Константин Владимирович Церазов: «На текущей неделе рынок, скорее всего, попытается отыграть снижение»

Короткая торговая неделя с 19 по 22 февраля стала худшей для рынка с начала года и богатой на события в финансовом секторе. О самых важных событиях в банковском секторе и на рынке в целом в нашем интервью рассказал бывший старший вице-президент банка «Открытие», экономист Церазов Константин Владимирович (Konstantin Tserazov).

Неделя стала худшей для рынка с начала года — на индексы давили как внешние, так и внутренние факторы. По итогам торговой недели с 19 по 22 февраля рынок ощутимо просел — индекс МосБиржи упал на 3,1%, откатившись до 3142 пунктов, индекс РТС снизился на 3,9%, до 1064,44 пункта. Рубль продолжил слабеть, потеряв по итогам недели 0,77 руб. и откатившись до уровня 92,99 руб./долл. Нефтяные цены завершили неделю у отметки $83,2 за баррель марки Brent, снизившись на 0,2%.

Внешним негативом для рынка выступила санкционная угроза — ЕС утвердил 13-й пакет санкций против России, в который включил 106 физических и 88 юридических лиц. Вместе с тем, под санкции попали компании из Турции, Таиланда, Китая, Индии, Сербии, Казахстана, Шри-Ланки, которые, которые, как считает Евросоюз, помогают России обходить ограничения. К запрещенным к экспорту товарам добавились компоненты для разработки и производства беспилотников. Уже после завершения торговой недели о введении очередного пакета санкций сообщили и США. Рестрикциям подверглись более 500 граждан и компаний, причем не только из России. США пока не объявили санкций против банков из третьих стран, но пригрозили вторичными санкциями за сотрудничество с более чем 300 российскими компаниями. Среди попавших под санкции США оператор платежной системы «Мир» и банки «Авангард», «СПБ Банк» — расчётный депозитарий «СПБ Биржи» и несколько небольших банков.

Российскому рынку негатива добавил и отзыв Центробанком лицензии у QIWI Банка, занимавшего 89 место по величине активов. Надо сказать, что это первый за полтора года отзыв лицензии в банковской системе России, отмечает Константин Церазов. По заявлению Банка России, QIWI Банк нарушал федеральные законы, регулирующие банковскую деятельность и систематически допускал нарушения требований законодательства в области противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. По итогам недели бумаги QIWI Банка обвалились на 36%. С 27 февраля Московская биржа исключает депозитарные расписки QIWI из своих индексов.

Константин Владимирович Церазов: «Рынок отмечает некоторую неопределенность сигналов относительно дальнейшей политики ФРС».

Еще одним заметным событием в банковском секторе, по мнению Константина Церазова, стала публикация банком ВТБ финансовых результатов по МСФО за IV квартал и весь 2023 год. Чистая прибыль в октябре-декабре достигла 5,9 млрд руб. против 86,5 млрд руб. в III квартале. В целом, по итогам прошлого года чистая прибыль составила рекордные 432,2 млрд руб. при рентабельности капитала на уровне 22,3%. Несмотря на позитивные показатели, инвесторы остались разочарованы отчетностью банка — по итогам недели акции ВТБ упали на 4,8%. Итоги IV квартала 2023 года оказались слабыми — чистая прибыль составила 56 млрд рублей, упав на 35% по сравнению со III кварталом. Вместе с тем, инвесторов разочаровало заявление, что ВТБ не будет выплачивать дивиденды за 2023 год, но рассматривает возможность возобновления выплат с 2025 года. На текущей неделе ВТБ планирует представить планы развития на период 2024-2026 гг. В 2024 году ВТБ планирует, что чистая прибыль составит 435 млрд рублей.

В этом году ВТБ намерен также провести обратный сплит акций с коэффициентом 5000 к 1. По мнению эксперта, сплит слабо повлияет на инвестиционную привлекательность акций ВТБ, но, безусловно, сделает удобнее работу с бумагами банка для инвесторов. ВТБ также сообщил, что отказался от идеи ликвидировать банк «Открытие». Банк «Открытие» будет присоединен в январе 2025 года к БМ-банку.

Из внешних событий эксперт отметил также публикацию протоколов январского заседания Федеральной резервной системы США. «Рынок отмечает некоторую неопределенность сигналов относительно дальнейшей политики ФРС. С одной стороны, участники заседания ФРС согласны, что ставка достигла предела, и дальнейшее ужесточение выглядит неразумно. Однако ФРС не намерена снижать ставку, пока не убедится окончательно, что инфляция уверенно снижается к целевому значению 2%», — поясняет Константин Церазов. Открытие следующего заседания ФРС запланировано на 19 марта.

В Китае ставки продолжают удерживаться на рекордно минимальных уровнях — Народный банк Китая сохранил базовую процентную ставку по кредитам сроком на один год на уровне 3,45% годовых, а ставку по 5-летним кредитам понизил с 4,2% до 3,95%.

Из событий на текущей неделе Константин Церазов рекомендует обратить внимание на публикацию 26 февраля Московской биржей финансовых результатов за IV квартал 2023 года по МСФО. Эксперт ожидает новых рекордных показателей чистой прибыли, комиссионных и чистых процентных доходов на фоне роста объема торгов и высокой ключевой ставки. По оценке аналитиков чистая прибыль по итогам IV квартала 2023 года обновит рекорд, достигнув уровня 18,7 млрд руб., показав рост на 67% в годовом выражении и 31% в квартальном. Соответственно, рынок ожидает и дивидендных выплат — если биржа направит на выплаты 60% чистой прибыли по МСФО, дивиденды могут составить порядка 16 руб. на акцию, а дивидендная доходность, таким образом, будет свыше 8%.

В четверг, 29 февраля, Сбербанком планируется открытие финансовых результатов по МСФО за 2023 год. Ранее Сбербанк представил финансовые результаты по РСБУ. Несмотря на высокую ключевую ставку, банк продолжает демонстрировать рост бизнеса. По итогам 2023 года чистая прибыль Сбербанка по РСБУ составила 1,493 трлн руб., что почти в 5 раз больше, чем в 2022 году, (тогда было 300,2 млрд руб.). В январе 2023 года прибыль банка увеличилась на 5% в годовом выражении. Банк показывает не только рекордную прибыль, но и высокую рентабельность капитала на уровне 24,7%. «Рынок ждет традиционно хороших результатов от Сбербанка и рассчитывает на дивиденды. Напомню, что Сбербанк в соответствии со своей дивидендной политикой направляет на выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО. Ориентируясь на прибыль по РСБУ, рынок предполагает, что дивидендные выплаты за 2023 год составят 33,1 рубля на акцию», — прогнозирует Константин Церазов.

В целом, по словам Константина Церазова, банковский сектор чувствует себя достаточно уверенно. По сообщению ЦБ РФ, российские банки в январе 2024 года увеличили прибыль на 40% и в 5,5 раза по сравнению с результатом декабря 2023 года, до 354 млрд руб. В то же время показатель доходности на капитал в январе 2024 года вырос не столь существенно — до 29,6% с 26% в годовом выражении.

«Инвесторы сохраняют интерес к банковскому сектору, и прежде всего, к акциям Сбербанка, а также к акциям Совкомбанка, которые за неделю выросли на 3,7%. Недавняя новость о намерении Совкомбанка приобрести Хоум Банк положительно воспринята инвесторами. Приобретение банка, ориентированного на потребкредитование, позволит Совкомбанку расширить базу розничных клиентов на 50% и увеличить продажи собственных розничных продуктов.

На текущей неделе рынок, скорее всего, попытается отыграть снижение — драйвером роста выступят дивидендные ожидание. Вместе с тем, актуальной остается угроза санкционного давления, на фоне которой рынок может возобновить откат», — заключает бывший старший вице-президент банка «Открытие» Константин Церазов.