На очередном заседании, которое состоялось 11 апреля, Европейский центральный банк в пятый раз подряд оставил процентные ставки на рекордно высоком уровне. Ставка по основным операциям рефинансирования осталась на уровне 4,5%, а ставка по депозитам – 4,0%. Однако Совет управляющих ЕЦБ впервые заявил о возможном сокращении ставки при условии, что потребительская инфляция продолжит плавное снижение к целевому уровню в 2%.
В контексте «горячих» данных по инфляции в США, которые откладывают снижение ставки ФРС до осени, рынок мгновенно отреагировал на данное заявление, и евро упал до пятимесячного минимума к доллару, опустившись ниже отметки 1,07, а спред между доходностями двухлетних облигаций США и Германии достиг максимума с начала года. Трейдеры делают ставку на то, что ЕЦБ снизит стоимость заимствований на четверть пункта на следующем заседании в начале июня.
Данные по инфляции в Германии и Франции, опубликованные 12 апреля, показали, что в марте потребительские цены в Германии выросли на 2,2% по сравнению с прошлым годом, а инфляция во Франции осталась на уровне 2,3%. Это самые низкие значения инфляции с 2021 года, и они приближаются к целевому уровню ЕЦБ. Данные усилили медвежьи настроения трейдеров относительно евро. Необходимость снижения стоимости заимствований также вызвана тем, что европейская экономика уже год находится в состоянии стагнации, а последний квартальный обзор кредитования ЕЦБ выявил неожиданный спад спроса на корпоративные кредиты в первом квартале 2024 года.
Можно предположить, что, с учетом ожиданий увеличения дифференциала ставок ФРС и ЕЦБ, евро может ослабеть значительно ниже психологического уровня поддержки в $1,05 и опуститься в диапазон $1,03-$1,04 (см. график).