Как защитить свои интересы при инвестировании в стартап
Немного про асимметрию рисков и ответственности в ситуациях, когда Вам предлагают инвестировать в замечательную бизнес-идею. При этом предлагают партнерство по формуле: «с них – идея и работа, с Вас – финансирование». Обе стороны получают доли от бизнеса. В чем здесь подвох?
Ответ: в уже упомянутой асимметрии рисков и ответственности. В ситуации, когда Ваш партнер вкладывает время и усилия, а Вы – деньги, основные риски проекта на себе несет инвестор, то есть Вы.
Как известно, порядка 92% новых компаний закрываются в течение первого года своего существования. А за первые два года - уже 96%.
Соответственно, гораздо более вероятным является сценарий, когда бизнес «не взлетает», а просто прожирает вложенные Вами деньги. В этом сценарии Вы безвозвратно теряете свои кровные.
А что теряет Ваш «управляющий партнер»? Максимум – потраченное на проект время. Но даже если пересчитать стоимость вложенного им времени по самым щедрым рыночным ставкам, то как правило, эти потери будут совершенно несопоставимы с суммой, вложенной Вами.
Иными словами, в планируемом проекте у Вашего «управляющего партнера» есть мотивация только «на достижение», то есть исключительно «пряник» (перспектива стать совладельцем успешного бизнеса). Максимальное проявление «кнута» для него в этой ситуации - это неполучение «пряника».
Почему это плохо?
Отсутствие «кнута» (т.е. реальных, значимых потерь в случае негативного сценария) провоцирует определенную степень безответственности со стороны управляющего партнера. Безответственности в решениях, в степени активности и так далее.
За свою практику мне пришлось наблюдать более десятка провалившихся проектов, организованных по вышеописанной схеме (с одного партнера – идея и работа, с другого – финансирование). Проекты были разного масштаба и в очень разных сферах. Но объединяло эти «истории провалов» одно – довольно безответственное отношение «управляющего партнера» к своим обязательствам в рамках проекта.
Можно ли от такого каким-нибудь образом застраховаться?
С юридической точки зрения слово «ответственность» предполагает, что в случае невыполнения или неудовлетворительного выполнения взятого на себя обязательства лицо несет какие-то совершенно реальные потери. Нет потерь – нет ответственности.
В рассматриваемом случае стартапа Ваш «управляющий партнер» будет совершенно по-другому вести себя, если на кону в игре будут не только Ваши, но и его собственные деньги.
Но как быть, если денег у него нет?
Один из возможных вариантов - максимальная личная ответственность собственным имуществом. Если с имуществом тоже негусто – перспектива возвращать долг из своих будущих доходов.
Сразу оговорюсь: в данном случае речь НЕ идет о том, чтобы в случае неуспешного проекта взыскать с «управляющего партнера» полную сумму потерянных инвестиций. Скорее всего, это будет невозможно чисто физически.
Ваша цель в данной ситуации – сделать потери ощутимыми, и тем самым создать для «управляющего партнера» правильный мотивационный фон.
Каким образом это можно оформить юридически?
Идеальный вариант – когда «управляющий партнер» создает бизнес сначала в формате индивидуального предпринимателя. А Ваши инвестиции оформляются как заем этому ИП. Таким образом, отвечать по данному обязательству «управляющий партнер» уже будет своим собственным имуществом.
В дальнейшем, если все пойдет по плану, для операционных целей уже можно будет оформить юридическое лицо. И Вы можете войти туда, например, получив долю/акции в счет погашения займа. Разумеется, другие варианты также возможны.
Если в силу тех или иных причин юридическое лицо требуется создать сразу же, то одну часть инвестируемой суммы Вы можете оформить как свой вклад в уставный капитал. А вторую – в виде займа физическому лицу – «управляющему партнеру». Сумму этого займа он как раз и внесет в уставный капитал или имущество создаваемого юрлица в рамках своей доли.
В некоторых случаях также может быть уместен такой инструмент, как «конвертируемый заем». Изначально финансирование передается в стартап на условиях долгового обязательства.
Далее, если заранее оговоренные условия инвестиционной сделки (например, показатели продаж/прибыльности) выполняются, заем преобразуется в долю в капитале компании. Размер доли может быть либо фиксированным, либо рассчитываться по формуле, указанной в договоре конвертируемого займа.
Если же условия сделки не выполняются, заимодавец будет иметь право истребовать возврат суммы займа плюс проценты, как в случае обычного займа.
Еще один интересный и рабочий инструмент – так называемый «пут-опцион». В случае, если Вы все же решили сразу войти в стартап участием в капитале, данный опцион позволит Вам потребовать у «управляющего партнера» выкупить Вашу долю за определенную сумму при наступлении определенных событий. Например, недостижение бизнесом плановых показателей за указанный в опционе период.
Следует отметить, что конвертируемый заем и опцион создают обязательства у юридического лица, а не у физического (Вашего «управляющего партнера»). Поэтому с точки зрения мотивации эти инструменты будут явно уступать по своей силе личной задолженности физлица.
Однако использование данных инструментов в любом случае повышает Ваши шансы получить «хоть шерсти клок» в ситуации негативного сценария.
---