экономика, рынки, события
События за сентябрь
Global:
6 сентября:
Индексы Global PMI в августе:
- Manufacturing: 49.5 vs 49.3 в июле
- Services: 51.8 vs 52.5
- Composite (промышленность + услуги): 51.3 vs 51.7
Глобальный PMI Composite, характеризующий совокупный выпуск товаров и услуг в мире, по итогам снизился с 51.7 до 51.3. Основной вклад в снижение на этот раз внёс сектор услуг.
12 сентября:
19 сентября
ОЭСР ухудшила прогноз роста мировой экономики в 2019 г до 2,9% с 3,2%.
Прогноз на 2020 год был снижен еще сильнее – сразу на 0,4 пп по сравнению с майской оценкой, до 3%.
20 сентября
Кристин Лагард говорит, что мировая экономика очень хрупка в данный момент и находится в опасности
Развитые рынки:
США
4 сентября
Goldman Sachs понизил прогноз по ВВП США на 3кв 2019г до 1.9% с 2%
Новые санкции на Иран: под санкции попадают транспортные компании и нефтяные трейдеры Ирана, нефтяные танкеры
США добавили в санкционные списки по Ирану 16 компаний, 9 физических лиц и 6 танкеров
Wall Street Journal (WSJ): последние действия США в отношении Ирана - это попытки свести экспорт иранской нефти до 0
8 сентября:
CNN: Трамп в течение последних недель в беседах с приближенными выражал обеспокоенность относительно потенциального ухудшения экономической ситуации в стране, которое может снизить его шансы на переизбрание на второй срок. Несмотря на его заявления о том, что экономика США сейчас сильнее, чем когда-либо, Трамп поручил подчиненным разработать ряд мер с целью повышения потребительского доверия. В их числе возможное снижение налогов и новые договоренности с Канадой и Мексикой в сфере торговли.
Кроме того, среди рассматриваемых шагов наращивание давления на ФРС США с тем, чтобы добиться от нее снижения базовой процентной ставки.
14 сентября
Доходность 10-летних UST подскочила с 1.55 до 1.90% годовых. От минимумов, наблюдавшихся в начале сентября (1.46%), рост доходности составил 44 бп.
Основная причина изменившихся настроений – уступки США и Китая в торговых спорах (обе страны отменили планировавшееся повышение тарифов по ряду товаров), что является хорошим сигналом в преддверие намеченных на октябрь переговоров. И хотя заявления США по торговой тематике, по-прежнему, очень противоречивы, но инвесторы, вероятно, поверили, что худшего сценария удастся избежать.
17 сентября
Ставка overnight repo в США взлетела до 10%. ФРС пришлось закачать в систему $75 млрд, чтобы снизить ставку.
18 сентября
Ставка ФРС вылетела из диапазона
Fed Funds Rate выросла до 2.3%, прорвав целевой диапазон ФРС 2%-2.25%
Федрезерв США снизил ключевую ставку на 25 бп до 1.75-2.0% годовых
• Прогноз роста ВВП повышен с 2.1 до 2.2% на 2019г, без изменений на следующий год (2.0%)
• Прогноз инфляции без изменений: на 2019г – 1.8% (Core PCE Inflation – ценовой индекс потребительских расходов с исключением волатильных компонентов), на 2020г – 1.9%
Ссылка на материалы: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20190918.pdf
20 сентября
США ввели санкции против ЦБ Ирана
Мнучин: очень большие санкции. Это был последний источник финансирования Ирана
США также ввели санкции против суверенного фонда Ирана и против структуры ETEMAD TEJARATE PARS CO, которая осуществляет финансовые переводы для Иранского ВПК
25 сентября
США рассекретила разговор Трампа и Зеленского
27 сентября
США рассматривают ограничение потоков капитала в ценные бумаги Китая
Европа
4 сентября
ЕЦБ опубликовал документ по Brexit с финальным призывом к гражданам Евросоюза приготовится к выходу Британии из Евросоюза
Ссылка на пресс-релиз https://europa.eu/rapid/press-release_IP-19-5509_en.htm
12 сентября
ЕЦБ, как и ожидалось, снизил ставку по депозитам на 10бп до -0.5%.
Ключевая ставка рефинансирования оставлена на нулевом уровне
ЕЦБ перезапустил количественное смягчение. Объем покупки активов составит 20 млрд евро в месяц, программа стартует 1 ноября
Германия
10 сентября
Консенсус по прогнозу ВВП Германии на 2020г
20 сентября:
Минфин Германии пессимистичен в своем месячном докладе за сентябрь:
- 3кв 2019 начался очень слабо
- Мировая экономическая неопределенность давит на экономику Германии
- Промпроизводство продолжает затухать
- Пока нет признаков, что этот негативный тренд развернется
Великобритания
3 сентября
Goldman Sachs повышает вероятность Brexit без сделки до 25% с 20% ранее.
9 сентября
Британия - ВВП (июль) лучше ожиданий
Г/Г = 1.0% (ожидания 0.8%; ранее 1.0%)
Королева Великобритании подписала закон, запрещающий Brexit без сделки 31 октября
Италия
4 сентября
Италия (август):
Composite PMI = 50.3 (ожидания 50.6, ранее 51)
Services PMI = 50.6 (ожидания 51.6, ранее 51.7)
Хуже ожиданий
Джузеппе Конте сформировал новое правительство Италии
Состав нового кабмина был уже представлен президенту Италии Серджо Маттарелле. Новый совет министров представляет «Движение пяти звезд» и Демократическую партию. Глава государства дал согласие на его формирование. Ожидается, что новые министры принесут присягу в четверг, 5 сентября. После этого правительство Италии будет считаться действующим.
10 сентября
Италия - Industrial Production (июль)
м/м = -0.7% (ожидания -0.1%, ранее -0.3%)
Г/Г = -0.7% (ожидания -0.3%, ранее -1.2%)
Хуже ожиданий
Канада
Канада - Manufacturing PMI (август) = 49.1 (ранее 50.2)
Ссылка на пресс-релиз
Мексика
12 сентября
Президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор заявил, что переговоры с правительством США по вопросу нелегальной миграции прошли успешно и вопрос о введении США пошлин на товары из Мексики больше не стоит.
Правительство Мексики выделило $5 млрд на докапитализацию компании Pemex.
27 сентября
Банк Мексики, как ожидалось, понизил ключевую ставку с 8.0 до 7.75%, дав сигнал, что смягчение монетарной политики может быть продолжено. Двое членов совета директоров Банка Мексики голосовали за снижение ставки сразу на 50 бп.
Инфляция в Мексике в августе составляла 3.16% гг и, скорее всего, в ближайшее время уйдёт ниже 3%. Инфляционный таргет ЦБ: 3% +/-1%.
Развивающиеся рынки:
Китай
2 сентября
Китай - Caixin Manufacturing PMI (август) = 50.4 (ожидания 49.8 ; ранее 49.9)
Выше ожиданий
6 сентября
ЦБ Китая понизил норму резервирования (RRR) на 0.5%
Ставка была снижена на 50 бп до 13%. Помимо этого, на дополнительные 100 бп была снижена норма резервирования для малых банков, она составляла 11.5%.
Снижение нормы резервирования, вероятно, высвободит 900 млрд юаней, что может поддержать кредитование в замедляющейся китайской экономике.
10 сентября
Fitch понизило прогноз по росту экономики Китая в 2019 году до 6,1% и в 2020 году - до 5,7% с июньской оценки в 6,2% и 6% соответственно на фоне эскалации торговой войны с США.
11 сентября
Китай анонсировал первый список исключений из тарифов в качестве жеста доброй воли в предстоящих торговых переговорах в начале октября
16 сентября
Китай
Industrial Production (август) Г/Г = 4.4% (ожидания 5.2%, ранее 4.8%)
Комментарий статистического бюро Китая:
- Экономика страны испытывает нарастающее давление
- Растет неопределенность со стороны внешнего мира
- Рост на уровне 6% становится сложной задачей в текущих реалиях. Ниже ожиданий.
21 сентября
Народный Банк Китая (НБК) в пятницу объявил о снижении ставки для первоклассных заёмщиков (LPR, сейчас является ключевой для НБК) – с 4.25 до 4.20% годовых. Месяц назад НБК снижал эту ставку на 6 бп. Таким образом, смягчение кредитно-денежной политики в Китае пока носит очень осторожный характер, особенно в сравнении с действиями других ЦБ.
Россия
2 сентября
Реальная просрочка россиян по кредитам оказалась вдвое больше официальной - Россияне накопили около 14 млн кредитов с просрочкой более 90 дней. С сначала года данный показатель вырос на 12%. Три года назад дефолтными были 10 млн займов.
Данные ЦБ говорят о том, что просроченная задолженность физических лиц перед банками на текущий момент превышает 759 млрд рублей. При этом статистика строится на основании РСБУ и не учитывает проценты и штрафы, поэтому реальная сумма долга как минимум в 2 раза больше.
Президент Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств (НАПКА) Эльман Мехтиев
6 сентября
Конгрессмены США призвали Трампа ввести санкции из-за московских протестов - председатель комитета палаты представителей США по иностранным делам демократ Элиот Энгел и республиканец Майкл Маккол призвали Трампа ввести санкции против ответственных за нарушение прав человека на митингах в Москве
Ссылка на пресс-релиз https://engel.house.gov/latest-news/engel-mccaul-joint-statement-on-russian-protests-and-upcoming-elections-in-moscow/
Банк России снизил ключевую ставку на 25бп до 7.0%
Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 года с 4,2–4,7 до 4,0–4,5%
Банк России снизил прогноз темпа прироста ВВП в 2019 году с 1,0–1,5 до 0,8–1,3%
ЦБР допускает возможность снижения ставки на следующем заседании.
Голубиный сигнал (смягчение, либерализация. Противовес - "ястребиный" сигнал, политика. Прим. моё).
Банк России опубликовал обновленный макропрогноз.
Прогноз ВВП снижен на весь прогнозный период. Ухудшение прогноза на этот год связано с более негативной оценкой инвестиций и слабостью экспорта. И то, и другое объясняется, прежде всего, ухудшением мировой конъюнктуры на фоне торговых войн. Ухудшение прогноза на 2020-21гг также является результатом понижения оценок по внешнему сектору, в то время как прогноз по спросу домохозяйств на следующий год даже немного повышен, а прогноз инвестиций оставлен без изменений. Три месяца назад ЦБ понижал прогноз ВВП также из-за ухудшения перспектив мировой экономики.
Ссылка на макропрогноз https://cbr.ru/Collection/Collection/File/22612/forecast_190906.pdf
11 сентября
Профицит федерального бюджета России за январь - август составил 3,7% ВВП
Доходы за первые восемь месяцев 2019 года составили 13,255 трлн руб., сообщили в Минфине.
12 сентября
Снижение инфляции в РФ по итогам 2019г ниже 4% возможно при реализации разовых факторов - глава департамента ДКП ЦБР Заботкин
Шаг снижения ключевой ставки цб рф в 0,5 п.п. возможен только при значительном изменении прогноза по инфляции - Заботкин
Прогноз по росту ВВП РФ на 2020 г составляет 2,0% -Силуанов
25 сентября
Нерезиденты в августе снизили вложения в ОФЗ на 4 млрд (на 0,2%) до 2,580 трлн рублей с 2,584 трлн рублей руб. Впервые с декабря их доля снизилась до 29,7% - ЦБ
Египет
27 сентября
Инфляция в Египте в августе опустилась до 7.5%, что является минимальным значением с января 2013 года.
Египет в этом году один из мировых лидеров по темпам экономического роста – ВВП в 2-м кв увеличился на 5.7% гг и на 5.6% по итогам финансового 2018/19гг. Безработица опустилась до рекордно-низкой отметки 7.5%, что почти что на 6.5 пп ниже максимумов конца 2013г.
Филиппины
27 сентября
ЦБ Филиппин третий раз в этом году снизил ключевую ставку на 25 бп – с 4.25 до 4.0%, заявив, что инфляционный outlook создает основания для дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики. Потребительские цены на Филиппинах очень волатильны – инфляция, достигавшая год назад 6.7%, сейчас спикировала до 1.7%. Инфляционный таргет филиппинского ЦБ составляет 3.0 +/- 1%.
Турция
12 сентября
ЦБ Турции снизил ключевую ставку сразу на 3,25 п.п., до 16,5% с 19,75% годовых
14 сентября
Турция: счёт текущих операций продолжает улучшаться
Профицит счёт текущих операций в Турции в августе составил $1.158 млрд, накопленным итогом за последние 12 месяцев профицит составил $4.4 млрд. По итогам семи месяцев текущего года current account остаётся дефицитным (-$1.7 млрд), но с учетом того, что нефть подешевела, а приток туристов, приносящих в страну валюту, в августе-сентябре находится на высоком уровне, можно ожидать, что по итогам года current account выйдет в плюс. Последний раз такое наблюдалось в 2001 году.
Кардинально изменившаяся за последний год ситуация с платёжным балансом серьёзный поддерживающий фактор для лиры. Помимо этого, профицит счета текущих операций добавляет ЦБ гибкости в вопросе смягчения кредитно-денежной политики.
24 сентября
МВФ повысил прогноз по Турции на 2019 год с -2.5 до примерно 0.25% и советует не спешить с резким снижением ставок
В документе отмечается:
- Несмотря на все позитивные изменения, Турция по-прежнему подвержена внешним и внутренним рискам, и перспективы сильного, устойчивого, среднесрочного роста выглядят сложными без дальнейших реформ.
- МВФ ожидает предстоящей Новой экономической программы, которая должна четко определить проблемы, стоящие перед экономикой, и наметить всеобъемлющий набор мер политики для их решения.
- Нынешнее спокойствие кажется хрупким. Резервы остаются низкими, а потребности частного сектора в иностранной валюте и внешнее финансирование высокими.
- Банки сообщают об адекватной капитализации и умеренных проблемных кредитах, но реструктуризация кредитов увеличилась, и МВФ ожидает, что замедленный эффект рецессии и слабая лира продолжат создавать проблемы для качества активов.
- Цикл снижения ставок был слишком агрессивным, учитывая все еще высокие инфляционные ожидания и необходимость смягчения макро-финансовых рисков. Денежно-кредитная политика должна удерживать ставки до тех пор, пока не произойдет длительный спад инфляции и инфляционных ожиданий.
Ссылка на публикацию https://www.imf.org/en/News/Articles/2019/09/23/mcs092319-turkey-staff-concluding-statement-of-the-2019-article-iv-mission
Бразилия
19 сентября
ЦБ Бразилии снизил вчера ключевую ставку с 6.0 до 5.5% –абсолютный исторический минимум. При этом ЦБ дал сигнал, что смягчение кредитно-денежной политики может быть продолжено. Ставка в этом квартале снижается уже второй раз подряд, в прошлый раз также было -50бп.
Инфляция в стране в августе составляла 3.43% гг. Инфляционный таргет – 4.25 +/-1.5%. По прогнозам ЦБ, инфляция в этом году составит 3.5%, в следующем - 3.8%, в 2021 - 3.75%.
Рыночные ожидания по ключевой ставке на следующий год остаются на уровне 5%.
Аргентина
13 сентября
Инфляция в Аргентине вновь ускоряется
В августе потребительские цены в Аргентине выросли на 4.0% мм и на 54.5% гг (в июле было 2.2% мм и 54.4% гг).
Ускорение инфляции произошло впервые с мая текущего года и во многом связано с очередной волной дестабилизации финансовых рынков и обвала песо.
В прошлом году инфляция в Аргентине превысила 47%. Несмотря на масштабную помощь МВФ, жёсткую бюджетную и монетарную политику, властям там и не удалось выйти из замкнутого круга девальвация-инфляция.
Аргентина ввела вчера дополнительные меры валютного контроля, теперь для покупателей валюты внутри страны будут затруднены операции с валютными облигациями.
Представители МВФ заявили вчера, что Аргентина выполняет взятые на себя обязательства. Визит министра финансов в Вашингтон, где пройдут очередные переговоры с МВФ, должен состояться в конце сентября. Пока МВФ изучает ситуацию.
24 сентября
Доказанные запасы нефти в стране в конце 2018 года достигли 2,39 млрд баррелей, что на 18,45% больше, чем в 2017 году. - Минфин Аргентины
26 сентября
МВФ: Аргентинскую финансовую программу придется на какое-то время отложить, поскольку страна столкнулась с серьезной политической и экономической неопределенностью
ЮАР
3 сентября
Цифры оказались чуть выше рыночных ожиданий.
Возвращение к росту обеспечил горнорудный сектор и обрабатывающая промышленность.
Хорошие данные за второй квартала снижают вероятность рецессии в этом году и снижения кредитного рейтинга. Сейчас лишь Moody’s держит рейтинг ЮАР на нижнем инвестиционном уровне, и потеря этого рейтинга может привести к серьёзному оттоку капитала из суверенных еврооблигаций.
Украина
5 сентября
Это полностью совпало с рыночными ожиданиями. Ставка в этом году снижается второй раз. В начале года ставка находилась на уровне 18%. Инфляция в стране в июле составляла 9.1% гг.
Глава НБУ Яков Смолий заявил сегодня, что на следующей неделе ожидается приезд миссии с МВФ. Ранее сообщалось, что Украина ведёт переговоры с МВФ о новой программе кредитования.
Еврооблигации Украины выросли с начала года почти что на 29%.
8 сентября
Fitch повысил рейтинг Украины с B- до B со стабильным прогнозом.
- Сильная народная поддержка президента Зеленского и контроль над правительством и парламентом предоставляют правительству уникальную сильную позицию для продвижения вперед в своей политической программе, ориентированной на реформы
- Благоразумное управление бюджетом, стабильный рост, снижение процентных ставок и умеренное давление на обменный курс будут способствовать продолжению сокращения госдолга. Мы ожидаем, что госдолг снизится до 47,9% ВВП (55,8% с учетом гарантий) к концу 2019 г, сократившись почти на 20 п.п. с пика 69,2% (80,9% с учетом гарантий) в 2016 г и ниже нынешнего медианного значения «B» на 57,5%, и достигнет 44,4% к 2021 г.
- Новый премьер-министр намерен в ближайшее время договориться о новой и более длительной программе с МВФ. Высокая вероятность продолжения участия МВФ облегчит доступ к официальному и рыночному финансированию для погашения крупных выплат по суверенному долгу в 2020–2021 гг
Ссылка на пресс-релиз https://www.fitchratings.com/site/pr/10088475
Казахстан
8 сентября
Fitch подтвердил рейтинг Казахстана на уровне BBB, прогноз – стабильный
Ссылка на пресс- релиз https://www.fitchratings.com/site/pr/10088427
9 сентября
ЦБ Казахстана повысил базовую ставку на 0,25 п.п., до 9,25%
В пресс-релизе отмечается, что экономика Казахстана в этом году растет быстрее прогнозов, реальные доходы граждан выросли в 1-м полугодии на 5.1% гг, реальная зарплаты – на 8.9% гг. Всё это создает проинфляционное давление, что и заставляет ЦБ повышать ставку.
"Фактическая инфляция складывается выше ожиданий и достигла 5,5% по итогам августа. Проинфляционное давление, вызванное расширением потребительского спроса, возросло по сравнению с предыдущим прогнозом, что подталкивает инфляцию к верхней границе целевого коридора на уровне 5,7%-5,8% к концу 2019 года. На прогнозном среднесрочном горизонте в 2020 году инфляция ожидается внутри целевого коридора 4-6% с некоторым замедлением. Экономический рост за 7 месяцев 2019 года сложился выше прогноза Национального Банка на уровне 4,2%, что создает проинфляционное давление"
Ссылка на пресс-релиз https://nationalbank.kz/cont/Пресс%20релиз_русс.pdf
S&P подтвердил рейтинг Казахстана на уровне BBB-, прогноз – стабильный
Ссылка на пресс-релиз
Нефть
6 сентября:
City понизил прогноз по Brent на 3кв 2019г с $72 до $62, а на 4кв 2019г — с $74 до $64.
В банке также предрекают падение нефти к $54 за баррель к концу 2020, несмотря на продление соглашения ОПЕК+.
В City ожидают, что в 2020г рост спроса на нефть продолжит испытывать трудности. В банке призывают не поддаваться надежде на то, что в мировой экономике все не так плохо, и полагают, что инвесторы продолжат корректировать свои оценки перспектив роста в меньшую сторону, когда убедятся, что торговая война США и Китая не заканчивается. Вполне вероятно, что конфликт так и не будет разрешен вплоть до конца 2020, когда станет известно, останется ли Трамп на второй срок.
8 сентября:
Король Саудовской Аравии уволил министра нефти
Ссылка на новость https://www.finanz.ru/novosti/birzhevyye-tovary/korol-saudovskoy-aravii-uvolil-ministra-nefti-1028507061
8 сентября
UBS понизил шестимесячный прогноз по Brent с $63 до $55, а двенадцатимесячный — с $60 до $55. Банк понизил прогнозы по WTI с $58 до $50 и с $55 до $50 соответственно.
Commerzbank понизил прогноз по Brent до конца 2020г с $65 до $60. Прогноз по WTI снижен с $60 до $55 на 4кв 2019г и 1кв 2020г.
9 сентября:
Впервые в истории Саудовской Аравии член правящей семьи стал министром энергетики. Накануне король Сальман ибн Абдель Азиз Аль Сауд снял с этого поста архитектора сделки ОПЕК+ Халида аль-Фалиха и назначил на его место своего сына принца Абдель Азиза.
Согласно Bloomberg: причинами таких рокировок в энергетическом секторе королевства стали
1) неудовлетворительная для Саудовской Аравии цена на нефть
2) низкий темп подготовки Saudi Aramco к выходу на IPO
9 сентября:
Министр нефти и газа Омана считает, что рост цены нефти до $80 за баррель крайне маловероятен, поэтому производителям нефти нужно быть более рациональными и жить в текущих условиях с ценой на уровне
около $60 за баррель.
11 сентября
Страны ОПЕК в августе выполнили сделку на 119%, в основном за счет Саудовской Аравии- расчеты Интерфакса
Запасы нефти в мире в июле упали на 10,5 млн барр., на 36 млн барр. выше среднего 5-летнего уровня
Опек понизила оценку роста спроса на нефть в 2019г на 80 тыс. б/с, на 2020г - на 60 тыс. б/с
Опек ожидает роста добычи жидких углеводородов в РФ в 2019 году до 11,4 млн баррелей в сутки, в 2020 году - до 11,5 млн баррелей в сутки
Опек понизила прогноз по росту добычи нефти в США на 2019-2020 гг до 1,22 млн и 1,07 млн баррелей в сутки соответственно
Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в июле на 36 млн баррелей превышали среднее пятилетнее значение
14 сентября
Саудовская Аравия на 50% сократила добычу нефти за один день после атаки террористов.
Удары по объектам Aramco были нанесены йеменскими повстанцами-хуситами. После чего, компания Aramco вынуждена была урезать добычу на 5 млн баррелей в сутки. Это крупнейшая атака на нефтяную инфраструктуру в современной истории.
16 сентября
Добыча нефти в России на середину сентября остается на уровне 11,27 млн б/с, выполнение сделки ОПЕК+ - лишь 57% - источник ИФ
17 сентября
Саудиты уже восстановили почти 70% из потерянных 5.3млн барр / день
Саудиты полностью восстановят добычу до нормального через 2-3 недели
26 сентября
Арамко заявляет, что полностью восстановила потерянную в результате атак добычу нефти
Ключевые события октября
США
Начало октября: переговоры США-Китай в Вашингтоне на высоком уровне
4 октября: речь Джерома Пауэлла
10 октября: core CPI месяц к месяцу за сентябрь, ожидания 0.2%
Япония
1 октября: Япония повышает налоги на потребление с 8% до 10% для уменьшения госдолга страны
Европа
1 октября: CPI за сентябрь год к году, ожидания 1.0%
24 октября: решение по ставке ЕЦБ, ожидания 0.0%
Канада
21 октября: парламентские выборы в стране в связи с роспуском предыдущего парламента
Гонконг
1,7 октября: выходной, национальный день
Китай
30 сентября: Manufacturing PMI за сентябрь, ожидания 49.5
1-7 октября: выходной, национальный день
20 октября: решение по ставке НБК
Австралия
1 октября: решение о ставке ЦБ Австрии, ожидания 0.75% (-0.25%)