Информация про динамично развивающиеся сектора и его представителей от портфельного управляющего Владимира Попова, автора Telegram-канала Go Invest (@go_investing).
Как известно, каждые несколько лет на рынке появляется продукт, востребованность которого особенно велика. По очевидным причинам или не очень. Сейчас таким товаром можно считать литий.
Технология литий-ионных аккумуляторов стала основным методом электрификации транспортных средств и накопления энергии для производства солнечной и ветровой энергии. Высокий спрос на аккумуляторы сопровождается высоким спросом на литий, и инвесторы должны иметь акции в компаниях, которые производят его.
Вот две компании, о которых я бы хотел вам рассказать в этой публикации — Sociedad Quimica y Minera (SQM) и канадский производитель Lithium Americas (LAC).
Производство лития является нишевой частью горнодобывающего бизнеса. Литий добывается путем испарения соляной воды в прудах. Наиболее рентабельное место для искусственных прудов находится в регионе под названием Литиевый треугольник, между Чили, Аргентиной и Боливией.
Здесь содержание лития в рассоле очень велико, и для испарения достаточно всего лишь солнца. В течение десятилетий литий был жестко контролируемым бизнесом в этом регионе, но недавний спрос на этот компонент для батарей привел к росту желающих получить в свои руки разрешения на строительство новых объектов для добычи.
Перспективные компании добывающие литий
Lithium Americas (LAC) — одна из тех компаний, которые хотят построить новые производства литиевых установок. Недавно она открыла завод в Аргентине, который будет производить порядка 25 тысяч тонн карбоната лития в год. Производство стартанет в 2020 году. Если все пойдет по плану, ожидается, что этот объект будет приносить около $233 млн. в год EBITDA. Мы отслеживаем продвижение.
График стоимости акций Lithium Americas (LAC)
Кроме того компания планирует построить в США горнодобывающую установку для добычи лития из твердых пород. Этот объект все еще находится в процессе планирования, но первый этап должен быть запущен в 2022 году и уже сможет принести дополнительно $250 млн. в год EBITDA.
Поскольку оба эти предприятия еще не работают, рыночная капитализация Lithium Americas составляет всего $200 млн. В конце концов это начинающая компания. Я думаю, что есть шанс очень рано войти в акции и получить выгоду в будущем.
Титан литиевой промышленности
Sociedad Quimica y Minera (SQM) — чилийская компания на протяжении десятилетий производит литий, а также ряд других продуктов в своих соляных прудах, в том числе промышленный йод, удобрения и другие промышленные химикаты. Более того, у некоторых из этих продуктов доминирующая доля на рынке. Это очень хорошо. И вот почему: разнообразие продуктов, которое обслуживает несколько конечных рынков, также является удобной чертой в этом бизнесе, поскольку помогает компенсировать какой-либо из этих рынков.
График стоимости акций Sociedad Quimica y Minera (SQM)
Компания намерена увеличить производство к 2021 году более чем в 2 раза с 70 тысяч тонн карбоната лития до 180 тысяч тонн. Очень серьёзные цифры. Кроме того она планирует значительно увеличить производство как йодной, так и калийно-нитратной продукции.
Возможно, наиболее убедительным аргументом в пользу инвестиций в SQM является не то, что они добывают или его планы по расширению, а скорее история компании, приносящей доход акционерам. Вот это действительно подкупает, согласитесь! За прошедшее десятилетие компания показала доходность капитала свыше 20%, причем это было до того, как литий стал горячим товаром, каким он является сегодня. Для долгосрочных инвестиций это отличный вариант.
Кого же выбрать: начинающего и перспективного или старенького и стабильного?
SQM является признанным лидером в литиевой промышленности, с перспективным планом привлекательного роста и длительной историей получения прибыли для инвесторов. Недостатком является то, что даже после недавнего снижения цен на акции SQM по-прежнему торгуется в 23 раза больше прибыли . Это все еще не очень хорошая цена для бизнеса, который так связан с волатильностью цен на сырье.
Акции Lithium Americas могут быть очень выгодными по сегодняшним ценам, но многое должно срастись, чтобы это было действительно так. Поскольку у компании нет опыта в разработке проектов или эксплуатации литиевого производства, то приходится рассчитывать на успешность выполнения плана руководства компании.
Если их проекты превысят бюджет и не смогут производить литий по такой низкой цене, то цифры на бумаге могут оказаться совершенно бесполезными.
Если бы мне пришлось сделать выбор между этими двумя акциями сегодня, то скорее всего выбрал бы SQM. Хотя сейчас цена не самая привлекательная, однако дивидендная доходность в 3,2% говорит, что компания, вероятнее всего, будет генерировать положительный доход в долгосрочной перспективе.
Предложение Lithium Americas выглядит привлекательно, НО сейчас слишком много неопределенности. Возможно, как только мы увидим значительный прогресс в своевременном и экономичном вводе в эксплуатацию новых объектов, его стоит пересмотреть. На данный момент лучше сделать более надежный выбор.