Berkshire Hathaway: крупнейшая в мире холдинговая компания

Широкий спектр бизнеса и продуманная инвестиционная стратегия Уоррена Баффетта делают Berkshire Hathaway (BRKa) (BRKb) выдающимся примером среди других компаний. Действительно, в отличие от производственных или торговых предприятий, таких как Apple или Amazon, Berkshire Hathaway представляет собой холдинговый конгломерат: его сила заключается в том, что он владеет контрольным пакетом акций других компаний. Инвестируя в основном в компании, у которых есть история, на основе которой можно предсказать их будущие результаты, Баффетт вложил деньги в широкий спектр предприятий. Наиболее заметными являются первичные и перестраховочные операции, грузовые железнодорожные транспортные компании, кластер коммунальных и энергопроизводящих и распределительных компаний. Разнообразие инвестиционных интересов Баффетта принесло Berkshire Hathaway рыночную капитализацию в размере $593.15 млрд в октябре 2022 года и $669.12 млрд в предыдущем году, что поставило ее на 7-е место среди самых ценных компаний мира по рыночной капитализации.

На сегодняшний день Berkshire Hathaway владеет активами 47 компаний. От этих компаний Баффетт получает щедрые дивиденды. В 2021 году конгломерат получил от Apple почти $800 млн в виде дивидендов. Баффетт называет технологического гиганта «семейной жемчужиной» за богатство, которое он ему приносит. Еще одна горячо обсуждаемая инвестиция Баффетта произошла в марте 2022 года, когда он вложил $5.1 млрд в Occidental Petroleum. В августе 2022 года Баффетт получил одобрение FERC на покупку до 50% акций Occidental Petroleum, что, по мнению некоторых инвесторов, может привести к полному поглощению, что может стоить Баффетту $50 млрд.

На данный момент Berkshire Hathaway владеет 53 предприятиями, многие из которых являются страховыми компаниями. Баффетт называет средства, получаемые от его страховых компаний, «плавающими» или источником финансирования, который, по его словам, «бесплатен или даже с течением времени будет приносить прибыль».

В основном благодаря этому поплавку Berkshire Hathaway добивается такой впечатляющей прибыли на протяжении более пятидесяти лет. Компании, работающие в области страхования недвижимости и страхования от несчастных случаев получают страховые взносы авансом, а выплачивают их позже, что позволяет им хранить и инвестировать большие суммы денег, когда они считают это прибыльным. Сумма резерва имеет тенденцию оставаться стабильной по отношению к объему премий. Таким образом, по мере увеличения премий растет и плавающий курс. Во втором квартале 2022 года оборот Berkshire Hathaway составлял примерно $147 млрд. С 1970 года оборот компании увеличивался примерно на 20% в год, что стало одной из причин исключительно успешного процветания ее бизнеса. Читайте дальше, чтобы узнать, почему Berkshire Hathaway будет продолжать процветать и становиться сильнее после любых экономических спадов.

- После того, как Уоррен Баффетт купил Berkshire Hathaway в 1964 году, он сразу же уволил ее генерального директора. Проблема заключалась в том, что Баффетт и компания изначально договорились о цене покупки, по которой последняя выкупит акции Баффетта. Однако впоследствии компания предложила более низкую цену, чем обсуждалось ранее. Разозлившись, Баффетт купил контрольный пакет акций вместо того, чтобы продать его, и уволил генерального директора.

- С 1964 года в течение 44 лет подряд доходы Berkshire Hathaway превышали доходы S&P500. С момента основания до 2018 года среднегодовой темп роста компании составлял 20.5%. Индекс американских компаний S&P 500 вырос за тот же период на 15.01%.

- Хотя Berkshire Hathaway получает дивиденды от многих компаний, она ничего не платит своим акционерам. При Баффетте акционеры Berkshire получили дивиденды только один раз в 1967 году. Выплата составила всего $0.10 на акцию.

- Баффетт считает покупку Berkshire Hathaway ошибкой, которая обошлась ему в более чем $200 млрд совокупной прибыли.

- Еще одна ошибка, которую признал Баффетт, — это приобретение им компании Precision Castparts (PCC) в 2016 году. Он говорит, что был нереалистично оптимистичен в отношении результатов компании.

- В 2012 году на ежегодном собрании компании акционеры Berkshire купили 1062 пары ботинок Justin Boots, 12 792 фунта леденцов See’s, 11 162 ножа Quikut и 6 344 пары перчаток Wells Lamont.

- Портфель Berkshire состоит из двух типов компаний: тех, в которых компания владеет почти 100% акций, и тех, в которых она имеет меньшую долю собственности.

- Также на NYSE котируются две обыкновенные акции Berkshire Hathaway: класса A и класса B. Эти акции торгуются на разных ценовых уровнях. Акции класса B имеют более низкую рыночную цену, что делает их доступными, в то время как акции класса A кажутся большинству людей слишком дорогими для покупки. Акция класса B стоит около 1/1500 акции класса A.

- Уоррен Баффетт владеет примерно 248 734 акциями класса А и 10 188 акциями класса В Berkshire Hathaway.

- С 1970 года Berkshire Hathaway управляется Уорреном Баффеттом. В 1978 году к компании присоединился Чарли Мангер, за которым последовали несколько человек, достигших заметного положения в совете директоров.

- Назначенным преемником Уоррена Баффетта является Грег Абель. В сентябре 2022 года Абель потратил более $68 млн на акции конгломерата после продажи своей доли в подразделении Berkshire Hathaway Energy за $870 млн.

- В трудные экономические времена Berkshire Hathaway протягивает руку помощи компаниям, стоящим на грани банкротства. В 2009 году Berkshire Hathaway предоставил кредит в размере $3 млрд Swiss Re и $5 млрд Bank of America в 2009 и 2011 годах. В 2008 году Баффетт также ссудил $5 млрд Goldman Sachs и $3 млрд General Electric. Поскольку эти компании выплачивали от 12% до 15% процентов по его кредиту или 10% дивидендов, Баффетт получал прибыль от своей щедрости.

- Крупнейшими акционерами акций Berkshire Hathaway класса B являются Уоррен Э. Баффетт, Рональд Л. Олсон, Мерил Б. Уитмер, Vanguard Group Inc. и BlackRock Inc.

- Перед смертью Баффетт планирует отдать почти все свои деньги в Фонд Билла и Мелинды Гейтс. Гейтс и Баффетт также убедили более 120 самых богатых людей мира последовать их примеру и пожертвовать свое состояние на благотворительность.

- Денежные средства Berkshire Hathaway за квартал, закончившийся 30 июня 2022 года, составили $30,608 млрд, что на 27.64% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

- Общий годовой доход Berkshire Hathaway в 2021 году составил $276.1 млрд.

- Годовая прибыль компании в 2021 году составила $89.7 млрд.

- Собственный капитал Berkshire Hathaway в 2021 году составил $514.9 млрд.

- Общие активы компании в прошлом году составили $958.8 млрд. Именно из-за такого большого количества активов Forbes поместил Berkshire Hathaway на первое место в своем списке Global 2000, опубликованном в апреле 2022 года.

- Стоимость акций компании Apple составила в 2021 году $161.2 млрд.

- Доля Berkshire Hathaway в American Express достигла почти 20% в начале весны 2022 года. Это увеличило прибыль Berkshire, поскольку компания владеет 151.6 млн акций American Express, которая считается третьей по величине инвестицией в акционерный капитал после Apple и Bank of America.

- Сумма премий по имуществу и страховым случаям, выписанных Berkshire Hathaway, в прошлом году составила $65.3 млрд.

- Стоимость страховых взносов на жизнь и здоровье, выписанных Berkshire Hathaway, в 2021 году составила $6,3 млрд.

- Общие инвестиции сегмента Berkshire Hathaway Insurance в прошлом году составили $262.12 млрд.

- Общие обязательства Berkshire Hathaway за квартал, закончившийся 30 июня 2022 года, составили $440.207 млрд, что на 1.5% больше, чем в прошлом году.

- Общие годовые обязательства Berkshire Hathaway в 2021 году составили $443.854 млрд.

- В 2021 году премии компании выросли более чем на 6.4% до $14.15 млрд.

- Коэффициент текущей ликвидности Berkshire Hathaway за последние двенадцать месяцев составляет 1.4x.

- В прошлом году в Berkshire Hathaway работало 371 653 человека.

- За последний год акции Berkshire Hathaway принесли общую доходность в размере 4,33%, превзойдя общую отрицательную доходность S&P 500 в -5.01%.

- Уоррен Баффетт, которого часто называют Оракулом из Омахи, купил свои первые акции, когда ему было 11 лет в 1942 году. Он купил шесть акций Cities Service по $38 за акцию.

- К 16 годам Баффетт накопил более $53000 от различных деловых предприятий и инвестиций.

- Баффетта не приняли в Гарвардскую школу бизнеса в 1950 году. Он вспоминает, что интервью с выпускником Гарварда длилось 10 минут, в течение которых он решил, что Баффетта не допустят. Отказ открыл двери для Баффетта в Колумбию, где сформировалась его профессиональная жизнь.

- Баффетт выпивает не менее пяти порций Coca-Cola по 12 унций каждый день. Он говорит: «Если я съедаю 2700 калорий в день, четверть из них приходится на кока-колу».

- Он часто посещает свою любимую Dairy Queen, чтобы побаловать себя мороженым. Каждое воскресенье он водит внуков и их друзей в Dairy Queen и покупает им десерты.

- С 1958 года Уоррен Баффетт живет в том же доме в Омахе, который он купил за $31500. Это дом с пятью спальнями, двумя ванными комнатами.

- Баффетт проводит ежегодный сбор средств с 2000 года. Каждый год на eBay он продает с аукциона благотворительный обед. В 2019 году кто-то так отчаянно хотел пообедать с Баффеттом, что сделал ставку в размере $4.57 млн. Деньги, собранные в том году, пошли в благотворительную организацию GLIDE по борьбе с бедностью. Победитель пообедал с Баффеттом в стейк-хаусе Smith and Wollensky в Нью-Йорке.

- Большая часть состояния Баффетта была накоплена после того, как ему исполнилось 50 лет. Когда ему было 52 года, его состояние составляло $376 млн. В 2022 году состояние Баффетта составляло 113 млрд.

- Портфель Уоррена Баффетта за последние 30 лет получил совокупную годовую доходность 9.11% со стандартным отклонением 13.36%.

- Хотя у Баффетта есть аккаунт в Твиттере, все его твиты написаны его редакторами. Баффетт так и не написал ни одного твита.

- Баффетт написал только одно электронное письмо в своей жизни, объясняя, почему он не использует Microsoft.

- Уоррен Баффетт проводит большую часть своего времени за чтением.

- Он играет на укулеле, маленькой гитаре с четырьмя струнами португальского происхождения. Люди могут услышать, как Баффетт играет на укулеле на собраниях и конгрессах.

- В 2006 году Баффетт заявил, что передаст 85% своих акций Berkshire Hathaway пяти фондам. В июле 2019 года Баффет частично выполнил свое обещание, пожертвовав акции своей компании на сумму $3.6 млрд. С 2006 года он пожертвовал в общей сложности $34.5 млрд.

- В знак признания его благотворительного пожертвования, Уоррен Баффетт был удостоен высшей гражданской награды - Президентской медали свободы, которую ему вручили 16 февраля 2011 года.

Выручка компании определяется как сумма денег, которую она получает от своих клиентов в обмен на продажу товаров и услуг. Доход отображается в верхней строке отчета о прибылях и убытках. Чтобы понять, что такое чистая прибыль компании, все ее затраты и расходы вычитаются из ее выручки.

В первом квартале 2022 года компания Berkshire Hathaway заработала $68.832 млрд, что на 2.1% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во втором квартале 2022 года выручка компании составила всего $9.261 млрд, что на ошеломляющие 90.4% меньше, чем оценки аналитиков, которые рассчитывали на 83.9%. Этот показатель выручки представляет собой сумму всех операционных доходов от операционных дочерних компаний компании ($76.180 млрд) и убытка до налогообложения по ее инвестициям и производным контрактам (-$66.919 млрд). В том же квартале предыдущего года эти цифры составили $69.114 млрд и прибыль в размере $27.394 млрд, соответственно, на общую сумму $96.508 млрд. Результаты третьего квартала 2022 года были прибыльными: операционная прибыль Berkshire, которая включает в себя прибыль, полученную от множества ее предприятий, составила $7.761 млрд, что на 20% больше, чем годом ранее. В этом квартале конгломерат потратил $1.05 млрд на выкуп акций и довел общую сумму за девять месяцев до $5.25 млрд. Годовая выручка Berkshire Hathaway за 2021 год составила $276.094 млрд, что на 12.46% больше, чем в 2020 году. В 2020 году годовая выручка компании составила $245.51 млрд, что на 3.58% меньше, чем в 2019 году. Это был единственный год, когда выручка компании снизилась из-за начала пандемии. Годовой доход Berkshire Hathaway за 2019 год составил $254.616 млрд, что на 2.7% больше, чем в 2018 году. Восходящая траектория доходов конгломерата отражена в таблице ниже:

Годовой доход Berkshire Hathaway с 2010 года (в млрд $)

В 2021 году самым прибыльным операционным бизнесом Berkshire Hathaway было Manufacturing, принесшее около $70 млрд дохода. Berkshire Hathaway Primary Group заработала компании почти $11.6 млрд, тогда как доход Berkshire Hathaway Reinsurance Group составил около $20.2 млрд. Выручка дочерней компании автострахования GEICO в 2021 году составила почти $37.71 млрд. В приведенной ниже таблице выручка Berkshire Hathaway за прошлый год представлена в разбивке по секторам бизнеса:

Выручка Berkshire Hathaway в 2021 году по секторам (в млрд $)

Чистая прибыль определяется как чистый доход или убыток компании после учета всех доходов, статей доходов и расходов. В первом квартале 2022 года на Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта негативно повлияло замедление экономики США. Чистая прибыль компании составила $5.6 млрд, сократившись более чем на 53% с $11.71 млрд годом ранее. Во втором квартале компания зафиксировала чистый убыток после уплаты налогов в размере $53.038 млрд по инвестиционным и производным контрактам по сравнению с прибылью в размере $21.408 млрд за тот же период 2021 года. В целом конгломерат сообщил об огромных чистых убытках во втором квартале 2022 года -$43,76 млрд, пострадавших от волатильности на финансовом рынке. Третий квартал также принес конгломерату убытки: чистый убыток составил $2.69 млрд против прибыли в $10.34 млрд годом ранее. Убыток в третьем квартале был в значительной степени вызван снижением инвестиций в акции Berkshire и волатильностью рынка. Компания понесла убыток в размере $10.1 млрд от своих инвестиций в течение квартала, в результате чего ее падение в 2022 году составило $63.9 млрд долларов. Уоррен Баффетт, однако, отмахнулся от данных как от несущественных, заявив, что сумму убытков в любом конкретном квартале следует считать бессмысленной.

Годовая чистая прибыль Berkshire Hathaway за 2021 год выросла до $89.795 млрд, что на 111.18% больше, чем в 2020 году. Годовая чистая прибыль компании за первый год пандемии составила $42.521 млрд, что на 47.77% меньше, чем в 2019 году. Чистая прибыль Berkshire Hathaway за 2019 год составила до $81.417 млрд, что на 1924.79% больше, чем в 2018 году, который на данный момент оказался самым неурожайным годом в истории доходов компании. Чтобы изучить изменчивую траекторию чистой прибыли Berkshire Hathaway на протяжении многих лет, смотрим следующую таблицу:

Годовая чистая прибыль Berkshire Hathaway с 2010 по 2022 год (в млрд $)

Свободный денежный поток компании определяется как показатель финансовых результатов, рассчитываемый как операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат. По состоянию на 30 июня 2022 года денежные средства Berkshire Hathaway от операционной деятельности составляли $35.22 млрд. Денежные средства компании от инвестиций составили -$33.35 млрд, а денежные средства от финансов - -$13.32 млрд. За квартал, закончившийся 30 июня 2022 года, свободный денежный поток Berkshire Hathaway составил $8.528 млрд. Годовой свободный денежный поток в 2021 году составил $26.145 млрд, что на 2.3% меньше, чем в 2020 году. Свободный денежный поток Berkshire Hathaway за первый год пандемии вырос до $26.761 млрд, что на 17.85% больше, чем в 2019 году. денежный поток составил $22.708 млрд, что на 0.68% меньше, чем в 2018 году. Изменения свободного денежного потока Berkshire Hathaway за эти годы представлены в таблице ниже:

Годовой свободный денежный поток Berkshire Hathaway с 2010 по 2021 год (в млрд $)

Акционерный капитал определяется как общая стоимость активов, принадлежащих инвестору, после вычета и погашения обязательств. Ее также называют балансовой стоимостью компании. Как и собственный капитал, акционерный капитал представляет собой разницу между активами и обязательствами, относящимися к бизнесу. Собственный капитал Berkshire Hathaway увеличивался с каждым годом с 2009 по 2021. В 2021 году он составил более $514.9 млрд. Поскольку в 2009 году собственный капитал Berkshire Hathaway составлял примерно $135.8 млрд, общий рост $379 млрд с конца предыдущего десятилетия. Восходящая траектория акционерного капитала компании показана в следующей таблице:

Акционерный капитал Berkshire Hathaway с 2009 по 2021 год (в млрд $)

Уоррен Баффетт добился выдающихся успехов в бизнесе по разным причинам, одна из которых — его необычный стиль управления. В то время как другие владельцы, как правило, управляют своими корпорациями на микроуровне, Баффетт практикует децентрализованные отношения невмешательства с другими заинтересованными сторонами Berkshire Hathaway, особенно с менеджерами его дочерних предприятий и инвесторами. Поскольку он доверяет людям, с которыми работает, и относится к каждому инвестору как к партнеру, конгломерат Баффетта неизменно добивается выдающихся результатов. Вместо того, чтобы подвергать их действия пристальному изучению, Уоррен Баффетт щедро предоставляет дочерним компаниям время и пространство для принятия решений и реагирования на их специфическую бизнес-среду. Такое же децентрализованное управление будет практиковаться в Berkshire Hathaway после его ухода на пенсию, как недавно написал Баффетт в письме акционерам. Поэтому есть основания полагать, что компания и дальше будет выделяться среди конкурентов и процветать.

Аналитики walletinvestor.com согласны с тем, что у Berkshire Hathaway блестящие перспективы, и предвидят долгосрочный рост цен на ее акции классов A и B. На момент написания статьи котировка Berkshire Hathaway класса A равна $406010, и аналитики ожидают, что к сентябрю 2027 года цена вырастет до $705145 за акцию. Прогнозируется, что акции класса B также вырастут. Текущая котировка класса B составляет $269040. Аналитики прогнозируют, что акции BRK.B достигнут $505648 в 2027 году. Сбудется ли этот прогноз или нет, Berkshire Hathaway, вероятно, продолжит выигрывать и при преемниках Уоррена Баффетта.