Жизнь в США подорожает на 62,8% в ближайшие 10 лет — Bloomberg Economics
14 декабря Федеральная резервная система США (ФРС) подняла ставку на 0,5% до 4,5% — самого высокого уровня с 2007 года. В это же время базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, остаётся на уровне 6%, что даёт повод для сомнений в нормализации инфляции до целевого уровня ФРС в 2%.
Пока председатель ФРС Джером Пауэлл придерживается курса на ужесточение кредитно-денежной политики и аргументирует рекордные темпы повышения ключевой ставки сильным рынком труда с огромным числом открытых вакансий и рекордно низким числом заявок на пособие по безработице, аналитики Уолл-стрит всё больше задумываются о том, сможет ли ФРС снизить инфляцию с текущих 7,1% до стандартных 2%.
Недавний гость подкаста What Goes up от Bloomberg Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии брокерской компании StoneX Financial, поделился нестандартным мнением, что инфляция в США будет оставаться ближе к 5% в ближайшие 10 лет, а ожидания нормализации роста уровня цен до 2% в ближайшей перспективе «закончатся плачевно».
Прослушать весь подкаст можно по этой ссылке. Ниже приведены основные моменты подкаста Bloomberg и некоторые статистические показатели.
Bloomberg: Вы говорите, что истинный поворотный момент политики ФРС будет заключаться не в снижении ставок в 2023 году, а в признании того, что десятилетие 5%-ной инфляции — это наименее болезненный способ снижения долговой нагрузки на экономику и восстановления устойчивого роста. Как это отразится на рынках? Что является движущей силой этой инфляции?
Я считаю, что истинным поворотным моментом в 2023 году будет вовсе не два или три снижения ставок, на которые сейчас рассчитывает рынок. Я думаю, что мы поднимем ставки до 5%, и темпы в конечном счёте не имеют значения. Но тогда ставки не упадут после середины 2023 года, как предполагает рынок фьючерсов, так как инфляция на самом деле не снизится. А причина, по которой инфляция не снижается, заключается в том, что к тому времени инфляция будет в основном связана с ростом зарплат, который, как я ожидаю, составит 4-5%. К маю мы достигнем, возможно, инфляции 4-5% и у нас будет 4-5% ставка по казначейским облигациям. После этого выйдет Джером Пауэлл, который поднял ключевую ставку выше уровня инфляции, и скажет «миссия выполнена». И тогда мы больше никогда не будем говорить о том, что произошло в 2020 или 2021 году, когда ФРС покупала ипотечные ценные бумаги при пузыре на рынке недвижимости.
Гость подкаста Bloomberg далеко не единственный, кто сомневается в способности ФРС оперативно снизить инфляцию до 2%.
Bloomberg: Значит, ФРС избавится от целевого показателя в 2%?
Да, и это не будет худшим решением. Посмотрите на историю целевого показателя в 2%. Это выдуманная цифра. Она появилась на пресс-конференции в Новой Зеландии в конце 80-х годов. За 2% нет никакого научного обоснования. Если вы посмотрите на распределение инфляции и роста в США, то заметите, что реальный экономический рост был быстрее, когда инфляция находилась в диапазоне 4-5%. Вы вполне можете сказать, что при высокой инфляции компании не могут планировать будущее, люди начинают меньше тратить, а инвестиции перестают осуществляться. Однако пока у вас стабильная и умеренная инфляция, будь то 2%, 4% или 5%, это ничего не меняет. Большинство американцев даже не знают, что делает ФРС, и не знают о целевом показателе в 2%.
При обсуждении дальнейшего повышения ключевой ставки также стоит обратить внимание на так называемый «сильный рынок труда», о котором часто говорит председатель ФРС Джером Пауэлл. Согласно официальной статистике, число заявок на пособие по безработице остаётся на рекордно низком уровне за последнее время, а количество открытых вакансий продолжает расти. Тем не менее большинство открытых вакансий — это низкооплачиваемые должности, на которые чаще всего претендуют мигранты. Приведённая статистика также игнорирует данные из социальных опросов, согласно которым более половины американцев уже задумываются о второй работе, а 47% работающих родителей уже ищут её, несмотря на то, что компании увеличивают зарплаты работникам в условиях инфляции.
⚡ Инфляция заставляет более половины американцев задуматься о второй работе
Согласно опросу более 1.000 американских работников с полной занятостью, проведённому компанией Qualtrics International, более половины американцев рассматривали возможность найти вторую работу, чтобы с...
⚡ Инфляция заставляет более половины американцев задуматься о второй работе
Согласно опросу более 1.000 американских работников с полной занятостью, проведённому компанией Qualtrics International, более половины американцев рассматривали возможность найти вторую работу, чтобы сохранить текущий уровень жизни на фоне роста инфляции.
38% респондентов заявили, что искали вторую работу. Ещё 14% задумываются об этом на фоне снижения реальной зарплаты.
18% работающих взрослых переехали в район с более низкой стоимостью жизни. Ещё 13% планируют поступить также.
69% работающих родителей заявили, что их зарплата не успевает за растущими расходами. По данным Института Брукингса, воспитание ребёнка в США до 17 лет сейчас обойдётся более чем в $300.000, что на $26.000 больше, чем в период до роста инфляции.
47% работающих родителей ищут вторую работу и почти в два раза чаще переезжают в более дешёвые районы по сравнению с работниками без детей.
Данный опрос проводился в период с августа по сентябрь.
Десятилетие инфляции в 4% или 5% — это действительно неплохо. Мы находимся в периоде, когда у нас структурно более жёсткий рынок труда, в основном из-за демографии, а также потому, что у нас больше нет доступа к дешёвой мексиканской рабочей силе. Бóльшая часть великой умеренности последних 30 лет была результатом дешёвой рабочей силы. У вас было 12 млн мексиканцев, которые пересекли границу в период с 1994 по 2007 год, и этот поток был остановлен и даже обращён вспять после пандемии. У нас нет дешёвой рабочей силы.
Заявление Делюара не лишено смысла. Как приводит Bloomberg, сейчас в США находится на 1,7 млн меньше работающих мигрантов по сравнению с тенденцией, которая наблюдалась до 2020 года.
Если вы следите за тем, что сейчас происходит в Китае, то, возможно, вы начинаете задумываться, что это не то место, где вы хотите иметь свою цепочку поставок. Если вы просто возьмёте демографию Китая, то обнаружите, что у нас будет массовое сокращение численности молодых рабочих в Китае из-за политики одного ребёнка. У нас нет дешёвых товаров из Китая и нет дешёвой рабочей силы из Мексики.
И последнее — дешёвый капитал. Поскольку в конце 90-х у США был огромный дефицит торгового баланса, это означало, что все эти страны-экспортёры имели очень большой профицит: Германия, Япония, Саудовская Аравия и т.д. Эти профициты возвращались на рынок казначейских облигаций США. Так что для США это работало отлично, потому что мы, по сути, посылали людям казначейские облигации, а затем получали от них товары. Сейчас такого нет.
Таким образом, три фактора, благодаря которым США могли легко достичь 2% инфляции, исчезли: дешёвая рабочая сила из Мексики, дешёвые товары из Китая, дешёвый капитал из стран-экспортёров. Джером Пауэлл, конечно, может довести ставку по казначейским облигациям до 10%, и мы достигнем инфляции в 2%, но зачем нам уничтожать рынок труда?
Погружение экономики в рецессию и «уничтожение» рынка труда действительно может снизить инфляцию до 2%. По оценкам группы исследователей, включая экономистов МВФ, для этого США необходимо довести уровень безработицы до 7,5%, что приведёт к потере 6 млн рабочих мест. Однако какими будут последствия «очищения» 6 млн человек от работы в стране, где каждый может купить себе оружие, остаётся неизвестным.
Исследование: США могут довести безработицу до 7,5%, чтобы побороть инфляцию
По оценкам группы исследователей, включая двух экономистов Международного валютного фонда (МВФ), уровень безработицы в США может вырасти в два раза с текущих отметок до 7,5%. Это приведёт к потере 6 мл...
Исследование: США могут довести безработицу до 7,5%, чтобы побороть инфляцию
По оценкам группы исследователей, включая двух экономистов Международного валютного фонда (МВФ), уровень безработицы в США может вырасти в два раза с текущих отметок до 7,5%. Это приведёт к потере 6 млн рабочих мест, но сдержит рекордную инфляцию.
Экономисты считают, что ФРС сможет усмирить ценовое давление с меньшим ущербом для занятости только при «довольно оптимистичных предположениях» о поведении рынка труда и инфляции.
Согласно среднему прогнозу чиновников ФРС на момент июня, безработица должна вырасти до 4,1% к концу 2024 года, чтобы инфляция вернулась к целевому показателю в 2%. Безработица в США в августе составила 3,7%.
«Если рынок труда или инфляционные ожидания не будут вести себя должным образом, то небольшого роста безработицы, который прогнозирует ФРС, будет недостаточно. Либо инфляция останется существенно выше, либо мы получим более высокую безработицу и существенное замедление экономического роста», — заявил Лоуренс Болл, профессор экономики Университета Джонса Хопкинса.
ФРС повышает процентные ставки самыми быстрыми темпами с 1980-х годов, когда тогдашний председатель ФРС Пол Волкер использовал интенсивное ограничение кредитования, чтобы остановить рост потребительских цен, который в какой-то момент превысил 14% в год. Однако успех был достигнут ценой рецессии и сокращениями в компаниях, вследствие чего уровень безработицы превысил 10%.
Авторы исследования изучили поведение инфляции при разных уровнях безработицы и не исключают, что ФРС удастся провести «мягкую посадку» экономики. Тем не менее авторы считают, что единственным вариантом, который «надёжно» сдержит инфляцию, является «болезненный и длительный рост безработицы».
Источник: Reuters
А что по этому поводу думаете вы? Получится ли у ФРС вернуть уровень инфляции к стандартным 2% и есть ли в этом смысл?
Спасибо за внимание! Если вам понравилась эта статья и вы интересуетесь финансовыми рынками — подписывайтесь на ТГ-канал Page, чтобы не пропустить новые статьи об изменениях в текущем мировом порядке.
Это вы взяли 5% инфляции и умножили на десять лет? Пиздец.
Вы нипанимаите! Это аналитика, это наука!
Осталось вспомнить уровень своих доходов в 2012 и 2022 году, чтобы не переживать о каких-то 62%.
Ну в 2012м было примерно 3к долларов у стандартного мидла, и сейчас примерно такая-же. С - стабильность.
Нам это удалось быстрее. Слабаки))
Мне кажется, жизнь там наоборот подешевеет
Почему нам переживать за их 62%, меня вот больше интересует на сколько у нас за 10 лет будет реальный рост цен, а не обозначенная инфляция. А то раньше закупали продукты на 5 тыс, а сейчас в полтора раза дороже, а инфляция официальная уж очень низкая, такая которая двигает экономику к очередному прорыву!
Зачем приплетать Россию в комментариях к статье про экономику США? Просто потому что можно? В статье ни слова про Россию. Плюс вы далеко заблуждаетесь на тему цен на продукты. Они дорожают везде.
Я написал то, что. Аня Реаль интересует! А не то что у нас везде пытаются рассказать как Европе умирает с голоду в холоде, или как там тяжело в Америке!
А насчет заблуждаюсь, вы это могли бы мне сказать. Если бы я в магазин не ходил, а так я думаю люди, не боты как вы, которые ходят в магазин тоже в ах…. Е от того как у нас цены поднялись на «15%», но это что а вот в других странах …
1. Мы не боты) Мы обычные люди, которые ведут нейтральный канал про финансовые рынки с 2020 года
2. Мы пишем преимущественно про фондовый рынок США и акции международных компаний. Это как минимум интереснее российского фондового рынка, а как максимум помогает разобраться в реальном устройстве мира. Никто не пытается, что в комментариях, что в статье, рассказать вам о том, как у всех всё плохо за границей, а тут хорошо. Это уже скорее ваши личные переживания, раз вы набрасываетесь с такими обвинениями на статью с информацией с американского bloomberg.
3. Что касается цен на еду, она дорожает везде при разрыве глобальных цепочек поставок или парализованных рынках нефти, природного газа, СПГ. В целом это сейчас и происходит. Учитывая роль России в экспорте удобрений, всё могло быть ещё хуже, поэтому, например, никто из США и Европы не вводит санкции на удобрения — будет крайне тяжело гасить ещё более высокую инфляцию. У нас «приколы» с едой происходят с 2014 года, когда, например, кое-кто резко отказался от польских яблок и начал об этом гордо везде рассказывать🫠
3. Если в стране инфляция больше 7% (как сейчас в США), это не значит, что там всё от услуг до продуктов подорожало ровно на 7%. Учитывайте это, пожалуйста.
4. Вот вам пара пруфов про инфляцию продуктов в самых разных странах от американского Bloomberg и британского Reuters
https://t.me/page_tg/2724
https://t.me/page_tg/2732
https://t.me/page_tg/2773
https://t.me/page_tg/2753
https://t.me/page_tg/2775
Дизлайк