Если не доллар, то что? Или лучший друг россиянина - золото

Что делать, пока доллар не "скукожился"? Отчего зависит цена на золото? Какие сейчас тренды на рынке? И как спастись от девальвации рубля?

Несмотря на надежды, что “доллар скукожится”, невооруженным взглядом видно, что пока наш “деревянный” верен себе и держит курс на снижение.

Что делать человеку из России в этой обстановке - неясно: держать доллары под подушкой страшно, а покупать долларовые акции небезопасно, если у тебя нет зарубежного паспорта или хотя бы ВНЖ. Эх, кто ж знал, что право частной собственности будет работать по национальному признаку.

Ладно, слезами горю не поможешь, поэтому предлагаю вам порассуждать о золоте. Есть у него, конечно, какой-то вайб старомодности, но несмотря на всю свою примитивность, золото остается одним из главных защитных инструментов по всему миру.

В периоды высокой инфляции и, вообще, неопределенности инвесторы пытаются сохранить ценность своих активов, и рассматривают золото как “тихую гавань”, потому что это международный резервный актив, который не может объявить дефолт. Спрос на него повышается, а цена растет.

Дальше на высокую инфляцию реагирует центральный банк и поднимает ключевую ставку, чтобы снизить спрос на товары и услуги за счет подорожавших кредитов. Растут не только проценты по кредитам, но также растет и доходность облигаций. Следом инвесторы начинают рассуждать - зачем покупать золото, если можно купить облигации с большей доходностью, поэтому спрос на золото снижается, а цена падает (исключение: 2022-2023 гг., но об этом чуть позже).

Цена на золото формируется не только за счет инвестиционного спроса. Если обратить внимание на график ниже, то видно, что на производство ювелирных изделий приходится около половины всего мирового спроса на золото. Именно поэтому еще одним существенным драйвером для снижения цены в период высоких ставок является падение интереса к ювелирным украшениям. Это и понятно, цены растут, кредиты дорогие, одним словом - не до цацек.

Как я уже сказала, по логике вещей сейчас, когда по всему миру ставки процентов высокие, цена на золото должна, если не снизиться, то хотя бы замедлиться в росте. Но этого не происходит и, по прогнозам аналитиков, средняя ожидаемая цена за 2023 г. составит 2 тыс. долл./унция, что на 13% дороже, чем в 2022 г.

Если присмотреться, то уже с позапрошлого года заметна тенденция наращивания золотовалютных резервов центральными банками, а в 2022 г. спрос со стороны банков вырос больше, чем в 2 раза. Такого не было как минимум последние 13 лет.

Крупнейшими покупателями золота в 2022 г. стали Турция (147,6 т), Китай (62,2 т), Египет (44,7 т), Катар (35,1 т) и Узбекистан (33,9 т). В первом полугодии 2023 г. Китай продолжил, наращивать золотовалютные резервы и накупил еще 102,9 т золота.

Не нужно быть профессиональным аналитиком, чтобы связать это с напряженной геополитической обстановкой в мире. Если присмотреться, то основной рост спроса на золото идет от стран, которые находятся в наибольшей конфронтации с США (классный график нарисовали тут).

Санкционная война с Россией показала, что валютные резервы могут быть “заморожены”, в переводе на русский - просто конфискованы. Потому что, по сути, когда мы говорим, что какая-то страна имеет резервы в долларах, то это значит, что сами доллары хранятся в США, а у страны на руках только “бумажка”, подтверждающая право владения ими. Получается, распорядиться этими долларами невозможно.

Естественно, страны, которые находятся не особо в дружеских отношениях с “коллективным Западом”, не горят желанием разделить судьбу России, вот и наращивают закупки золота.

В целом, пока ни по каким новостям не видно, чтобы ситуация менялась и противостояние стран ослабевало, еще и война на Ближнем Востоке подкидывает неопределенность, поэтому думаю, что, как со стороны центральных банков, так и со стороны инвесторов, спрос на золото будет поддерживать цену.

Главная причина в том, что цена на золото устанавливается на Лондонской бирже в долларах США, а цена, по которой оно торгуется на российской - пересчитывается по текущему курсу в рубли. В итоге - у тебя актив, который отражает движение национальной валюты.

Привела график динамики среднегодовой цены на золото и курса доллара к рублю. Видно, что общее их движение очень близко друг к другу. Сильное расхождение в темпах роста в 2020 г., когда золото подорожало сильнее, чем доллар, из-за пандемии коронавируса.

И еще один аргумент в пользу золота, который кажется уместным в текущей сумасшедшей обстановке: мы, как страна, хотя бы сами добываем его на своей территории, имеем прямой доступ и можем им распоряжаться (по сравнению с валютой).

Конечно, покупка золота не на 100% эквивалентна покупке валюты, потому что остается риск того, что золото настолько сильно упадет в цене, что в рублях будут одни потери. Однако в текущей геополитической обстановке вероятность реализации этого риска, по моему мнению, минимальна.

Короче, если хочется иметь в портфеле валютную составляющую, а доллар покупать страшно, то золото - норм тема. И так будет еще довольно долго.