Начал писать еженедельный обзор на вторичку для своего канала и понял, что накопилось много чего сказать про фонд, решил вынести отдельной статьёй.
Раньше трава была зеленее
Изначально ФПР заявлял следующую стратегию:
- На 10% от доступных средств вход во все IPO Фридом Финанс, кроме компаний, которые зарегистрированы в офшорах.
- Продажа бумаг сразу после локапа
- Свободное обращение паёв фонда с возможностью доп.эмиссий
Сбой при выходе на орбиту
Всё было весело и круто, пока фонд не начали активно пиарить по всем каналам и не набежало куча людей, разогнавших котировку до +30% к реальной цене пая.
Грубо говоря, они покупали 1р за 1р 30 коп, в надежде, что завтра придут новые покупатели, которым они впарят этот 1р за 1р, 50 коп. Само собой, вечно так продолжаться не могло и в феврале те кто в теме стали сливать объёмы.
Я рассчитывал, что лить будут до +10-15%, но не учёл людскую лень — те кто забегали не разобравшись в расчётной стоимости пая, в большей массе не потрудились и после обвала разобраться куда попали. Не в масть ещё и вышла доп эмиссия, которую инициировали на хаях, но за 2 мес подготовки и согласования в ЦБ попали как раз в дно.
В итоге панические покупки превратились в панический слив аж до -17%. Фонд рухнул более, чем на 40%.
Вегетативное состояние
Месяца три фонд находится в зоне, когда биржевая цена ниже рассчётой. То есть тот самый 1 рубль не берут и за 95 коп. Вместе с тем, сам фонд (РСИП) растёт и перекрыл максимум февраля.
В попытке реанимировать пациента УК фонда начали чудить. Видимо повелись на крики космонавтов о том, что, мол много ОФЗ в портфеле и решили, что уменьшение доли ОФЗ приведёт к новой ракете перед сезоном IPO. Часть бумаг ОФЗ заменили бумагами IPO, листингованными в СПб.
Видимо, лоханулись с аналитикой и на текущий момент убыток $17 млн. Доказательства:
Для сравнения, Robinhood, который сейчас в существенном плюсе к цене IPO и с большой аллокацией даёт фонду $6,8 млн.
То есть решение держать бумаги после локапа побрили фонд примерно на х3 прибыли Робиндуда… Не люблю когда в стратегию добавляется дополнительное условие по ходу игры. В итоге, мы получили новый сдерживающий фактор.
Выводы
На 08 августа рост расчётной стоимости пая за этот год составляет +36% (+67% годовых), биржевой стоимости — +19% (+33% годовых). Ранее я ожидал от фонда в этом году +90% годовых.
К сожалению, вижу что прогноз становится практически не реалистичным, поэтому принял решение выходить из фонда в течение 4-х мес равными долями. Рассчитываю, что средняя цена продажи будет около $40 за пай.
А я покупаю. Причем каждый месяц. Поэтому получится усредненная цена.
У вас завышенные ожидания по доходности. Нереалистичные.
Реалистично при такой стратегии и вводных 25-30% в год прибыли. А это очень хорошая доходность в долларах. В прошлом году был хайп IPO. Что обусловило аномальную динамику котировок пая.
В среднем за 10 лет. IPO даёт 60% доходности. Какой смысл терять половину, участвуя в фонде? IPO это высоко рискованный инструмент, а доходность 25-30% всё-таки для среднерискованной вторички.
IPO не всегда выстреливают. Это сейчас пустышки без прибыли до недавнего времени стреляли в космос. Но так бывает не всегда.
Иначе это были бы легкие деньги, и любой дурак мог бросить работу, зарабатывая на бирже сотни процентов в год. Деревья не растут до небес.
Фонд дает диверсификацию + можно забыть о выборе акций стартапов, в которых ты сам не прорубаешь от слова "вообще".
25-30% в год в долларах - это очень хорошая доходность. Если кто-то обещает 60% в год, то риски там будут запредельные.
Я о том, что бумаги выбранные фондом - это те же самые, что предлагает фридом для участия.
Смысл иметь прокладку в виде фонда и терять половину денег из-за волатильности цены пая, если повторяя то же самое руками, с теми же рисками вы заработаете в 2 раза больше?
ну там масса проблем, если руками - низкая аллокация, высокий порог входа (для хорошей диверсификации в десятка два IPO надо изначально быть миллиардером)))
Фонд входит на 10% от свободных средств. Это нивилирует аллокацию 5/5. А количество ipo то же самое
так вы сами себе противоречите. высокорискованные инструменты имеют ПОТЕНЦИАЛЬНУЮ доходность, и доходность эта обычно сильно размазана по всему горизонту.
И соответствующие риски, снижения этой доходности в отрицательную зону, на краткосрочных периодах.
Сразу видно, что вы просто неправильно выбрали свой уровень риска. Проблема не в инструменте, а в вашем подходе
"Грубо говоря, они покупали 1р за 1р 30 коп, в надежде, что завтра придут новые покупатели, которым они впарят этот 1р за 1р, 50 коп."
Вот тут не понял - стоимость пая оторвалась от стоимости акций в нём? Или имеется ввиду что разогнали стоимость акций входящих в пай?
РСИП - это рассчётная стоимость пая. То есть сумма, которая получается если весь фонд разделить на количество паёв на бирже
БСИП - это цена пая на бирже.
В феврале было, что БСИП на 30% дороже РСИП.
Но это же бред какой-то, почему так происходит? То что акции упакованы в фонд ведь не создаёт никакой добавленной стоимости. Я могу пойти и напрямую набрать себе из акций такой же пиф на 30% дешевле
Это ЗПИФ, видимо, у них там своя атмосфера.
Да.
Это спекуляция. Кто верит что продаст ещё дороже покупает по завышенной цене
В смысле почему происходит?
Люди покупают фонд в телефоне. Как автор перегнал туда весь депозит - так все и делают. В этоге на всех фонда не хватает - клиентов в ВТБ хватает. Так и растет цена.
Это не я перегнал депозит, а Anton IPO. Прошу не вводить в заблуждение
А, ну если Антон - это все объясняет, да.
Это было уточнение к вашему посту. С тем, что был перегрет спрос я согласен, о том и писал в статье
ну как бы нет, не можешь - не все бумаги доступны неквалам
там в табличке 17 - 17 = 0, а всё-равно показывает убыток и тд. Как объясните?
Действительно, выставил немного не верное форматирование таблички. Там есть десятичные значения.
А ничего что IPO тикер, не имеющий ничего общего в русским инвесторам и турлову в целом, тоже ходит так же?
Вы о чём?
О том что ваша критика ни о чем. Посмотри ETF IPO
Вы какую-то фигню написали. FIPO и PRIME, который вы прривели в пример - это одно и тоже с разницей только в валюте. Это и сеть биржевая стоимость пая. Я писал про отношение биржевой к рассчётной стоимости. При чём тут Турлов и прочие? Я про них не писал.
Не FIPO, а IPO
Все нормально у зпиф, идут за рынком, как etf IPO
Напрасно все же. За год можно выйти вноль. Единственное деньги морозить не хочется, если только.
Я в плюсе, зашёл раньше всей этой турбулентности. Даже подзаработал на спекуляциях. Никогда не понимал желания выйти в ноль. Если лошадь уже сдохла, то нужно фиксировать прибыль и идти в инструменты в которые веришь. ФПР в моём случае скачет не так быстро, как я планирую
Во что переложитесь, после выхода?
Я руками в ipo участвую. Сравнивал что выгоднее эти полгода. Кроме того, частью денег торгую по уровням на голубых фишках
Не совсем понятно, что за табличка приведена с расчетом убытков ЗПИФ? Почему локапы по акциям взяты с 30.04.2021 а не с начала года или начала работы ЗПИФ. То есть результат показан необъективно. Кроме того акции после локапа с убытком не продаются из фонда, а значит результат еще может измениться. Состав фонда ниже: http://ew-mc.ru/wp-content/uploads/2021/08/04.08.2021-%D0%A1%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0-%D0%A1%D0%A7%D0%90-%D0%A4%D0%9F%D0%A0.pdf Похоже Вы не разбираетесь в вопросе.
Плюс цена локапа, не является ценой покупки Пифом акции, то есть говорить про убыток некорректно
эх, вы просто не умеете его готовить, я купил как раз когда фонд откатился и продал на хаях. Откатится еще - прикуплю
Спасибо, что объяснили. Тоже давно хотел узнать, почему у меня убыток в этом говноПИФе, который, казалось бы, должен был только расти на достаточно успешных IPO.
Подскажите, что должно случиться, чтобы теперь БСИП сравнялась с РСИП?
Инвесторы должны поверить в фонд и начать его активно скупать. Большинство как раз уже относятся, как к говнопифу, это и останавливает.
чётко и ясно. Значит, действительно - пора резать лося, и забыть как страшный сон, вместе с их управляйкой.
Инвестировать желательно своей головой...
Фонд хорош тем, что тебе не нужно 10 тыс долларов, чтобы поучаствовать в 5 IPO, из которых половина могут отказаться неудачными. То есть он как бы за малые деньги диверсифицирует твой портфель IPO.