"Спираль смерти" — будущее экономики США

Так описал экономику будущего популярный трейдер и писатель Нассим Талеб, который также знаменит за предсказание кризиса 2008 года. Упор в этой статье финансиста идёт на государственный долг США, который в долгосрочной перспективе станет одной из главных проблем экономики, так как его рост — дисбаланс в бюджете страны. Есть различные причины роста долга США:

1. Высокая нагрузка на социальные расходы и необходимость срезать социальную нагрузку на бюджет, в основном за счёт повышения страхования в медицине.

2. Низкие налоги. Основное изменение налоговой политики в США происходило в период избрания Буша и Трампа. В это время нагрузка увеличилась с 56% до 85% за 7 лет. Во время Трампа налог на прибыль уменьшили с 35% до 21%, что также оказало существенный эффект на долговую нагрузку Штатов. Талеб считает, что от налоговых реформ профит получили только крупные бизнесы и топ-менеджмент соответственно.

Такая перспектива тревожна не только для США, но и для всего мира, так как из-за слишком тесной интеграции пострадают все страны. Текущая оценка необходимости ребалансировки — около 7 трлн USD. Администрация Байдена предлагает гораздо менее активное снижение расходов и погашение налогов соответственно. Автор заявляет, что спасти экономику может только чудо.

Наше мнение касаемо США схоже, но эффект от таких глубинных дисбалансов проявляется в долгосрочном периоде. Учитывая лаг-эффект, возможно, ждать придётся долго. По поводу текущей ситуации всё равно считаем, что рынок в ближайшие месяцы будет более подвержен медвежьему воздействию. Причины объясняли в нескольких постах ранее. Интерес к акциям подогревает только компания NVIDIA, отчитавшаяся крайне хорошо.