Мировые фондовые рынки переживают непростые времена, но некоторые стратеги из инвестдома считают, что вряд ли эта коррекция приведёт к затяжному падению рынка на долгие годы.
S&P500 скорректировался на 14% с начала года. Общеевропейский индекс Stoxx 600 в мае упал более чем на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а индекс MSCI Asia Ex-Japan закрылся на этой неделе на 16% ниже.
Инвесторы продолжают бегство из рискованных активов из-за сохраняющейся высокой инфляции, замедления темпов экономического роста, разрыва глобальных цепочек поставок, и все это с перспективой дальнейшего повышения процентных ставок. Такая комбинация факторов практически фатальна для рынка акций.
«Бежать нельзя покупать»?
Как утверждают аналитики из Kleinwort Hambros, – инвесторы все ещё могут рассчитывать на прибыль в этом году, однако к выбору инвестиций придётся подойти более избирательно.
Если подумать, то рынок труда давно не испытывал такую острую потребность в рабочей силе. Бизнес все ещё может занимать деньги, хоть и по более высоким ставкам. Состояние экономики остается привлекательным для долгосрочных инвесторов, и многие аналитики не видят большой угрозы рецессии. Напомним, что Goldman Sahcs в своих прогнозах предсказывал от 25% до 30% риска наступления полномасштабной рецессии. Да и в спокойные времена, открыв терминал Блумберга, по экономическим прогнозам, можно было увидеть 10% вероятность наступления рецессии.
Центральные банки оказали существенное влияние на направление рынка: Федеральная резервная система США и Банк Англии повысили процентные ставки и начали сокращать свои балансы, поскольку инфляция достигла максимума за несколько десятилетий.
Европейский центральный банк ещё не начал свой цикл повышения, но подтвердил завершение своей программы покупки активов в третьем квартале, что открывает путь для роста ставок.
Чего ожидать в будущем?
Моника Дефанд – глава Института Амунди заявила, что покуда будут расти процентные ставки, то под угрозой будет находиться высокотехнологичный сектор США. Но даже в этом случае мы не увидим массового исхода инвесторов из акций, – подытоживает она.
Как только волатильность начнёт снижаться, те, кто распродавал активы, опять будут их покупать.
Волатильность спадёт только тогда, когда рынок будет точно отражать прогнозы повышения процентных ставок ФРС, но пока что у рынка и его участников нет четкого ответа на этот вопрос.
Как выбирать активы?
В первую очередь – сделать ставку на качественные стоимостные акции таких компаний, которые могут отыгрывать инфляцию. Такая стратегия может помочь сохранить доходность даже в такие непростые периоды. Тем не менее, стоит помнить, что даже устойчивый бизнес может ждать сокращение маржинальности и прибыли из-за разрыва между индексом цен производителей (PPI) и индексом потребительских цен (CPI).
Что делать в итоге?
В тревожные моменты на фондовом рынке полезно смотреть за тем, что делают профессиональные участники рынка, такие как Баффетт, например. Знаменитый инвестор активно совершал покупки в первом квартале 2022 года, потратив рекордную сумму денежных средств с 2008 года. Позиция Баффетта логична, ведь растущая инфляция куда страшнее среднесрочного ралли на фондовом рынке. Компании продолжают заниматься бизнесом и платить дивиденды, а инфляция продолжает отнимать покупательскую способность у тех, кто держит денежные средства или инвестирует в облигации.
Вместе с тем не стоит обольщаться, ведь риски рецессии все ещё присутствуют и все может пойти по худшему сценарию. Сейчас как никогда важен баланс между акциями и кэшем в портфеле.