Акции против криптовалюты: что доказывает время

Акции, особенно голубые фишки американских компаний, и золото традиционно считаются надёжными вложениями. Криптовалюты же часто воспринимаются как волатильные и рискованные активы. Однако реальность показывает, что криптовалюты могут предложить уникальные преимущества по сравнению с традиционными финансовыми инструментами.

Акции компаний — это ценные бумаги, которые символизируют долю собственности в компании. Они не хранятся физически, а учитываются в депозитариях — специализированных учреждениях, которые следят за передачей прав собственности. Например, акции на NASDAQ хранятся в электронном виде и учитываются системой DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) в США, а на Московской бирже и на СПБ Бирже — в НРД (Национальном расчетном депозитарии). Когда инвестор покупает акцию через биржу, на самом деле он получает только право требования на эту акцию, которое регистрируется в депозитарии. Физические акции нигде не передвигаются, и владелец ценной бумаги не имеет над ней полного контроля.

• Держатели акций могут столкнуться с заморозкой или потерей активов, как это произошло в 2022 году, когда российские резервы были "заморожены" (украдены, точнее) нашими заокеанскими надежными партнерами из самой законодательно правильной страны;
• Отключение НРД от Clearstream и Euroclear ограничило российских инвесторов в операциях с зарубежными активами, изолировало от мирового рынка капитала, усложнило расчеты по текущим сделкам, создало препятствия для получения дивидендов и участия в корпоративных событиях, что привело к снижению ликвидности на рынке, увеличению стоимости транзакций и вынудило искать новые пути для международных финансовых взаимодействий. В свою очередь это привело к весьма неожиданным результатам, таким как признание Центральным банком РФ криптовалюты действенным инструментом для осуществления внешнеэкономических расчётов. И это же наконец-то подтолкнуло наших светил регуляторной практики на разработку специальных режимов (ЭПР), разрешающих использование криптовалюты юридическими лицами РФ в международной торговле.

Золото хранится в специализированных хранилищах и центральных банках. Когда инвесторы покупают золото на бирже, они, подобно акциям, получают только права на золото, но не сам металл. Физическое золото остаётся под контролем банков и регуляторов, что делает его уязвимым для государственных интервенций и политических решений. Это этом мы поговорим чуть позже.

Отличительной чертой криптовалют является их децентрализация. Криптовалюты позволяют владельцу иметь полный контроль над своими активами без необходимости доверять третьим лицам. Фраза "не твои ключи — не твои монеты" подчёркивает эту особенность: владение личными "холодными" кошельками обеспечивает полный доступ к активам без риска внешнего вмешательства — конечно, если мы говорим о реально децентрализованной криптовалюте, такой как BTC.

В то же время, централизованные USDT, USDC или даже Эфир — все они подконтрольны службам и регуляторам США, где заморозка средств на адресах владельцев происходит ежедневно, либо адреса включаются в черные/красные/серобуромалиновые списки и просто перестают обслуживаться нодами/майнерами и прочими участниками блокчейна. Но это уже детали и предмет отдельного разбора. Смысл же этого раздела в том, что децентрализованная криптовалюта не может быть отнята так, как пресловутое золото или акции, как эффектно нам доказали наши заокеанские друзья.

• Заморозка ЗВР России: В 2022 году, в ответ на события на Украине, ряд стран ввёл санкции против России, которые включали заморозку иностранных валютных резервов (ЗВР). Это обнаружило уязвимость национальных резервов, хранящихся за пределами страны. Многие из этих активов были размещены в иностранных банках и на финансовых рынках, подчиняющихся законодательству страны хранения. Заморозка подвергла серьёзным рискам не только операции с этими средствами, но и общую финансовую стабильность России.
• Исключение НРД из системы международных расчётов: Национальный расчётный депозитарий (НРД) России, выполняющий функции центрального депозитария для учёта прав на ценные бумаги, был отключён от международных расчётных систем Clearstream и Euroclear. Это стало огромным ударом по возможностям российских инвесторов вести операции с иностранными акциями и другими финансовыми инструментами. Фактически, это привело к тому, что они оказались отрезанными от доступа к своим активам, что усложнило или сделало невозможным получение дивидендов, продажу или покупку ценных бумаг. Более того, дивиденды, которые должны были получать российские владельцы акций, украдены руководством США и Европы и направляются на Украину в качестве военной помощи.

• Международные прецеденты потери активов: Подобные ситуации уже возникали в мировой истории. Например, после исламской революции в Иране в 1979 году США заморозили иранские активы, что привело к долгосрочному конфликту между странами относительно этих средств. В 2019 году США и другие страны заморозили активы Венесуэлы в рамках санкций, что привело к серьёзным экономическим последствиям для венесуэльского правительства и населения. Эти примеры демонстрируют риски, связанные с хранением активов в юрисдикциях, которые могут ввести санкции или иным образом ограничить доступ к этим активам.
• Напоследок самое свежее — шварк СПБ Биржи путем включения её в SDN-лист и моментальная потеря доступа к своим акциям и инвестициям российскими инвесторами. С чем я и их, гениальных, поздравляю. Сегодня СПБ биржа заявила, что торговля иностранными ценными бумагами продолжается — очень интересно, чем же именно они продолжают торговать. Видимо, научились торговать фантиками у скамовых криптобирж, например, скандально известных UT, которые "торгуют акциями Теслы" без какого-либо реального подключения к депозитариям США.

Вам всё ещё хочется инвестировать в зарубежные акции? Торговать надежными инизкорисковыми, обеспеченными голубыми фишками? Инвестировать в стабильные экономики? А может быть, в акции китайских компаний или покупать акции на Гонконгской бирже, ведь "с ними такого не произойдёт никогда"? Тогда мы идём к вам!

Но прежде — немного математики. Инвесторы, которые вложились в биткоин на ранних этапах, видели колоссальный рост своих инвестиций. Например, покупка биткоина по 2000 долларов и рост до 35 тысяч означает для многих "верующих" прирост в тысячи процентов. Даже на более коротких временных отрезках, как покупка по $15,5 тысяч и рост до $35 тысяч всего за полгода, показывает 120% прибыль. Как тебе такое, Илон Маск?

На самом деле, Илону прекрасно — он владеет многими тысячами биткоинов и спокойно ждёт 2030-е годы, чтобы на полученную прибыль купить какой-нибудь континент, пока наши эксперты по рискам и инвестициям продолжают попытки выковырять свои деньги из Clearstream и прочих оплотов финансовой стабильности и надёжности.

Криптовалюты, несмотря на волатильность, предоставляют своим владельцам абсолютный контроль над ними (конечно, в случае использования личных кошельков, а не хранения их на биржах или кошельках, контролируемых компаниями из недружественных стран). В современном мире это уже не плюс, а самя главная ценность актива. И, на мой взгляд, это гораздо важнее, чем низкая волатильность - что тоже спорно, основываясь на потерях Netflix, банкротствах "голубофишечных" SVB или WeWork, и так далее. Об этом я писал тут.

Пару лет назад никто бы не поверил в то, что случилось с рынком акций и тем колоссальным воровством на мировом финансовом рынке. Если бы кто-то сказал о том, что такие риски существуют, его бы подняли на смех. Сейчас те же товарищи до смерти будут стоять за "с Китаем такого не случится, мы друзья навсегда!", и пронесут остатки своих денежек в ценные бумаги стран-друзей. Но у России только два друга - армия и флот, помните цитату? Если нет, то сейчас - самое время вспомнить. И подумать, не пора ли свои шаблоны обновить и актуализировать, и инвестировать только в то, что у вас не заблокируют или не отожмут самым наглым образом. Причём я говорю не только о ценных бумагах, но и например о ваших домиках в Финляндии или Латвии, в скором времени. В общем посмотрите на последние пару лет и призадумайтесь: может быть фанатики криптовалют и биткоина вовсе не фанатиками оказались, а фанатики - это, оказывается, вы сами?

• В ближайшие годы мы увидим рост спроса на уже существующие децентрализованные ценные бумаги. Это произойдёт в связи с тем, что, как и швейцарские банки, традиционные "надежные" депозитарии мировых экономических лидеров, США и Европы, соскамились.
• ЦФА в России не смогут выйти на передний план и заменить традиционные акции, так как в 259-ФЗ нашими законодательными гениями заложено требование о конфискации активов с любого адреса. Естественно, это делает подобные ценные бумаги фарсом, в который никогда не войдут серьёзные иностранные инвесторы, наученные опытом санкций и воровства их собственными странами. О проблеме ЦФА я подробно писал в этой статье, выступал на эту тему несколько раз в рабочей группе при Госдуме РФ, но ничего не меняется и, видимо, не изменится. Даже несмотря на распоряжения М. Мишустина и Владимира Владимировича о том, что "закон о ЦФА необходимо сделать рабочим в ускоренном порядке" — все это успешно саботируется (не буду тыкать пальцем кем, сами знаете).

• В мире — не в России — появится децентрализованный класс активов-ценных бумаг, который будет защищён от заморозок и прочего воровства так же, как защищён биткоин — настоящей, реальной децентрализацией (а не пародией, которую назвали ЦФА) и отсутствием возможности заморозки или конфискации имущества пользователей. Этот класс будет стремительно развиваться. Сейчас сложно сказать, это будет один блокчейн-лидер, или их будет несколько, но совершенно точно можно сказать — они будут работать не в российском юридическом поле в связи с пунктом 2. С учётом того, что нормальный блокчейн требует 2-3 лет разработки и минимум год на развитие, думаю, мы увидим эти решения в 2028-2029 годах. Опять же, к сожалению, не в России. Если я не стану криптоомбудсменом, конечно. Ставьте классы, голосуйте за меня!
• Криптовалюты получат признание в мире не только как надежные инвестиционные продукты, и не только как способ передачи и сохранения ценности, но и как средства платежа. Конечно, при текущих регуляторах в ЦБ России не войдёт в список этих стран; наш путь известен — от забора до обеда. Положительный опыт других стран, где криптовалюта легализована уже чуть ли не десяток лет, эффективно игнорируется. Кстати, следите за Тайванем. Ожидаю, что скоро там случится нечто, что запустит азиатскую цепную реакцию в плане легализации криптовалют как платежного средства.
  
• На рынке, кроме быков и медведей, образуется (на самом деле уже давно образовался) третий вид животных — бараны. Это те, кто рассказывал о том, что биткоин — это пузырь, не имеющий ценности, рискованный и вообще ничем не обеспеченный. Кстати, самых активных представителей этого вида мы увидим прямо сейчас в комментариях с сочинениями на тему «биткоин — пустышка». Старайтесь не быть такими; смотрите в будущее, в технологии, а главное - в ту ценность, которую несёт вс себе тот или иной актив. Потому что обеспечение бывает не только материальное, но и технологическое, что нам сейчас очень активно и доказывают регуляторы США и ЕС. Ау, ЦБ, когда очнемся? Или подождём ещё, когда вашу прекрасную свифтозамену отключат все банки, имеющие долларовые и евровые коррсчета, потому что они важнее, и Россия окажется в окончательной финансовой изоляции?
  

На этом наш финансовый Ералаш завершается. Как говорится,