4. Тот самый случай, когда пообещать — значит жениться. Почему по токену КДТ лучше заплатить

Эта статья — четвертая часть серии публикаций о токенах КДТ (Коммерческих Денежных Требованиях) — цифровых активах для реального сектора экономики. В первой мы говорили о том, почему доступ к деньгам распределяется несправедливо: ликвидность получает не тот, кто сделал, а тот, кто соответствует. Во второй — как принимается решение о выпуске КДТ, кто участвует, в каком порядке и на каком этапе. В третьей — по каким траекториям обращаются токены КДТ и почему они сохраняют силу.

КДТ появляются после того, как работа уже сделана. Товар отгружен. Услуга оказана. Ценность создана и передана. Поставщик выполнил свою часть — теперь всё зависит от того, исполнит ли свою часть Плательщик.

В привычной финансовой системе на этом этапе всё ещё не гарантировано.

Реальный сектор поставляет ценность — а платёж решается отдельно, в другой логике.

Модель КДТ устроена иначе. Здесь нет второго этапа одобрения.

Если токен выпущен — он должен быть оплачен.

Обязательство становится безусловным в момент выпуска. А владелец КДТ может получить деньги, не дожидаясь срока — продав КДТ, передав его или заложив в обмен на финансирование.

Это и делает КДТ исполнимыми не по желанию, а по конструкции. Обязательство фиксируется не волей, а системой: юридически, технически и процедурно.

В архитектуре обращения КДТ есть две опоры, которые побуждают Плательщика исполнять требования. Первая — репутация: как он вёл себя в прошлом и как это поведение оценивается системой. Вторая — обязанность: юридическая, зафиксированная, встроенная в нормативную среду. Вместе они формируют конструкцию, в которой право требования, возникшее в контракте, сохраняется до конца жизненного цикла КДТ, а вся система настроена так, чтобы побуждать Плательщика к своевременному исполнению — без давления, но с понятными последствиями.

КДТ выпускаются не в финансовом вакууме, а в цепочках реальных поставок. У Плательщика может быть большой бизнес, вес в отрасли, сильный пресс-портрет — но всё это не даёт автоматического допуска. Платформа дополняет классические подходы — вместо внешнего рейтинга или оценки отчётности она формирует собственный профиль участника, основанный на истории исполнения обязательств.

В рейтинг входят параметры, которые невозможно замаскировать:

Финансовое состояние остаётся важным — особенно на старте. Но поведенческая история даёт другой слой информации: она показывает не расчётные коэффициенты, а реальное отношение к обязательствам. Постепенно это становится ключевым элементом оценки надёжности. Рейтинг даёт или ограничивает возможность становиться Плательщиком, влияет на лимит выпуска и на условия допуска.

Платформа не делает политических выводов. Она просто накапливает информацию и на её основе формирует внутреннюю систему фильтрации. И в этой системе репутация — это не мнение, а результат.

В модели КДТ платёж по обязательству наступает в конкретную дату. Но реальный сектор работает не по банковскому календарю. Здесь бывают срывы в логистике, поломки, болезни, выходные сдвиги. И поэтому в модели КДТ предусмотрен льготный период — несколько календарных дней после даты исполнения, в течение которых обязательство ещё может быть погашено без фиксации дефолта, предъявления претензий и запуска солидарной ответственности. Это не поблажка, а признание реальности. В бизнесе возможны сдвиги — как в логистике, так и в расчётах. КДТ, как и факторинг, учитывают это и допускают небольшой сдвиг исполнения.

Льготный период фиксируется в системе и известен всем участникам. Он создаёт окно, в котором платёж ещё может быть осуществлён без последствий, а Ответственные и Гаранты получают сигнал для подготовки к возможному исполнению. Это снижает вероятность панической реакции, позволяет мобилизовать участников и удерживает структуру оборота.

Использование льготного периода фиксируется и включается в расчёт репутационного рейтинга. Платформа учитывает не только факт оплаты, но и её ритм. Платёж на следующий день — всё ещё считается своевременным. В последний — уже сигнал отклонения. Платформа не наказывает, но она наблюдает. И чем устойчивее ритм, тем стабильнее доступ к выпуску КДТ в будущем.

На первом этапе работы платформы такой механизм особенно важен. Он помогает избежать цепочек технических дефолтов, когда КДТ не погашены в срок из-за разницы в ритмах, а не из-за отказа от исполнения. Для Оператора это критично: в старте важно, чтобы система жила — и не останавливалась из-за избыточной чувствительности к сбоям.

Со временем льготный период становится инструментом настройки. На основе накопленных данных Оператор может дифференцировать его параметры: по отраслям, по типу участников, по уровню исторической дисциплины. Это часть регуляторной логики, встроенной в инфраструктуру, а не разовая мера.

Плательщик указывает льготный период в своём Решении о выпуске КДТ. Такой параметр становится сигналом: более короткий период говорит о высокой внутренней дисциплине и может повысить доверие со стороны Поставщиков и инвесторов. Это часть общего профиля: как и срок исполнения, тип обязательства или объём выпуска, льготный период становится частью архитектуры доверия.

Если КДТ исполняет Ответственный Владелец, это фиксируется. Такая ситуация не снижает рейтинг Плательщика автоматически. Но если после этого Плательщик отказывается исполнить обязательство перед тем, кто действовал за него, — его статус в системе меняется. Такой отказ квалифицируется как нарушение условий допуска, и участник утрачивает право выпускать новые КДТ.

То же самое касается прямого отказа от исполнения. Такие случаи фиксируются, профиль Плательщика блокируется, и он утрачивает право выпускать КДТ. Это не санкция, а механизм ограничения доступа: система не может опираться на участника, не исполняющего обязательства.

При этом важно отличать осознанный отказ от технической ошибки. Если, например, из десяти КДТ, погашенных одним траншем, один остался неисполненным из-за сбоя в платёжной системе, это фиксируется отдельно. Такие случаи требуют настройки регламента и не должны влечь автоматических последствий, если подтверждён характер сбоя.

Оператор платформы не судит и не карает. Его задача — удержать инфраструктуру в рабочем состоянии. Для этого вводятся ограничения по объёму выпуска: по балансу, по ликвидности, по истории исполнения. Эти ограничения могут быть адаптивными. Платформа может поднять лимит, если участник исправно платит, или снизить — если начинаются системные просрочки. Главное — не только в размере бизнеса, но в том, насколько он способен соблюдать ритм.

На первом этапе это особенно критично. Устойчивость всей системы зависит от того, сколько КДТ будет исполняться без сбоев. Платформа не может позволить себе безусловную терпимость: каждый сбой на старте влияет на доверие к обращению.

Оператор также регулирует параметры льготного периода — как единые для платформы, так и дифференцированные по отраслям и типам участников. Это становится важной частью архитектуры: позволяет учитывать специфику реального сектора и снижать чувствительность к техническим сдвигам.

Система рейтингования — ещё один инструмент, за который отвечает Оператор. Именно он определяет, какие события учитываются, как взвешиваются, и какие последствия наступают при ухудшении показателей. Это не оценка извне, а внутренняя логика допусков: кто и на каких условиях может выпускать КДТ.

Поведение можно регулировать. Но чтобы система действительно работала, за КДТ должны стоять юридически обязывающие обязательства. Архитектура доверия в первую очередь строится на праве. Платёжная дисциплина и рейтинги имеют значение только тогда, когда существует чётко оформленная и признанная обязанность. Право задаёт границы, дисциплина показывает, как участник ведёт себя внутри этих границ.

КДТ — это цифровой актив, в основе которого лежит безусловная обязанность Плательщика. Это закреплено юридически — и не зависит от обстоятельств.

Эта обязанность опирается на три правовые основы.

Первая — закон. Федеральный закон № 259-ФЗ и статья 141.1 ГК РФ допускают обращение имущественных прав в цифровой форме. КДТ признаётся цифровым финансовым активом. Плательщик, допустивший выпуск, становится Эмитентом и принимает на себя обязанность исполнения.

Вторая — Регламент Оператора. Публичная оферта, с которой участник соглашается при подключении к платформе. В ней зафиксированы роли, структура выпуска, порядок исполнения и механизм разрешения споров. Регламент задаёт единые условия для всех — и делает обязательства исполнимыми без необходимости индивидуального согласования.

Третья — Решение о выпуске. Публикуется самим Плательщиком. В нём определены объём, условия и тип обязательств, допустимых к выпуску. После акцепта со стороны Плательщика и выпуска токена обязательство вступает в силу как безусловное денежное требование.

Если КДТ не исполняется Плательщиком, оно может быть погашено другим участником — Ответственным Владельцем или Гарантом, если такая роль возникла в процессе обращения и была зафиксирована в системе. Обязанность этих участников основана не на внешнем соглашении, а на присоединении к Регламенту и на параметрах, определённых при выпуске. Все условия фиксируются заранее, и участник принимает их в момент подключения.

Ссылки на непонимание или отсутствие согласия невозможны: каждый акцептует правила заранее. Отказ от исполнения квалифицируется как нарушение публично принятых условий и может быть предъявлен в суде — сначала третейском, затем арбитражном, если потребуется.

Юридическая конструкция КДТ исключает двойное толкование. Обязательство либо не возникло, либо подлежит исполнению. Всё, что выпущено на платформе в установленном порядке, должно быть погашено. Не по желанию — по закону.

Третейское разрешение

В модели КДТ предусмотрен Третейский суд. Он рассматривает споры не только по погашению, но и по другим вопросам: некорректному выпуску, действиям Гарантов, нарушениям Регламента. Все участники принимают его юрисдикцию при подключении. Решения обязательны. Если Плательщик их не исполняет, спор может быть передан в арбитраж — уже с готовым решением.

Это не просто ускорение. Это способ сохранить предсказуемость и не затягивать последствия. В цепочках с высокой операционной скоростью важно не только взыскать долг, но и сделать это вовремя.

Баланс между обращением и устойчивостью

Дефолты в системе возможны. КДТ — не демонстрационная модель. Но задача не в том, чтобы устранить риск, а в том, чтобы сделать его видимым. Платформа обеспечивает обращение, но при этом фиксирует отклонения. Даёт гибкость, но ограничивает произвольность. Открыта для новых участников, но не мешает работать устойчивым.

Риски остаются — но становятся прозрачными и управляемыми. Это и есть инфраструктура доверия.

КДТ исполняются, потому что встроены в систему: юридически, технически, процедурно. Но это только одна сторона архитектуры. Другая — мотивация. Кому нужны КДТ? Зачем соглашается Покупатель? Почему кто-то берёт на себя ответственность? Какова роль профильных ведомств?

В предыдущей статье мы говорили: если интересы участников не учтены — система работать не будет. И это касается не только тех, кто выпускает и передаёт КДТ.

В следующем материале мы поговорим о мотивированной среде обращения. О тех, кто получает ликвидность. Кто зарабатывает. Кто снижает риски. И о тех, кто собирает информацию, наблюдает, проверяет и регулирует: банки, факторинговые компании, налоговые органы, Росфинмониторинг, ЦБ, отраслевые ведомства.

У всех свои задачи, свой интерес. Если зажигаются звёзды — значит, это кому-нибудь нужно. Если работают КДТ — система соединяет интересы. И делает это не через компромисс, а через конструкцию.

Другие статьи по теме:

1. Как превратить обязательства в ликвидность - цифровые активы для реального сектора.

2. Танго вдвоём, первые шаги. Как выпустить дебиторскую задолженность на цифровой платформе

3. Пока деньги неспешно догоняют обязательства, ЦФА работают на реальный сектор. (Спойлер: в финале КДТ превратятся в деньги).

Тема: мотивация, участники, поставщики, покупатели, платформа, КДТ, финтех