В Отчете о прибылях и убытках мы можем посмотреть маржинальность и рентабельность по прибыли. Это важные показатели, но они не главные для собственника. Так как прибыль можно заработать, просто вложив в бизнес очень много денег. Эффективность использования вложенных средств покажет рентабельность собственного капитала (ROE).
Все показатели рентабельности показывают долю прибыли в том показателе, рентабельность которого мы и считаем.
Соответственно, ROE = Чистая прибыль/Собственный капитал или какую отдачу приносит нам вложенный в бизнес рубль.
Какие выводы можно сделать благодаря этому показателю:
✔стоит ли продолжать бизнес, если отдача от собственного капитала меньше того же банковского депозита или если есть возможность вложить деньги в более рентабельные проекты. На моей практике было порядка 15 случаев, когда собственники гордились оборотами в сотни миллионов, а рентабельность собственного капитала не превышала 6%;
✔какому направлению в бизнесе отдать ресурсы – предпочтительнее тот, ROE которого выше, при прочих равных факторах.
❗Разумеется, при принятии решения целесообразно использовать целый ряд показателей, а также учитывать этап развития компании, степень риска, рыночные условия, динамику спроса и предложения, условия работы с поставщиками и т.д.
Например, в капиталоемкой отрасли, такой как производство, ROE на начальном этапе не будет высоким, и его нужно смотреть в динамике к прошлым периодам – он должен расти.
Нельзя сравнивать между собой ROE различных отраслей бизнеса по тем же причинам.
Если ROE бизнеса недостаточно высокий - проверяем, адекватны ли цифры для расчета и разбираемся в причинах.
Разложим показатель на элементы.
➡Разбираемся с Чистой прибылью – выше я рассказывала, с какими проблемами можно столкнуться при расчете чистой прибыли: неправильный учет затрат, включение НДС, внутригрупповых оборотов, несвоевременное списание затрат, отсутствия учета прибыли по направлениям бизнес, отсутствие резервов, неправильный расчет амортизации и т.д.
▶С какими проблемами можно столкнуться при расчете собственного капитала мы поговорим далее, для этого нам нужно разобраться с управленческим балансом.
Расщепим ROE на элементы по формуле Дюпона — это произведение трех показателей:
1.Чистая прибыль/Выручка – по сути рентабельность выручки, которую мы считаем в ОПиУ. Чем выше рентабельность, тем эффективнее отдача собственного капитала. Следовательно, нам нужно анализировать ОПиУ, себестоимость и т.д.
2.Выручка/Активы – по сути отражает способность активов генерировать выручку, следовательно, чем меньше у нас непрофильных активов, тем лучше.
3. Активы/Собственный капитал. Показатель тем выше, чем больше активов у нас сформировано не за счет собственных, а заемных средств. Но не забываем, что проценты за пользование заемными средствами уменьшают чистую прибыль и ухудшают показатель 1, то использование заемных средств должно быть оправданным.
‼Вывод: чтобы оценить эффективность нашего бизнеса нам нужно анализировать управленческий ОПиУ и балансовые показатели. Как видите, одним ОДДС и платежным календарем (хотя бы они-то у вас уже есть?) не обойтись.