Акции AMD, одного из 4-х ведущих производителей микропроцессоров в мире, со своих январских отметок упали почти на 20%. Однако на деле бизнес компании идет вразрез с котировками ее акций.
Взять для примера доходы AMD. В последние годы они уверенно росли, причем в 3 и 4 кварталах прошлого года рост только ускорился: выручка выросла на 52 и 55%, EBITDA — на 130 и 120% г/г соответственно.
С ростом выручки растет и чистая рентабельность: с 5% на конец 2019 года, до 25,5% на конец 2020 года; а рентабельность капитала ROE достигла невероятных 66% и является рекордной в отрасли (у Nvidia и TSMC этот показатель составляет 30%, у Intel - 26%).
AMD конкурирует с ключевыми игроками сразу в нескольких отраслях: помимо Intel, компания также борется за лидерство в области графических процессоров с Nvidia.
К слову, вчера AMD анонсировала выпуск нового поколения серверных процессоров EPYC на основе архитектуры Zen 3, которые превосходят серверные процессоры Intel минимум на одно поколение.
Еще один драйвер роста — игровые консоли. Да-да, именно AMD является поставщиком ключевых компонентов для консолей PlayStation и Xbox от Sony и Microsoft, пользующихся беспрецедентным спросом.
В октябре 2020 года AMD объявила о приобретении Xilinx с расчетом акциями на сумму $35 млрд. Это дает уникальные возможности для синергии за счет объединения дополняющих друг друга портфелей продуктов и клиентов обеих компаний. Объединенная AMD сможет использовать возможности различных сегментов рынка: от центров обработки данных и ПК до средств связи, автомобильной, промышленной, аэрокосмической и оборонной отраслей.
С учетом прогнозируемой выручки за 2021 году, акции AMD торгуются с форвардным P/S 6,46 — значительно меньше средней исторической оценки 11х и дешевле форвардного P/S 14 графического чипмейкера Nvidia.
Что думают на Уолл-стрит
Консенсус-прогноз аналитиков для акций AMD составляет $105.44, что предполагает потенциал роста в размере 28%. Из 21 аналитика 14 рекомендует покупать акции AMD, 6 — удерживать и 1 — продавать.
Уже сейчас становится очевидно, что 2021 год по-прежнему будет годом доминирования продукции AMD во всех ключевых сегментах развития. Ожидается, что выручка компании вырастет на 58,5% к выручке 2020 года и достигнет $15,48 млрд. В результате мы имеет достойную компанию, чьи акции на данный момент торгуются по привлекательной цене.
Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!