Возможности финансирования и оценка стартапов: точка зрения «бизнес-ангела»

На оценку компании «бизнес-ангелами» влияет, в первую очередь, качество управленческой команды и возможности роста стартапа, другими словами, потенциал компании к масштабированию. Статья инвестора Уильяма Пейна содержит таблицу оценки стоимости, которую предприниматели могут использовать для понимания, чего же ожидают инвесторы. 

Во время раунда инвестирования в компанию на этапе посева и начального расширения, каждый «бизнес-ангел» обычно инвестирует от 25 000 до 100 000 долларов. Обычно общая сумма раунда составляет от 250 000 до 1 миллиона долларов, а диапазон оценки стоимости компании – от 1 до 3 миллионов долларов. Совместно «ангелы» приобретают от 20% до 40% собственного капитала компании и рассчитывают на доход для инвестора 20х-30x (т.е. рост в 20-30 раз по отношению к первоначальным вложениям) в течение пяти лет. Этот прогнозируемый доход вполне обоснован с учетом риска такой венчурной деятельности и влияния «разбавления» со стороны последующих инвесторов.

«Ангелы» более склонны к участию на ранних этапах инвестирования, нежели венчурные капиталисты, поэтому предварительная оценочная стоимость для «бизнес-ангела» почти всегда означает попадание в этот, по общему признанию, широкий диапазон. Какие факторы в пределах этого диапазона оказывают воздействие на оценочную стоимость конкретного стартапа?

Факторы, влияющие на оценочную стоимость

В прилагаемой таблице оценки стоимости стартаперам и инвесторам представлена эмпирическая основа для принятия решения, должны ли стартапы оцениваться по верхней или по нижней границе диапазона. Она не предназначена для использования в расчетах окончательной оценки стоимости.

Стоит обратить внимание на следующие особенности:

  • Основные факторы перечислены примерно в порядке значимости 
  • Каждому главному фактору присвоен пункт взвешенного рейтинга. Например, «Качеству управленческой команды» отводится 30%, а «Каналам продаж» – 10%. Инвесторы уделяют больше внимания качеству управленческой команды и размеру возможностей, чем иным факторам
  • В каждом из основных факторов влиянию каждого вопроса присвоена оценка рейтинга от «+++» (очень положительно) до «---» (крайне отрицательно), чтобы помочь инвестору решить с общим взвешенным рейтингом, который будет присвоен оценке. Ряд факторов, таких, как горизонт возможностей (масштабируемость) и обучаемость предпринимателя, могут стать условиями, препятствующими заключению сделки.

Нет двух инвесторов, которые бы оценивали компанию одинаково. Однако на практике инвесторы могут использовать эту таблицу для сравнения компаний и определения, должна ли оценка находиться рядом с верхней или с нижней границей диапазона в разумных пределах.

Предприниматели-стартаперы могут использовать таблицу для получения представления о том, что ищут инвесторы в приемлемых для финансирования компаниях на этапе посева, а также для определения факторов, которые оправдывают более высокую предварительную оценочную стоимость. Таблица также является планом действий для предпринимателей по улучшению возможностей привлечения средств для своих стартапов и увеличению предварительной оценочной стоимости. Но важно понимать, что данная таблица носит лишь рекомендательный характер. В конце концов, оценка предварительной оценочной стоимости стартапов – это искусство.

Не существует общепринятой аналитической методологии определения предварительной оценочной стоимости стартапов. Тем не менее, инвесторы и предприниматели ежегодно проводят переговоры о десятках тысяч таких предприятий. В целом, факторы и вопросы, описанные в таблице оценки стоимости, используются инвесторами: 

1) для определения диапазона оценки стоимости для отдельных компаний; 

2) для выявления конкретных факторов и проблем, позволяющих определить, на какой границе этих диапазонов должны оцениваться те или иные компании.

Для последующих стадий и поздней стадии инвестирования диапазон оценочной стоимости значительно шире, а количество и сложность уравнений оценки гораздо больше, особенно если учесть стремительное падение, начавшееся после лопнувшего в 2001 году пузыря.

В целом, на основе имеющихся данных при оценке небольших возможностей быстрого роста компаний необходимо обращать больше внимания на качество управления, нежели на сумму оценочной стоимости.

Продожение следует


Как оценить стоимость стартапа. Часть первая

Как оценить стоимость стартапа. Часть вторая

Как оценить стоимость стартапа. Часть третья

Материал опубликован пользователем. Нажмите кнопку «Написать», чтобы поделиться мнением или рассказать о своём проекте.

Написать
{ "author_name": "Редакция vc.ru", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 9, "likes": 13, "favorites": 1, "is_advertisement": false, "subsite_label": "flood", "id": 3731, "is_wide": true }
00
дни
00
часы
00
мин
00
сек
(function(){ var banner = document.querySelector('.teaserSberbank'); var isAdsDisabled = document.querySelector('noad'); if (!isAdsDisabled){ var countdownTimer = null; var timerItem = document.querySelectorAll('[data-sber-timer]'); var seconds = parseInt('15388' + '59599') - now(); function now(){ return Math.round(new Date().getTime()/1000.0); } function timer() { var days = Math.floor(seconds / 24 / 60 / 60); var hoursLeft = Math.floor((seconds) - (days * 86400)); var hours = Math.floor(hoursLeft / 3600); var minutesLeft = Math.floor((hoursLeft) - (hours * 3600)); var minutes = Math.floor(minutesLeft / 60); var remainingSeconds = seconds % 60; if (days < 10) days = '0' + days; if (hours < 10) hours = '0' + hours; if (minutes < 10) minutes = '0' + minutes; if (remainingSeconds < 10) remainingSeconds = '0' + remainingSeconds; if (seconds <= 0) { clearInterval(countdownTimer); } else { timerItem[0].textContent = days; timerItem[1].textContent = hours; timerItem[2].textContent = minutes; timerItem[3].textContent = remainingSeconds; seconds -= 1; } } timer(); countdownTimer = setInterval(timer, 1000); } else { banner.style.display = 'none'; } })();
{ "id": 3731, "author_id": 2, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/3731\/get","add":"\/comments\/3731\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/3731"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 199791 }

9 комментариев 9 комм.

Популярные

По порядку

Написать комментарий...
4

Шикарная таблица. Столько строк всяких умных и плюсов / минусов. Только согласно этой таблице получается, что инвесторы хотят оптимально проинвестировать не больше 750К в стартап под руководством бывшего генерального директора какой-нибудь корпорации, который как только инвесторы согласятся дать денег готов будет отскочить от управления, но при этом оставить очень опытную управленческую команду, не забыв передать инвестору упакованные патенты, рынок больше 500млн., 25% долю на этом рынке и готовую клиентскую базу.
Причем при очень высоких барьерах для входа на рынок на нем очень слабые конкуренты.

Поржал))

Можно было так долго не расписывать в экселе. Просто написать "инвестор хочет дать мало денег с максимальной уверенностью, что он получит нереально прибыльный бизнес на больших объемах и основатель не будет инвестору мешать эти деньги грести лопатой на!".

Ответить
2

Какой-то странный подход с рынком < $50 000 000.

По этому поводу хорошо подходит цитата из Ширли-Мырли
— И это вы называете «кое-что»? По-моему вы слишком много кушать.
— В каком смысле?
— В смысле зажрались!

Ответить
2

Это же высшие слои американских инвесторов, им меньше не интересно... У нас можно разделить на 10))))

Ответить
1

И выложите таблицу в человеческом виде )
Чтобы я в гуглдокс вставить смог и оценить :)

Ответить
1

У бывших топ-менеджеров есть опыт работы в отрасли и какие-то сбережения ($30-100 тыс), которыми они рискуют, затеяв стартап. Это в глазах инвестора, который собирается вложить свои $250-750 тыс., имеет большие плюсы.

Кроме того, "социально-классовая близость", назовем это так. Инвестору, человеку из финансово-корпоративного мира и как минимум долларовому миллионеру, будет проще и удобнее иметь дело с бывшим топом компании с сотнями сотрудников (хоть и менее состоятельным, чем он сам).

Кон что, я не утверждаю, что бывшие топы компаний намного перспективнее в роли стартаперов, у них есть свои тараканы - желание командовать полками сотрудников, часто невнимание к мелочам и тд

Ответить
0

Этот коммент к комменту Max Goldberg)

Ответить
0

А еще лучше—запилить авторизацию без написания комментария.

Ответить
0

Согласен с Александром

Ответить
0

Александр, для "топа" как ты выражаешься 30-100 тыс - это скорее месячный оклад.

Ответить
0

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "240х200_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "flbq" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Плашка на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } } ]
Нейронная сеть научилась читать стихи
голосом Пастернака и смотреть в окно на осень
Подписаться на push-уведомления