Мышление второго порядка в Инвестициях
Рынок иррационален. Часто вариант инвестирования может выглядеть выгодно в первом приближении, но в среднесрочной перспективе с большей вероятностью принесёт отрицательные результаты.
Это трейдерам легко - сегодня купил, а завтра продал [шутка]. А инвесторам мышление второго порядка просто необходимо, так как инвестора интересует долгосрочный прирост капитала, а не сиюминутная прибыль. Мышление второго уровня позволяет избегать ловушек задавая себе простой вопрос: "А что потом?"
Легче всего понять тем кто с детства играет в Шахматы. Считать на несколько ходов вперёд это один из ключевых навыков необходимый в игре. В любой партии всегда будут попытки спровоцировать соперника на внешне выгодное продолжение, которое в действительности оказывается ошибочным - так называемые ловушки. Для этого надо посмотреть на пару ходов вперёд.
Но если шахматы вам не интересны, не переживайте, примеров хватает из любой области.
Простой пример из инвестиций
Рекордные 25% дивидендной доходности Газпрома $GAZP осенью 2022. Отличная инвестиция, что может пойти не так
Максимальная разница в цене акций в первый день после объявления и в день дивидендной отсечки в октябре отличалась примерно в два раза (-50%). Но даже если не брать экстремумы, а взять неделю после объявления (когда цены подупали) и неделю после див отсечки (когда цены подросли) мы всё равно получим разницу существенно бОльшую чем дивидендная доходность (-33%). Даже сейчас цена не очень комфортная для выхода.
Сокращающийся рынок сбыта и растущие капитальные расходы, по этим причинам на момент объявления была большая вероятность что следующие дивиденды будут небольшие или их вовсе отменят
Отличная сделка с доходностью в 25% за год на деле оказывалась не такой удачной в среднесрочной перспективе. Избежать попадания в ловушку можно было как минимум оценив перспективы Газпрома на последующие выплаты дивидендов, а если выплаты и будут, то оценить примерно их размер "посчитать на коленке" или задать себе вопрос: "А что будет драйвером роста акций и дивидендов после выплаты?"
Пример посложней
"Стабильные" дивиденды МТС $MTSS
Так как АФК Системе $AFKS очень нужны деньги, то она выжимает их из своих компаний. Яркий пример тут МТС. Компания практически платит дивиденды за счёт долга. На рынке у нас это любят и акции МТС стабильно растут перед дивидендной отсечкой. Но как долго будет продолжаться такой праздник? ¯\_(ツ)_/¯
Отличная на первый взгляд сделка со стабильной див доходностью несёт в себе много рисков в среднесрочной перспективе. Какие риски? Расходы на оборудование растут, так как цены в валюте, а рубль $USDRUB слабеет, ставка ЦБ растёт, т.е. долги будут обходиться дороже, тарифы сильно и быстро не поднять, так как за этим смотрит внимательно ФАС и так далее.
Как применять на практике
Мышление второго порядка — это попытка просчитать последствия на пару шагов вперёд.
Для этого потребуется сделать "домашнюю работу". Оценить саму компанию, не только бизнес, но и её отношение к акционерам, какие перспективы и в какой стадии цикла находится весь сектор в которой работает компания, какие есть основные риски и так далее.
Подобный мысленный эксперимент потребует много работы, но это один из способов не попадать в неприятные истории которых хватает на рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией советом или идей купить или продать конкретные акции или другие финансовые инструменты
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи» и бесплатного курса по облигациям. Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц.
Результаты инвестирования в акции можно посмотреть в моём публичном Портфеле (Тинькофф Инвестиции). В Профите (БКС). Подкаст «Заработаем» закрыт, но скоро будет новый проект.