Как взять деньги от инвестора без юрлица

Нас регулярно спрашивают, какой инструмент использовать, если инвестор с деньгами уже готов вложиться в проект, но юрлицо пока что не зарегистрировано. Спойлер: конвертируемый заём здесь не поможет, но нам кажется, что есть другое решение.

Обычно стартапам нужно финансирование. Есть несколько инструментов, и о самых популярных мы будем рассказывать в ближайшее время на вебинаре.

Начнем с того, почему классический конвертируемый заём не решает проблему. Если юридическое лицо не зарегистрировано, то, собственно, не во что будет конвертироваться. Для тех же случаев, когда юридическое лицо только планируется регистрировать в будущем, нужно другое решение.

Сразу отметим, что в настоящее время в российском правовом поле нет документа, который бы решал эту проблему. Мы предлагаем свое видение, но хотим также узнать ваше мнение на этот счет — критикуйте наш вариант и предлагайте свой в комментариях к статье.

Если вас заинтересовал наш инструмент, то оставляйте свои заявки здесь — в случае достаточного спроса мы создадим документы и направим их оставившим заявки бесплатно.

Предлагаемый инструмент

Основатели и инвестор заключают договор целевого займа, в соответствии с которым основатели обязаны расходовать деньги на работу над проектом. Основатели должны будут отчитываться перед инвестором, как конкретно они тратят деньги, а у инвестора всегда будет возможность проверить, является ли такое расходование целевым или нет.

В документации можно также предусмотреть участие инвестора в периодических спринтах с основателями, на которых основатели будут рассказывать о тратах и предоставлять документы, подтверждающие такие траты, а также сообщать инвестору о прогрессе по проекту.

В случае нецелевого использования денег инвестор будет вправе потребовать досрочного возврата займа с процентами, например, даже с определенной штрафной ставкой. Заемщиками будут являться все основатели.

Можно предусмотреть, что каждый из них в равной мере ответственен за всю сумму займа (солидарная ответственность — инвестор вправе на свой выбор потребовать вернуть заём от любого из основателей) или что каждый основатель ответственен только за какую-то часть займа (долевая ответственность — инвестор вправе потребовать от основателя возврата только той части, в отношении которой тот является заемщиком). Можно предусмотреть и обеспечения: залоги имущества, личные поручительства основателей и т.п.

В договоре будет предусмотрено, что по прошествии определенного периода (например, 6 месяцев) инвестор, на свое усмотрение, принимает решение: потребовать возврата займа или «конвертации».

При этом для «конвертации» основатели будут обязаны в течение определенного периода (например, 45 дней после принятия решения инвестором о «конвертации») зарегистрировать ООО и произвести отчуждение в пользу этого вновь созданного ООО всех исключительных прав на интеллектуальную собственность, созданную во время работы над проектом.

Поскольку в современных стартапах ключевым активом является интеллектуальная собственность, то инвестор будет понимать, что теперь все права на интеллектуальную собственность замыкаются на ООО, и будет готов к «конвертации».

После того как ООО зарегистрировано и обладает исключительными правами на интеллектуальную собственность, инвестор покупает у каждого из основателей частички их долей и становится участником в ООО. При этом оплатой будут выступать права требования по займу, которые инвестор имеет к каждому из основателей.

Тем самым основатели получат требования к самим себе, и обязательства по возврату займа прекратятся совпадением должника и кредитора в одном лице.

Внизу приведен таймлайн всех действий.

Таймлайн предлагаемой схемы

Егор Ларичкин

Как определить размер доли инвестора в уставном капитале ООО

На усмотрение сторон. Можно предусмотреть фиксированную долю в договоре целевого займа, можно предусмотреть формулу, по которой будет рассчитываться доля (например, в зависимости от выручки проекта к моменту регистрации ООО) — различные сценарии, в зависимости от которых инвестор вправе получить тот или иной размер доли.

В этой части определение размера доли похоже на определение размера доли в договоре конвертируемого займа и, по сути, ограничено только фантазией сторон.

Если инвестор выбирает возврат займа

В этом случае инвестор просто сообщает основателям о своем решении, а они возвращают ему заём по окончании срока. Например, если заём был заключен на 12 месяцев, а по прошествии 6 месяцев инвестор принял решение о возврате займа, то еще через 6 месяцев основатели должны вернуть заём. При этом основатели уже сами решают, хотят они регистрировать ООО и дальше работать над проектом или нет.

Сразу стоит сказать, что если инвестор требует деньги назад вместо возможности стать участником в ООО, то дела у проекта наверняка идут неважно. А потому у основателей может и не быть денег на возврат инвестору.

В таком случае мы полагаем, что основатели могут предложить инвестору передать в пользу инвестора исключительные права на всю интеллектуальную собственность, созданную в ходе работы над проектом, в счет возврата займа. Это должно быть на усмотрение инвестора, потому что далеко не всегда инвестор хочет приобретать интеллектуальную собственность без команды.

Это будет обыкновенный договор об отчуждении исключительных прав, в котором формой оплаты выступят права требования к основателям из займа. А инвестор станет обладателем интеллектуальной собственности, которую он может попытаться кому-нибудь продать или сохранить до лучших времен, когда рынок будет нуждаться в проекте. Это, конечно, редкий сценарий, но тем не менее.

Если уж получить деньги с основателей не получается (а это нормальная история, когда проект не взлетает), то получение прав на интеллектуальную собственность может стать неплохой компенсацией инвестору. Если у вас есть другие идеи, что можно предложить инвестору или как урегулировать взаимоотношения с основателями, пишите в комментариях.

Если один из основателей выходит из проекта

В бизнесе может случиться всякое. Основатель может по тем или иным причинам перегореть и захотеть развиваться в другом направлении. Удержать его будет невозможно. При этом с займом ничего не произойдет — основатель продолжит оставаться заемщиком, даже если он выходит из проекта до момента принятия инвестором решения о конвертации.

Поэтому, чтобы урегулировать с ним отношения, можно сразу в договоре целевого займа определить последствия выхода. Либо же оставить решение этого вопроса на будущее и совместно с остальными исполнителями и инвестором определить, что происходит с его обязательствами из займа.

Мы полагаем, что оптимальное решение будет, если такой основатель досрочно вернет часть займа инвестору, передав все исключительные права на интеллектуальную собственность другим фаундерам. А уже затем инвестор будет решать, хочет ли он реинвестировать полученные деньги в проект или нет.

Какие есть риски в предложенном инструменте

Один из рисков — это то, что основатели откажутся регистрировать юрлицо или передавать ему исключительные права на интеллектуальную собственность. Полностью устранить этот риск нельзя, так как суд не может обязать основателей зарегистрировать юрлицо и передать ему права.

Этот риск можно уменьшить, если заранее предусмотреть на этот случай штрафные проценты по займу. Также можно предусмотреть, что в таком случае исключительные права на интеллектуальную собственность автоматически переходят инвестору или предоставить ему колл-опцион (право купить) на приобретение у основателей исключительных прав по заранее определенной низкой цене.

Похожий риск — если после того, как инвестор станет участником ООО, основатели расслабятся и перестанут вкладывать усилия в проект, поскольку на них уже не будет лежать обязательств по возврату займа.

Такой риск можно нивелировать, если одновременно с заключением договоров купли-продажи долей в ООО заключить с основателями корпоративный договор, в котором будут зафиксированы обязательства основателей выделять определенное количество часов в неделю работе над проектом, founders’ vesting и другие положения, которые будут мотивировать их не прекращать работу над проектом.

В свою очередь, для основателей риск в том, что инвестор будет чересчур вмешиваться в деятельность основателей и блокировать принятие решений в ООО. Ограничить инвестора-миноритария в правах можно тем же самым корпоративным договором — подробнее об этом читайте здесь.

Итого

Напоследок, перечислим документы, которые нужно будет подписать для реализации предложенной нами схемы.

Обязательные документы:

  1. Термшит — примеры для конвертируемого займа и вклада в уставный капитал можно скачать здесь;

  2. Договор целевого займа;

  3. Договор об отчуждении прав на интеллектуальную собственность в пользу ООО;
  4. Договор купли-продажи доли в ООО;
  5. Форма отказа участника ООО от преимущественного права покупки доли — каждый основатель должен будет отказаться от преимущественного права, которое он имеет на части долей других основателей, при отчуждении части своей доли инвестору.

Необязательные документы:

  1. Соглашение о разграничении ответственности между основателями — если в договоре целевого займа будет предусмотрена солидарная ответственность, то инвестор будет вправе требовать возврата займа от любого из основателей. Но между собой основатели могут договориться, кто и в каком объеме ответственен по займу. Если инвестор решит взыскать всю сумму займа с одного из основателей, то такой основатель на основании соглашения о разграничении ответственности сможет переложить часть расходов на других;

  2. Корпоративный договор;

  3. Договор об отчуждении прав на интеллектуальную собственность в пользу инвестора.

Авторы статьи — Егор Ларичкин и Роман Бузько из Buzko Legal, где они консультируют стартаперов и бизнес-ангелов по вопросам российского и американского права.

{ "author_name": "Egor Larichkin", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 21, "likes": 6, "favorites": 74, "is_advertisement": false, "subsite_label": "legal", "id": 154971, "is_wide": false, "is_ugc": true, "date": "Wed, 02 Sep 2020 10:05:14 +0300", "is_special": false }
0
21 комментарий
Популярные
По порядку
Написать комментарий...
2

Егор, приветствую! Идея хорошая, но как Вы верно заметили основной риск для инвестора (что не будут регистрировать ЮЛ и передавать туда свои нематериальные активы фаундеры) на мой взгляд является критичным. Боюсь, что штрафные санкции по займу тут не помогут в правовом поле РФ, а колл опцион будет бессмысленным в силу неопределенности предмета (какие конкретно объекты). Определенным выходом тут может являться конечно четкое поэтапное фиксирование элементов IP портфеля (в ходе тех же спринтов), но это требует дополнительного контроля (в том числе экспертного) со стороны инвестора, а также открытости и доброй воли второй стороны. В общем очень много вопросов и рисков у инвестора в такой истории.

Ответить
1

полностью согласен, без конвертации это обычный заем , которы йинвестору не сильно интересен

Ответить
0

Катя, спасибо! Я полностью с Вами согласен в этой части. На уровне неформальном могли бы работать инструменты репутации и доверия, поскольку так или иначе венчурный рынок в России маленький, и, обманув кого-то один раз, второй раз даже от другого бизнес-ангела инвестиций можно не получить, так как все друг друга знают. Но пока, к сожалению, репутация и доверие в России не компенсируют несовершенство законодательных решений. 

Ответить
1

Небезопасно для команды. Сложно доказать, что ты использовал средства правильно, ибо много в этой схеме работает именно "на словах", а не на бумаге

Ответить
0

Понимаю Ваши опасения. Здесь сложно найти баланс – с одной стороны, можно заключить и обычный займ, но инвестору в любом случае интересно давать оценки и иметь контроль за эффективностью расходования полученных денег.

Ответить
0

Так речь не о том, чтобы запретить инвестору доступ к этой инфе. Речь о том, что когда вопрос касается денег, хочется быть застрахованным от неадекватности одной из сторон. Эта не та тема, в которой можно что-то договариваться на словах. И все таки, в чем проблема открыть юр лицо?

Ответить
1

Целевой заём - не про договариваться на словах. В договоре подробно прописывается, на какие цели деньги тратятся, а также механизмы оценки эффективности и тп. Открыть юрлицо - абсолютно не проблема, Вы правы, мы и сами клиентам так советуем сделать. Вот только за последние полгода мы получили несколько запросов (как от команд, так и от инвесторов) по поводу того, какие есть инструменты для случаев, когда команда уже работает над проектом, инвестор готов дать денег, но юрлицо планируют зарегистрировать только через какое-то время (полгода) и при условии, что проект хорошо себя показывает. Мы подумали, что, судя по всему, есть какой-то спрос на эту pre-pre-seed стадию (не знаю как лучше назвать), а вот правовых инструментов нет. По праву США мы делаем SAFE, но в российской действительности, судя по нашей практике, сложно принять, что венчурные инвестиции - это азартная игра с низкой вероятностью выигрыша, а не гарантированный доход, а потому пока еще многие инвесторы не понимают, что деньги могут и не вернуть, и это нормально.

Ответить
1

В теории всегда все красиво, но в условиях РФ эта схема вряд-ли может быть рабочей. Сегодня под обещания и перспективную идею деньги если и реально найти, то только под обычный договор займа. В зависимости от отношений с инвестором, суммы и доверия заёмщику - с обеспечением личным имуществом или без. В случае с несколькими основателями - отдельные с каждым. Даже если есть результат (но до окупаемости или прибыли далеко) и все официально, частные инвесторы сомневаются и стараются страховать риски личным поручительством

Ответить
0

А что можете сказать о такой схеме https://www.fl.ru/projects/4513820/konsultatsiya-po-distantsionnomu-mikroinvestirovaniyu-v-ooo.html

Я как понимаю, если потребуется реорганизовать ООО в АО, то потребуется единогласное решение всех участников в независимости от их доли?

Ответить
2

Схема некорректная, поскольку в законе ограниченные случаи, когда ООО может владеть долей в своем уставном капитале. Для реорганизации нужно единогласное решение, то есть даже миноритарий с долей 0.01% может блокировать. В законе есть еще несколько случаев, когда решение должно приниматься единогласно.

Ответить
2

а самое некорректное — бюджет в 5000 рублей :))

Ответить
0

Кто разбирается в этой теме это плата за час-два времени. По большинству вопросов я многое нагуглил за пару дней и могу сразу фильтровать людей, которые знают только по верхушкам, но строят из себя специалистов.

Ответить
0

Тогда остаётся АО? Насколько это накладно? С учетом новых поправок http://www.garant.ru/news/1311182/

Ответить
–2

Схема некорректная, поскольку в законе ограниченные случаи, когда ООО может владеть долей в своем уставном капитале

ООО может владеть год нераспределенной долей. Участник может продать свою долю ген. директору. Либо не оплатить уставной капитал полностью и тогда неоплаченная доля по закону также переходит к ООО и становится нераспределенной.

Но в целом я теперь буду копать в сторону АО. Уставной капитал также 10 000 руб., за эмиссию в ЦБ 35 000 руб., годовой аудит 15 000 руб., но буду еще искать подводные камни. Так пока терпимо.

Ответить
0

В чём проблема подождать 45 дней и избавиться от всех рисков?

Ответить
2

Не совсем понял Ваш вопрос. Если Вы про то, что основателей нельзя будет понудить к регистрации ООО и отчуждению IP, то все верно, мы об этом пишем в статье. А если про то, что при регистрации ООО и вхождении инвестора в состав участников все риски снимаются - не совсем так. Они снимаются, если одновременно с вхождением в состав участников заключить грамотный корпоративный договор, который, с одной стороны, будет налагать обязательства по работе над проектом на основателей + founders' vesting, а, с другой стороны, будет ограничивать права инвестора как миноритарного участника, чтобы он не мог блокировать принятие решений в ООО, которые по российскому корпоративному законодательству могут быть приняты только единогласно всеми участниками. 

Ответить
0

Не проще ли зарегистрировать ООО и сделать всё более правильно? Сложности и риски предложенного подхода сильно перевешивают сложности создания ООО.

Ответить
1

Клиентам мы всегда рекомендуем регистрировать ООО. Но если бы не было спроса на механизм для стартапов без юрлица, который мы видим регулярно, мы бы не стали даже о нем задумываться, мы не теоретики.

Ответить

Футбольный Артем

0

ООО по адресу жительства ген дира с его эцп зарегистрировать вроде довольно просто?

Ответить

Подробный щит

Футбольный
0

Мы лично тоже так думаем, но почему-то регулярно встаёт вопрос «а можно сейчас, а юрлицо потом?»

Ответить
0

Проще заказную разработку

Ответить

Комментарии

null