Стейблкоин: базовый минимум

Стейблкоин - это криптовалютный токен с фиксированной ценой, который привязан к стоимости другого стабильного актива, например:

Выпуск наиболее популярных обеспеченных стейблкоинов централизован, т.е. они находятся под контролем иностранных компаний - эмитентов данных токенов. Речь идет про компании Tether Limited (USDT), Circle (USDC) и пр. Эмитентом А7А5 является компания «Old Vector» (группа ПСБ), зарегистрированная в Бишкеке (Кыргызстан). В сентябре 2025 года А7А5 получил квалификацию как стейблкоин и как цифровой финансовый актив.

Стейблкоины, в отличие от других криптовалют, направлены на минимизацию волатильности и обеспечение стабильности курса. Они обычно приобретаются на биржах или через платформу эмитента. У стейблкоина присутствует платежная функция, имеется привязка к стабильному активу и наличие обеспеченных резервов (в большинстве случаев).

Зона риска при обращении со стейблкоинами - это мошеннические действия третьих лиц или сбои в работе смарт-контрактов, когда может произойти отвязка курса стейблкоина от стоимости актива обеспечения. Дополнительный риск связан с изменениями (ужесточением) законодательств государств, где зарегистрированы участники крипторынка, а также спецификой трансграничных расчетов.

Специальные правила для обращения стейблкоинов и цифровых валют в России продолжают активно формироваться. О соответствующих инициативах Банка России эксперты Два ПиЭр.Консалтинг (https://2pir.org) уже рассказали в этой статье: https://vc.ru/tribuna/2686040-regulirovanie-kriptoaktivov-v-rossii

В дополнение Конституционный суд РФ вынес Постановление КС РФ от 20.01.2026 г. N 2-П, где пояснил, что цифровая валюта должна признаваться имуществом и на нее должны распространяться гарантии защиты частной собственности, включая судебную защиту при посягательствах третьих лиц, при условии, что она была получена и использовалась на допустимых законом основаниях. Суд отметил, что стороны сами именовали стейблкоины USDT цифровой валютой в договорах, и суды квалифицировали их именно так. При этом Суд прямо указал, что вопрос самостоятельной квалификации стейблкоинов он не рассматривал. Правовая природа стейблкоинов должна определяться судами применительно к конкретным делам. Таким образом, пока остается простор для разнообразного де-юро толкования стейблкоина, в то время как понятие «цифровая валюта» закреплено во многих правовых отраслях.

Цифровая валюта как имущество, например, объект налогообложения (п. 2 ст. 38 НК РФ). Ее налогообложение производится в соответствии с общенациональной прогрессивной шкалой как положительная разница между ценой продажи и ценой покупки.

В конце января 2026 года был одобрен законопроект о цифровой валюте в уголовном судопроизводстве (https://sozd.duma.gov.ru/bill/902782-8). Она признана имуществом для целей уголовного и уголовно-процессуального законодательства, что позволит принимать в отношении неё ряд процессуальных действий судом и следствием, включая процедуру судебного ареста и последующей конфискации. Кроме того, планируется введение ст. 171.6 УК РФ, предусматривающей ответственность за незаконный майнинг цифровой валюты и незаконную деятельность операторов майнинговой инфраструктуры (https://regulation.gov.ru/projects/163807/), а также административной ответственности за прием цифровых валют в качестве оплаты товаров, работ или услуг, неправомерную организацию оборота цифровой валюты и пр. (https://regulation.gov.ru/projects/159659/).

Ожидается, что специальные правила для выпуска обеспеченных стейблкоинов в России скоро появятся, однако пока можно подумать, как именно будет формироваться правовой фундамент.

Не исключено закрепление данных инструментов в рамках существующего законодательства – цифровых финансовых активов, где цифровые права кажутся более подходящей конструкцией для подобного регулирования. Возможно, будет предложена новая гибридная модель. Стейблкоины, скорее всего, получат отдельную классификацию — не как инвестиционные инструменты, а как расчётные средства для внешнеэкономической деятельности.

Регулирование обеспеченных стейблкоинов можно рассмотреть и в рамках существующих правовых режимов ценных бумаг, по аналогии с таким традиционным финансовым инструментом, как вексель. Ведь аналог стейблкоина, обеспеченного фиатной валютой, - это де-факто беспроцентный расчетный вексель, который используется для международных взаиморасчетов. Подобная конструкция придает механизму стейблкоинов больше манёвренности для реализации своего потенциала в правовом поле, где автоматизация операций и техническая надежность будет обеспечена системой блокчейн.

Соответствующее регулирование и ответы на вопрос, что такое стейблкоин – цифровое право, цифровая валюта или отдельный (гибридный) объект цифровых правоотношений, должны появиться к июлю 2026 года. Это обеспечит его базовый минимум, где, как ожидается, роскошный максимум будет механизм допуска иностранных стейблкоинов к обращению на российском рынке (или нет..?).