{"id":13657,"url":"\/distributions\/13657\/click?bit=1&hash=566d340c54b853eeeda9db62318bf71978b30f8d7cf7d9099caa6c0c5d13ed5b","title":"\u041a\u0430\u043a \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c? \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u00ab\u0437\u0435\u043b\u0451\u043d\u044b\u043c\u0438\u00bb \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u043c\u0438","buttonText":"\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c","imageUuid":"d34c044f-5676-50b8-b978-ab47dfaf9fed","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Roman Koblents

Стоит ли покупать акции «Тинькофф»

Акции «Тинькофф Банка» (для тех, кто не в курсе, это самый большой онлайн-банк в Галактике) не так давно стали торговаться на Московской бирже. Точнее не сами акции, а их депозитарные расписки.

Тинькофф - ​самый большой онлайн банк в Галактике

Тем не менее, сути дела это не меняет — теперь вы можете легко и просто купить акции Тинькофф в свой портфель, а значит неплохо бы разобраться — так ли они хороши, как все говорят.

Чтобы ответить на этот вопрос, я собрал финансовые отчеты банка, начиная с 2012 года, рассчитал по ним мультипликаторы, а также посмотрел, что говорят про банк аналитики. Теперь делюсь результатами такого анализа.

Анализ акций Тинькофф банка

Начнем с заглавного слайда

Торги на Московской бирже начались в ноябре, поэтому пока по графику нельзя даже построить скользящую среднюю на 200 дней. Ничего, будем пока обходиться только цифрами.

Сводная диаграмма показала в сумме 17 баллов из 25 возможных и это при том, что за рост акций компания получила 1 только потому, что нет достаточных данных по графику на Московской бирже:

  • Стоимость — 3 балла (компания торгуется по справедливой цене согласно мультипликаторам)
  • Дивиденды — 3 балла (компания регулярно платит дивиденды, хотя они и не очень большие)
  • Финансовый рост — максимальные 5 баллов.
  • Эффективность — также максимальные 5 баллов
  • Рост акций — здесь 1 балл, но на самом деле за последний год акции компании хорошо росли, поэтому в действительности здесь будет 4-5 баллов и сумма окажется 20 — 21 балл!

Пока неплохо.

Все денежные потоки компании растут очень быстрыми темпами из года в год — выручка, операционная и чистая прибыль, везде двузначные темпы роста.

Отличные показатели рентабельности компании за последние годы

О том, что такое рентабельность и о чем она говорит — я писал здесь.

При таком выдающемся росте, компания еще и платит дивиденды! Кстати обратите внимание, что здесь фактически мы имеем такую высокую доходность в долларах (на диаграмме в левой шкале ошибка — здесь дивиденды в долларах).

Таким образом, на текущий момент, акции Тинькофф - это не просто акции растущей, но и акции дивидендной компании.

А что думают аналитики?

Странно, но прогнозы по компании есть только у единственных ИК Доходъ. Они при этом ставят на активный рост котировок +30% через 1 год. Посмотрим.

Заключение

Я стараюсь не давать рекомендаций и прогнозов, а вместо этого предлагаю всем инвесторам думать своей головой. Тем не менее, по итогам данного анализа не могу не сказать, что акции Тинькофф мне нравятся куда больше, чем акции той же Алросы, про которую сейчас пишут все (и у которой продажи то падают, то восстанавливаются и все очень сложно — процент выше, процент ниже и ситуация уже меняется). Здесь я вижу двузначный рост всех денежных потоков, дивиденды и хорошие мультипликаторы.

Мысли

Есть еще одно интересное наблюдение, которое я сделал в ходе разбора акций Тинькофф и которое также говорит в пользу покупки акций компании. Вкратце там о том, что компания при IPO 6 лет назад стоила почти столько же, сколько стоит сейчас! В данном конкретном случае, для меня это удивительно — вот здесь исходный пост из моего телеграм с объяснением почему я считаю это такой уникальной ситуацией.

Если же у кого-то возник вопрос по поводу депозитарных расписок и их отличий от акций, также делал про это отдельный пост.

Спасибо!

P.S. Не является инвестиционной рекомендацией. Просто мои мысли о компании. Сам при этом акции держу давно, а по итогам данного разбора, буду покупать еще.

0
29 комментариев
Написать комментарий...
Лора Маслова

а я думаю - не надо покупать

Ответить
Развернуть ветку
Andrew Solovov

А что тогда, шортить?
Давай Лора, не скромничайте, вываливайте на нас свой инсайд

Ответить
Развернуть ветку
Лора Маслова

1. мне тиньков не нравится ( заработок на малообеспеченных держателях кредиток и ИПшниках....)

2. в 2013 году при размещении на пике рынка ( сколько тогда стоили все остальные акции???)
3. Это IT компания целиком завязанная на харизматичного хозяина и талантливого президента банка 
4. сейчас все банки , включая ВТБ бросились стоить экосистемы...

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

это не аргументы, а газетные заголовки, которые под собой не имеют никакой связи с реальностью) Я вам привел данные финансовой отчетности, а вы парировали харизматичным хозяином? (Который вообще к операционной деятельности банка не имеет отношения)

Ответить
Развернуть ветку
Лора Маслова

покупать тинькова имело смысл несколько лет назад. Но только в целях спекуляции, чтобы потом продать. Ваша финотчетность - это чудесно, но у сургута она в десятки раз круче - и что?? 

Тоже харизматичный хозяин, который операционной деятельность не ведает))))))

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

Лора, некорректно сравнивать между собой компании разных отраслей. У ИТ компаний, как и у тех же банков нет скажем производственных мощностей, соответственно у них будут совершенно разные соотношения активов - и это нормально. 

Точно также для банков, некорректно считать некоторые мультипликаторы, которые эффективно использовать для нефтегазовых компаний. 

Как итог, нельзя сравнивать между собой сургутнефтегаз и тинькофф банк, это совершенно две разные модели бизнеса. 

Сургутнефтегаз нужно сравнить с Лукойл, а Тинькофф со Сбербанком. 
Вот и получается, что на фоне банковского сектора у Тинькофф показатели очень даже отличные. 

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

почему?

Ответить
Развернуть ветку
Yuriy Petrov

Потому что в этой анал-итике как-то не видно про риски или сравнения со сходными активами или портфелями.

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

c ВТБ сравнить?) 

Ответить
Развернуть ветку
Anton

С сбербанком например. Втб в жопе.

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

Со сбербанком да, будет интересно 

Ответить
Развернуть ветку
Лора Маслова

лучше с ММК

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

эээ, в зачем сравнивать компанию банковского сектора с металлургом? 

Ответить
Развернуть ветку
Andrew Solovov

* давайте. Прошу прощения

Ответить
Развернуть ветку
Никита Запорожец

Насчёт единички за рост не совсем согласен, можно же на лондонской все посмотреть, какой был рост. 

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

да, на Московской бирже акции торгуются только с ноября, поэтому там нет достаточных данных для оценки графика. В комментариях я и указал, что по факту за рост может быть 4-5

Ответить
Развернуть ветку
Роман Борзенко
Торги на Московской бирже начались в ноябре, поэтому пока по графику нельзя даже построить скользящую среднюю на 200 дней

Это те же gdr, что и на лондонской, поэтому никаких сложностей с тем, чтобы построить данный индикатор - не было. Писать об этой акции стоило до 22 декабря, когда ее включили в индекс РТС, что гарантировало ей вливание от пассивных фондов, у которых куплен индекс. За неделю мне это принесло 13% вложений, что было очень приятно. 
На скрине видно, что дошли до уровней, в которые уже упирались, поэтому сейчас все же есть вероятность коррекции, но рост должен быть, т.к. Тинькофф запускает целую платформу-агрегатор для оплаты всевозможных услуг, так что если остерегаетесь риска - последите за акцией, выставите оповещения и закупайтесь на просадке.

Ответить
Развернуть ветку
Роман Борзенко

Кстати, т.к. можно покупать и номинированные в usd gdr, которые на лондонской и те, которые в рублях на ммвб, то есть возможность зарабатывать на вилке, когда складываются условия с изменением курсов валют

Ответить
Развернуть ветку
Денис Прадийчук

Нужен большой объем чтобы тут нормально зарабатывать, да и ещё успеть обогнать всех роботов которые за этим следят

Ответить
Развернуть ветку
Денис Прадийчук

Дивиденды пока временно не платят, но обещали начать выплачивать снова. В 2020 году будет первая выплата после приостановки за 4 квартал 2019.

Ответить
Развернуть ветку
Alexey QuQu

Спасибо, конечно Олег, но нет.

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

Сам Олег кстати на просадках, активно акции скупает

Ответить
Развернуть ветку
Alexey QuQu

Хитрец какой

Ответить
Развернуть ветку
Andrew Simon

"Я стараюсь не давать рекомендаций и прогнозов, а вместо этого предлагаю всем инвесторам думать своей головой." - может пусть так всё и остается?

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

Да!

Ответить
Развернуть ветку
Larisa Ch

Хорошая работа, где, однако, вкралась неточность с самого ее начала, которая имеет непосредственное влияние на результат анализа - торгуются акции группы, а не банка, соотвественно, корректно анализировать результаты группы. Ну и уж если быть точным, не акции, а ГДРки - тем более что про это даже отдельный пост автора имеется. А так респект и инвестиционных удач в новом году! 

Ответить
Развернуть ветку
Roman Koblents
Автор

Да, все верно, но вся отчетность консолидированная! 

Спасибо и вам удачи!

Ответить
Развернуть ветку
Алекс Гуревич

🤣

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 29 комментариев
null