🔍 Беглый обзор ｜ ЛУКОЙЛ 🔍

ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших нефтяных компаний России и мира, специализирующаяся на разведке, добыче, переработке и сбыте нефти и газа.

Тикер на бирже: $LKOH

Уровень листинга: 1

В сентябре 2023 «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruААА. Прогноз стабильный.

Нейтральные, практически на уровне сектора или лучше:

• P/BV = 0,86

Меньше единицы — недооценка акций.

• P/E = 3,71

На российском рынке считается нормой значение около 8. Для эмитента показатель не отрицателен и чуть меньше сектора, то есть имеем больше недооценку, чем справедливую стоимость.

• P/S = 0,54

Меньше 1 — недооценка акций.

• EV/EBITDA = 1,95

Можно утверждать, что акции недооценены, да и ещё меньше сектора.

• ROA = 13,14% и ROE = 18,10%.

Хорошая рентабельность почти на уровне сектора.

Что имеем за 2023 относительно 2021:

• операционная прибыль 1 427,7 млрд ₽ (+45,8%);

• чистая прибыль 1 154,6 млрд ₽ (+49,3%);

• выручка 7 928,3 млрд ₽ (-15,9%).

По выручке возможно это ещё улучшение, ведь большинства данных за 2022 год нет. Хотя бы РСБУ...

Теперь про результаты за 1п2024:

• свободный денежный поток 455,5 млрд ₽ (+8,2%);

• чистая прибыль 591,5 млрд ₽ (+4,6%);

• выручка: 4 333,6 млрд ₽ (+20,2%);

• чистый долг -759,7 млрд ₽.

Не будь курсовых разниц (убыток 45,53 млрд ₽), думаю, прибыль была бы больше.

Из баланса 1п2024:

• обязательства 2 120 млрд ₽ (-3,6%);

• капитал 6 499 млрд ₽ (+1,5%);

• активы 8 619 млрд ₽ (+0,2%).

Операционных данных за 1п2024 нет.

Компания направляет на выплаты не менее 100% от своего скорректированного свободного денежного потока по данным МСФО.

Так как мы говорим об экспортёре, основным риском является удешевление нефти, проблемы с поставками и укрепление рубля. Ещё Китаю Россия не так сильно нужна, как России Китай. Также сейчас в введено ограничение на добычу нефти.

На Московской бирже они представлены следующими эмитентами:

• Сургутнефтегаз;

• Газпромнефть;

• Роснефть;

• НОВАТЭК;

• Татнефть;

• Газпром.

Крепкая нейтральная компания с мультипликаторами на уровне сектора. Из всех, что смотрела, самая стабильная в плане финансовых результатов. Не скажу, что отчёт 1п2024 великолепный. Расти уже вряд-ли ЛУКОЙЛ будет, но устойчивости ему не занимать.

Из всего моря спокойствия выбивается 2020 год с чистой прибылью 15,2 млрд ₽. Там был и COVID-19, и обвал цен на нефть (стоимость просела до уровня 2003 года), и ограничение добычи. Ещё и долг увеличился, но его быстро свели на нет.

Финансовые результаты сейчас у компании улучшаются за счёт высоких цен на нефть. Прогнозируют, что нефть будет такой дорогой и в 2025 году. Если снова обвалится как 2020, то у эмитента должен быть уже какой-то план действий.

Акции вполне можно купить в дивидендный портфель. Дивидендная доходность 13-17% составляет. В реалиях высокой ключевой ставки такое себе, но хотя бы бизнес устойчивый на столь не спокойном рынке.

Подписывайтесь на Notes ATs в Telegram. Там выкладываю больше материала про инвестиции и фондовый рынок