Уважаемые читатели, доброго дня.
Мы отсутствовали неделю, возвращаемся из отпуска полными сил!)
За прошедшую неделю российский рынок прибавил еще 0,42%, приблизившись к отметке в 3 500 пунктов. Немного забегая вперед скажем, что на текущий момент рынок практически исчерпал свой потенциал роста до конца года. Мы оцениваем его потенциал до конца года на уровне 3 600 пунктов.
По нашей традиции мы разбираем ТОП-3 акции роста прошедшей недели. Ими стали акции АФК Система (AFKS), расписки Ozon (OZON) и Сургутнефтегаза (SGNS). По традиции сделаем краткий разбор акций этих компаний.
1. АФК Система (AFKS) – российская инвестиционная компания. Инвестиционный портфель АФК «Система» состоит преимущественно из российских компаний в различных секторах экономики (телекоммуникации, розничная торговля, высокие технологии, лесозаготовка и лесопереработка, фармацевтика, медицинские услуги, сельское хозяйство, энергетика, финансы, гостиничный бизнес и др.).
Основные компании под управлением АФК Система: МТС (49,9%), Сегежа Групп (62,2%), OZON (31,8%), ГК Эталон (29,8%), Бинофарм Групп (75,5%), Агрохолдинг «Степь» (91,3%), Медси (95,5%) и другие. АФК Система получает долю от денежных потоков данных компаний в виде дивидендов. Основной вклад (порядка 80%) составляют дивидендные выплаты от МТС.
Основной позитив вокруг компании связан с планируемым выходом на IPO одной из очередных дочерних структур компании – МТС Банка. Вообще в целом суть деятельности АФК Система как управляющей компании сводится к развитию бизнесов, и последующего их вывода на IPO. Именно в эти моменты происходит и переоценка стоимости самой управляющей компании.
Помимо предстоящего IPO МТС Банка компания также планирует вывести на рынок ГК Элемент, мы ранее писали об этом. Именно с этими положительными факторами и связано сильное движение в акциях компании.
Завтра-послезавтра выразим свое мнение относительно участия в IPO МТС Банка.
Акции АФК Система присутствуют в наших портфелях. Нам нравится компания и мы позитивно смотрим на ее перспективы. Рассматриваем позитивно выход на IPO МТС Банка и ждем информацию о выходе ГК Элемент на IPO, а также даты выхода на рынок других пока еще не публичных дочек компании.
2. Ozon (OZON) – мультикатегорийная e-commerce платформа, осуществляющая деятельность в России, Беларуси, Казахстане, Кыргызстане, Армении, Китае и Турции.
Буквально в начале месяцы мы делали полный разбор компании (можно почитать тут). Также ранее мы говорили, что начали с января формировать позицию в акциях компании. Мы полностью удовлетворены ростом с начала года (а он составил чуть менее 50%), и считаем текущие цены справедливыми.
Сейчас мы закрыли позицию в расписках компании, о чем также писали в начале месяца при оценке. Мы пропустили финальный рост 5-10%, но при этом успешно реинвестировали эти средства в акции головной АФК Система. По текущим ценам на наш взгляд на рынке есть более интересные истории, не видим пока потенциала и смысла рисковать, инвестируя в будущее по текущим ценам.
3. Сургутнефтегаз (SGNS) – одна из крупнейших частных вертикально интегрированных нефтяных компаний России, объединившая в своей структуре научно-проектные, геолого-разведочные, буровые, добывающие подразделения, нефте- и газоперерабатывающие, сбытовые предприятия.
Наверное, большинству интересующихся инвестициями на российском рынке известно, что Сургутнефтегаз знаменит своей «кубышкой» (чуть меньше 6 трлн. руб., основная часть из которых размещена в валютных депозитах доллары и юани). Эта «кубышка» подлежит ежегодной переоценке в зависимости от курса и позволяет компании зарабатывать на курсовых разницах прибыль намного большую, нежели прибыль от основной деятельности.
С точки зрения инвесторов интересны именно привилегированные акции компании, по которым выплачиваются дивиденды в зависимости от чистой прибыли. На примере 2023 года дивиденд составит порядка 12,29 рублей на акцию (или 18% от текущей цены). Поэтому на наш взгляд рост стоимости привилегированных акций имеет свое обоснование, что же касается обыкновенных акций, то он не очевиден.
Тем не менее, на пятилетнем промежутке времени «обычка» и «префы» достаточно не плохо коррелировали между собой. Мы писали о возможности их сближения еще в январе. Видимо этот сценарий частично реализовывается.
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза не входят в наши портфели. Мы не видим в них особого потенциала и считаем, что скорее привилегированные акции снизятся после дивидендного гэпа, чем обыкновенные покажут значительный рост.
Резюме – в целом рынок ведет себя ожидаемо. Думаем, в летние месяцы мы можем увидеть незначительную коррекцию на рынке, которая позволит охладить пыл инвесторов. А вот с осени ожидаем его рост до уровня 3 600 пунктов по индексу Мосбиржи.
Подписывайтесь на наш телеграм канал. Более оперативная информация, а также короткие обзоры и важные новости по событиям на рынке.
Если вам понравился наш обзор, ставьте лайк и подписывайтесь на наш блог.