5. Понимаете логику поставщиков и финансистов? Добавьте государственный интерес — и получите инфраструктуру на основе дебиторской задолженности

В предыдущих статьях мы описали, что такое КДТ (Коммерческие Денежные Требования), кто выпускает их на платформе, как они переходят от одного владельца к другому и что делает обязательство исполнимым.

Но сама по себе конструкция не объясняет, почему она должна работать. Технологии запускаются не по чертежу, а по необходимости.

Система КДТ не работает по регламенту. Она возникает тогда, когда каждый участник видит в ней прямой смысл. Поставщик — ликвидность. Покупатель — контроль и ритм. Владельцы — прогнозируемый актив. Операторы — живой поток. Государство — рост и наблюдаемость экономики.

В этой статье — о мотивации. Кто участвует в системе КДТ. Что получает. И почему модель запускается только там, где интересы сходятся.

Для Поставщика всё просто: товар отгружен, деньги нужны, КДТ — способ получить ликвидность. А зачем всё это Покупателю? У него уже есть отсрочка. Но именно он запускает систему: без его акцепта, как Плательщика КДТ не возникает.

Один из стимулов — улучшение условий. Выпуск КДТ может стать частью расчётной политики: Поставщик даст более выгодную цену, объём или срок, если обязательство будет обращаемым.

Есть и операционный эффект. Ликвидность поставщиков поддерживает их исполнение по цепочке — закупки, логистика, отгрузка. Это снижает каскадные риски. Плательщик заинтересован в том, чтобы контрагенты оставались операционно устойчивыми — без дополнительных вливаний.

Растёт и расчётная репутация. Акцептованные и погашеные КДТ фиксируются на платформе и формируют историю исполнения и расчётного ритма. Это становится сигналом для поставщиков, банков, фондов, страховых и лизинговых компаний. Даже если КДТ остаются внутри цепочки, они создают профиль, который влияет на отношение к Покупателю.

Отдельный стимул — работа с дисконтом. При наличии КДТ на вторичном рынке Плательщик может досрочно выкупать свои обязательства по цене ниже номинала. Это снижает нагрузку на дату исполнения и даёт прямую экономию. Для компаний с избыточной ликвидностью это становится инструментом управления платёжным графиком.

Поставщик — первый Владелец КДТ и инициатор его появления. После поставки и акцепта со стороны Покупателя он получает цифровой актив, который не ждёт оплаты, а может работать — гибко и осмысленно.

КДТ допускает дробление (Split). Поставщик может часть оставить у себя до срока исполнения, часть — продать с дисконтом, часть — передать в счёт оплаты за комплектующие. Это даёт возможность настраивать поведение обязательства в зависимости от текущих потребностей.

КДТ становится элементом внутреннего финансового планирования. Предприятие может проводить закупки, не выводя деньги из оборота, и формировать резервы и внутренние инвестиции. По мере приближения срока исполнения КДТ может расти в цене — при наличии спроса на вторичном рынке. Это создаёт условия для управления временем и стоимостью ликвидности.

Для Поставщика КДТ — это управляемый актив. Всё: расчёты, ликвидность, накопление и перераспределение — сосредоточено в одной форме.

После выпуска КДТ становится обращаемым активом. Его можно передать, продать, дисконтировать, использовать в финансовом или операционном планировании. Но владение КДТ может означать также участие в цепочке ответственности: если Плательщик не исполнит обязательство, предыдущий Владелец имеет возможность стать ответчиком перед новым.

Для предприятий реального сектора КДТ — способ выстраивать цепочки поставок без дополнительных заимствований. Даже если компания не знает Плательщика, она может принять КДТ от надёжного контрагента, при условии, что контрагент сохраняет ответственность. Это укрепляет связи, даёт доступ к отложенной оплате без банков и документов, делает расчёты частью деловых договорённостей, а не внешнего финансирования.

Банки рассматривают КДТ как инструмент, с которым можно строить лимитную политику: либо на Плательщика — учитывая все КДТ, по которым он обязан, либо на Владельца — обобщая обязательства, которые тот приносит в банк. Такой подход позволяет работать не с формальным статусом компании, а с её платёжным поведением, встраиваться в платёжный контур, который уже сформирован и управлять риском за счёт прозрачности и агрегирования.

При этом КДТ создают для банка точку доступа к Плательщику, с которым у него нет прямого договора. Если обязательство выпущено крупной компанией, не являющейся клиентом банка, но её КДТ приносят на учёт через третьих лиц — фактически банк финансирует обязательства компании, с которой не имеет прямых отношений. Это открывает новую стратегию: работа с ключевыми платёжными потоками без необходимости перетягивать клиента.

Факторинговые компании получают в КДТ доступ к подтверждённым активам без бумажной нагрузки. Классическая сделка требует сверок, дублирующих расчётов и юридической проверки. В КДТ всё уже оформлено: срок, сумма, статус. Это сокращает транзакционные издержки и даёт возможность настроить фильтр — по отраслям, плательщикам, срокам. Для фактора это прямой выход в автоматизируемый рынок с возможностью рефинансирования.

Частным инвесторам КДТ интересны как умеренно доходный инструмент с фиксированной датой исполнения и понятной структурой риска. Помимо дохода, здесь появляется и ценностный мотив: участие в реальной экономике страны, без посредников, спекуляций и фондовой волатильности. Важно и то, что цифровая форма фиксирует ответственность по всей цепочке, а значит — портфель можно собирать осознанно, под заданные критерии.

Модель КДТ не универсальна — она подстраивается под мотивацию каждого участника. Кто-то ищет гибкость, кто-то оптимизацию, кто-то — доступ к потоку. Смысл всегда возникает изнутри. Поэтому система работает.

Система КДТ не существует без инфраструктурных участников, отвечающих за её устойчивость. Оператор Информационной системы обеспечивает регистрацию КДТ, отслеживает переход прав и формирует проверяемую историю владения. Оператор обмена отвечает за передачу КДТ между участниками, обеспечивая юридическую корректность и надёжную фиксацию переходов. Эти роли не связаны с содержанием обязательств и не участвуют в определении цены. Но именно через них КДТ получает свойства инструмента, а не записи.

Для Оператора Информационной системы мотивация — рост объёма активных КДТ. Чем больше токенов в движении, тем выше значимость системы как учётного центра. Это усиливает доверие к платформе, расширяет круг Плательщиков, повышает уровень допуска Владельцев. На этом фоне возможны модели комиссионного дохода, но ключевое — масштаб и непрерывность. Это не разовая регистрация, а участие в потоке. Смысл системы — в движении токенов.

Оператор обмена заинтересован в передаче КДТ. Его ценность определяется не объёмом базы, а количеством сделок. Чем выше частота оборота, тем выше значимость площадки. На этом возникает спрос на интерфейс, аналитику, фильтрацию, API-доступ. Это уже не вспомогательный сервис, а полноценная рыночная инфраструктура.

Оба оператора действуют в рамках Регламента, но их интерес — в расширении доверенного оборота. Пока КДТ выпускаются, передаются и исполняются — инфраструктура работает. Как только движение замирает, исчезает и смысл участия.

Оператор, по сути, удерживает модель КДТ как целостную конструкцию. Его задача — не сопровождение процессов, а обеспечение воспроизводимости архитектуры.

КДТ не требуют прямого участия государства в выпуске или обращении, но интерес ключевых институтов очевиден. Инфраструктура, в которой обязательства приобретают управляемую и обращаемую форму, отвечает задачам фискальной системы, денежно-кредитного регулирования и экономической политики.

Для государства в целом это способ оживить экономическую активность без бюджетных расходов. Повышение оборачиваемости, разблокировка дебиторской задолженности, восстановление расчётных цепочек — всё это влияет на производственные ритмы и, как следствие на объем выпуска продукции и темпы роста ВВП. КДТ, встроенные в экономику по эффекту сопоставимы с инструментами стимулирования.

В международном аспекте развитие платформы КДТ открывает возможность выстраивания расчётных механизмов внутри БРИКС, ЕАЭС и других региональных объединений. Технологическая связность, расчёты в национальных валютах и управляемая мультивалютная архитектура создают основу для формирования самостоятельного финансового центра.

Центральный банк заинтересован в появлении инструмента, с которым можно работать в рамках рефинансирования без создания дополнительной денежной массы. КДТ формируют подтверждённые обязательства, которые могут учитываться при анализе ликвидности и построении каналов рефинансирования. Это расширяет инструментарий денежной политики: регулирование происходит через уже возникшие обязательства, без эмиссии и без инфляционных последствий. КДТ могут допускаться в обеспечение — на основании истории исполнения и профиля Плательщика.

Для налоговой службы КДТ — это способ повышения собираемости за счёт вовлечения обязательств в оборот. Задолженность, которая ранее просто числилась на балансе, начинает обращаться как актив. Это стимулирует сделки у других участников, формирует выручку на каждом следующем звене и расширяет налогооблагаемую базу. Кроме того, платформа создаёт массив данных о характере обязательств, сроках, интенсивности движения и профиле участников — давая основу для анализа и прогнозирования.

Для Минфина и Минэкономразвития платформа становится источником отраслевой аналитики: по расчётной структуре, потребности в финансировании, устойчивости связей. Это база для оценки точек риска и разработки адресных решений.

Для Росфинмониторинга система обращений КДТ даёт информацию о движении обязательств вне банковского обслуживания. Видна структура обязательств и профиль участников. Это повышает наблюдаемость расчётной среды и снижает риски незарегистрированных операций.

Для государства КДТ — это инфраструктура, которая, по сути, решает задачи поддержки малого и среднего бизнеса. КДТ перераспределяют ликвидность туда, где она реально работает. Малые и средние компании, ранее не имевшие доступа к банковскому финансированию, получают возможность участвовать в расчётах — через поставку, а не через льготу. Это делает кредитную систему ближе к реальному сектору.

Модель КДТ не требует распоряжений или субсидий. Она возникает там, где у участников есть внутренняя логика участия.

Поставщик получает инструмент управления ликвидностью. Покупатель — контроль, гибкость и возможность досрочного выкупа. Владельцы — актив с понятной структурой и сроком. Операторы — устойчивый поток. Государство — рост оборачиваемости и включение в расчёты тех, кто раньше был вне системы.

КДТ дополняют существующие механизмы, встраиваясь в хозяйственные цепочки как продолжение договорной структуры. Их универсальность — в применимости. У каждого участника — своя роль, своя польза, своя причина участвовать. Это и делает модель устойчивой.

Архитектура КДТ применима и в международной среде. В условиях санкций, ограничений на трансграничные переводы и ухода от доллара возникает потребность в расчётах между странами без использования SWIFT и резервной валюты. Платформенная модель КДТ может стать основой расчётной инфраструктуры внутри БРИКС, ЕАЭС и других объединений, где требуется мультивалютность, синхронизация обязательств и доверие без глобальных посредников. Об этом — в следующей статье.

Другие статьи по теме:

1. Деньги идут не туда. Как вернуть экономике логическую связь между производством и ликвидностью

2. Ты мне поставку — я тебе токен. Как выпускаются КДТ

3. Пока деньги неспешно догоняют обязательства, КДТ идут по рукам

4. Тот самый случай, когда пообещать — значит жениться. Почему по токену КДТ лучше заплатить

Тема: мотивация, участники, поставщики, покупатели, платформа, КДТ, финтех