Бенджамин Грэм (он же Грэхем, Benjamin Graham) ввел понятия стоимостного инвестирования в своей книге "Разумный инвестор". В сети гуляет довольно много разных трактовок этой теории, причем зачастую складывается мнение что люди книгу Грэма даже не читали. Постараюсь расставить все точки над i.
Итак, Грэм предлагал покупать прибыльные компании рыночная цена которых ниже их балансовой стоимости. В этом и заключается суть разночтений. Между тем Грэм дал четкое представление что он имеет под этим в виду.
Есть такой коэффициент:
P/B = Капитализация (рыночная цена компании) / капитал (балансовая стоимость компании)
Так вот, если этот коэффициент (значительно) ниже 1 - нужно покупать, если выше - продавать. В этом и заключается вся суть стоимостного инвестирования: ведь если компания стоит значительно ниже своей балансовой стоимости, то вы можете ее просто купить, а затем распродать все её активы и получить гораздо больше денег (кстати, в былые времена такое практиковалось довольно часто, особенно во время великой депрессии).
Стоимостное инвестирование очень хорошо показывало себя в прошлом веке, а также неплохо подходит для оценки старых сырьевых и производственных компаний (например, на российском фондовом рынке таких основная масса), однако же для IT и других высокотехнологичных компаний данный подход будет явно неуместным.
Баффет, ученик Грэма, также является сторонником теории стоимостного инвестирования, однако его подход к инвестициям все же отличается порой в корне. Но об этом в следующих постах.
Подписывайтесь на мой Телеграм-канал: t.me/investcaptain