Оффтоп Konstantin Panphilov
1 002

Рынок IPO: почему не стоит бояться замедления — мнение аналитика «Фридом Финанс»

В свете первичного публичного размещения компаний Square и Match Group, проходящего на этой неделе, инвестиционный аналитик компании «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин написал для vc.ru колонку, в которой объяснил, почему инвесторам не стоит бояться замедления рынка IPO.

На этой неделе прошло сразу два горячих IPO: на биржу выходят платежный сервис Square и Match Group, владеющая несколькими онлайн-сервисами для знакомства по всему миру.

Однако, по нашим оценкам, сейчас не лучшее время для выхода на биржу: на фоне нестабильности на мировых рынках, а также рисков, связанных с повышением процентных ставок, наблюдается снижение оптимизма инвесторов касательно высокорисковых активов.

Результат — снижение объема и количества первичных размещений в США, а также значительный дисконт к справедливой стоимости бумаг.

Стоит отметить, что начиная с 2009 года активность на рынке IPO уверенно росла, а в сентябре 2014 года прошло крупнейшее первичное размещению за всю мировую историю — китайский интернет-холдинг Alibaba Group привлек более $20 млрд, разместив свои акции на NYSE.

По итогам трех кварталов 2015 года количество IT-IPO упало в три раза до 15 размещений, а совокупный объем составил всего $2,6 млрд. Помимо уже упомянутых факторов, столь значительное снижение высокотехнологичных IPO мы связываем с ростом венчурного рынка: за первые три квартала объем инвестиций превысил объем за весь прошлый год и составил $98,4 млрд, 60% из которых приходится на США.

У стартапов просто нет необходимости выходить на биржу, так как венчурные капиталисты готовы полностью покрывать их потребность в инвестициях без необходимости постоянно отчитываться перед регулятором и тысячами акционеров.

Возвращаясь к IPO, отметим, что сектор здравоохранения сохранил лидерство как по количеству, так и по объему размещений, несмотря на небольшое снижение обоих показателей — на биржу, преимущественно, выходят биотехнологические компании разной стадии, нуждающиеся в дальнейшем финансировании своих разработок.

Это дает инвесторам шанс вложить свои средства в перспективные компании на раннем этапе, однако риски также велики: компании сектора входят в топ как среди лидеров роста после IPO, так и среди компаний с худшей динамикой после размещения.

Увеличение количества и объема первичных размещений отмечается только в потребительском секторе, что говорит о смещении интереса инвесторов в сторону более стабильных, понятных и, что главное, менее капиталоемких отраслей

Вместе с американским отмечается снижение и мирового рынка IPO: объем размещений упал почти в два раза до $100 млрд, а количество снизилось на 20% до 239 размещений. Отчасти это связано с введенным летом временным запретом на IPO в Китае для снижения ажиотажа на национальном фондовом рынке: за первое полугодие индекс CSI 300 к июню вырос на 50%, а затем упал на треть менее чем за месяц — за это время на Шанхайской бирже прошло 29 размещений, что превысило показатели NYSE и NASDAQ.

Следом после Северной Америки и Азиатско-тихоокеанского региона идет Европа, которая также перетягивает на себя часть финансовых потоков, которые раньше концентрировались преимущественно в США.

В качестве заключения хотелось бы сказать, что мы не теряем оптимизма и считаем, что снижение активности на рынке IPO больше похоже на замедление перед рывком, чем на начало кризиса: после того, как ФРС наконец определится с процентными ставками, а мировые рынки найдут точку опоры, драйвером бума уже в 2016 году могут стать «единороги» — стартапы с капитализацией более $1 млрд.

Их в мире насчитывается более 125 штук, а оценка самого дорогого из них — такси-сервиса Uber — составляет $51 млрд, что превышает капитализацию FedEx, Caterpillar и многих других известных транснациональных компаний.

Кроме того, по нашим прогнозам, инновационное развитие в самых разных отраслях продолжит набирать обороты, а значит, все больше молодых компаний будут становиться публичными, а рынок продолжит расти.

#Колонка

{ "author_name": "Konstantin Panphilov", "author_type": "editor", "tags": ["\u043a\u043e\u043b\u043e\u043d\u043a\u0430"], "comments": 6, "likes": 9, "favorites": 1, "is_advertisement": false, "subsite_label": "flood", "id": 11953, "is_wide": true, "is_ugc": false, "date": "Thu, 19 Nov 2015 20:50:49 +0300" }
{ "id": 11953, "author_id": 3, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/11953\/get","add":"\/comments\/11953\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/11953"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 199791 }

6 комментариев 6 комм.

Популярные

По порядку

Написать комментарий...
0

Один я считаю фридом финанс и прочие шаражки обычным казино не имеющим никакого отношения к рынку? Ну то есть парни подсасывают к себе на сайт котировки, но никакой покупки ценных бумаг нет. Странно что ЦП скатился до скрытой рекламы таких помоек

Ответить
0

Паша, один ты.

Ответить
0

Ну не то чтобы казино, но процент регулярно получающих прибыль где-то между казино,букмекерскими конторами и лотереей :)

Ответить
0

Зря вы так. "Фридом Финанс" - легальная контора с офисом в центре Москвы (напротив Цирка Никулина).
Я был у них в офисе 3 раза - пытался договориться о коллективных инвестициях граждан России в американские компании, выходящие на IPO.
Схема абсолютно белая: в четверг вы сдаёте деньги (минимум 3 тысячи долларов), в пятницу "Фридом Финанс" переводит их на свой счет на американской бирже, в воскресенье проходит это самое IPO, акции резко дорожают, "Фридом Финанс" их продаёт. Профит.
Во вторник вы можете забирать свои деньги с прибылью обратно.
Я бы на месте дорогой редакции помог читателям сайта VC.ru в инвестирование в акции компаний, о которых сайт пишет последние 5 лет.

Ответить
0

Лев, это ваше реальное фото?

Ответить
0

Да, когда поменял пароль в фейсбуке, фотка оттуда прицепилась...
Это с камеры ноутбука, утром, только с кровати...
(не успел принять ванну, выпить чашечку кофе)

Ответить
0

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "240х200_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "flbq" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Плашка на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } } ]
Нейронная сеть научилась читать стихи
голосом Пастернака и смотреть в окно на осень
Подписаться на push-уведомления