Как зарабатывать в период высокой инфляции?

Реальная доходность фондового рынка США впервые за 60 лет наблюдений стала отрицательной. И впервые за период наблюдений активы фондового рынка приносят меньшую ожидаемую доходность в сравнении с инфляцией. Фондовый рынок считается инструментом защиты от инфляции, но так было раньше — в текущем цикле эта модель не работает.

ФРС «прозевали» инфляцию и на протяжении 2021 года упорно заявляли о ее «временной природе», каждый раз придумывая новые причины. В результате инфляция на максимумах за 40 лет — 8,5%, индекс цен производителей поднялся выше 10% — до 11,2% по итогам марта. При этом доходность по 10-летним облигациям только подобралась к 2,75%, а ожидания корпоративных прибылей компаний из S&P500 падают, что не сулит ничего хорошего для роста акций.

На изображении ниже показано соотношение роста прибыли компаний из S&P500 плюс доходности по облигациям (черная линия) и инфляции (оранжевая).

Cоотношение роста прибыли компаний из S&P500 плюс доходности по облигациям (черная линия) и инфляции (оранжевая линия)

В такой ситуации инвесторы должны избирательно подходить к выбору активов, либо смириться с тем, что на горизонте 2-3 лет доходность широкого рынка окажется значительно меньше той, к которой они успели привыкнуть с 2020 года.

В последнем опросе Scotiabank управляющих спросили: «Какой инвестиционный фактор станет лучшим в следующие 12 месяцев?» Такой опрос проводится каждый квартал и по итогам опроса 1 квартала 2022 года лучшими факторами стали Quality (53%) и Value (35%).

Результаты ответа на вопрос: "Какой инвестиционный фактор станет лучшим в следующие 12 месяцев?"

К акциям Quality относятся прибыльные компании с низким уровнем долга, растущей выручкой и высокой маржинальностью. Список Quality компаний можно найти в тематическом ETF — iShares MSCI USA Quality Factor. В списке активов фонда Johnson & Johnson, Apple, NIKE и еще 123 компании.

К акциям Value относятся недооцененные компании с низкими мультипликаторами цены к прибыли, цене к балансу и денежному потоку. Список Value также ищите в тематических фондах, например, iShares MSCI USA Value Factor. В списке активов фонда Intel, AbbVie, IBM и еще 148 компаний.

Но этот опрос касается только акций и даже акции описанных секторов в период высокой инфляции испытывают трудности с реальной доходностью. Согласно исследованию об эффективности инвестиционный стратегий в период высокой и растущей инфляции, которое учитывало периоды инфляции со времен Второй Мировой войны, фактор Quality приносил в среднем 3% доходности с учетом инфляции, а фактор Value показал среднюю доходность минус 1%. Для сравнения, широкий рынок акций показывал падение в среднем на 7% в год.

Результаты исследования о поведении разных активов в период высокой инфляции

Лучшим же вариантом в этот период становятся сырьевые активы. Причем не сырьевые компании, а само сырье — нефть, металлы, сельскохозяйственные культуры. Нефтяные компании, например, в периоды инфляции в среднем приносят 1% реальной доходности, а сама нефть — рекордные 41%.

Эти знания помогут вам в тактическом распределении активов на периоды смены экономических циклов. Разбираться с этим и учиться адаптироваться под стадии цикла мы будем с участниками наставничества с мая по июль.

Благодарю, что дочитали до конца. Если вам было полезно, подписывайтесь на мой канал в Telegram — там подобные материалы выходят чаще.

0
8 комментариев
Написать комментарий...
Αртем Κоновалов

А как быть с сырьем, если нефтяные компании подходят? Фьючерсы покупать, например?

Ответить
Развернуть ветку
Роман Романович
Автор

Есть биржевые фонды на широкий список сырья – DBC и фонд на сельхоз товары – DBA. Торгуются в США, покупаются через любого иностранного брокера с доступом с американскому рынку

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий Богачев

Есть ли шанс, что иностранный брокер перестанет выполнять поручения россиян или принудительно закроет счета?

Ответить
Развернуть ветку
Роман Романович
Автор

на эту тему напишу отдельный пост. Есть три варианта развития событий и ни один не предполагает потери активов

Ответить
Развернуть ветку
Угольный Выброс
ФРС «прозевали» инфляцию и на протяжении 2021 года упорно заявляли о ее «временной природе», каждый раз придумывая новые причины.

действительно, давайте распечатаем невероятное количество денег, а потом будем уверенно говорить что у нас тут ММТ и никакой инфляции не будет

Ответить
Развернуть ветку
Анар FS

В ветряные мельницы вкладывайтесь.

Ответить
Развернуть ветку
Роман Романович
Автор

чтобы построить мельницу, нужно сырье) это как лопаты во времена золотой лихорадки

Ответить
Развернуть ветку
Анар FS

Vestas Wind Systems A / S;

Siemens Gamesa Renewable Energy S.A.;

GE Renewable Energy (подразделение многоотраслевой корпорации General Electric).

Ответить
Развернуть ветку
5 комментариев
Раскрывать всегда