Что такое IPO: три основных способа проведения

Первичное публичное размещение акции (Initial Public Offering — IPO) компании является одним из наиболее важных механизмов на рынках капитала. Это одновременно и канал для получения молодыми компаниями нового капитала, а также способ для первоначальных инвесторов выити из участия в капитале и реализовать прибыли на свои инвестиции.

Три основные способа проведения IPO

Существует три наиболее распространенных метода проведения IPO:

метод фиксированнои цены (открытое предложение);

метод аукциона;

метод формирования книги заявок.

Существуют также «гибридные» методы проведения IPO, при которых для продажи разных траншей акции используются определенные методы:

аукцион / открытое предложение;

аукцион / формирование книги заявок;

формирование книги заявок / открытое предложение — самыи распространенныи способ.

Чаще всего формирование книги заявок используется для продажи акции фирмы IPO институциональным и иностранным инвесторам, а открытое предложение резервируется для мелких розничных (национальных) инвесторов.

Давайте разберем самый распространенный способ: Метод формирования книги заявок.

В 90е гг. самым распространенным методом проведения IPO становится «американскии» метод формирования книги заявок. Толчком для роста популярности этого метода за пределами США стало проведение приватизационных IPO в странах Западнои Европы и Азии.

Поскольку многие приватизационные IPO оказались слишком большими для местных фондовых рынков, к проведению данных IPO были привлечены американские инвестиционные банки, традиционно использовавшие метод формирования книги заявок.

Основное отличие метода формирования книги заявок заключается в том, что этот метод дает андерраитеру полныи контроль над распределением акции компании среди потенциальных инвесторов. Процесс формирования книги заявок начинается с объявления диапазона цены (Price Range), которыи носит предварительныи характер, и часто окончательная цена может устанавливаться за пределами первоначального интервала.

Согласно формальнои процедуре сбора заявок, инвестиционные банкиры предлагают институциональным инвесторам «высказать интерес» в акциях компании. В качестве показателя интереса выступает заявка (Bid) на определенное количество акции компании. Так же потенциальные инвесторы могут указать максимальную цену, которую они готовы заплатить за акцию (Limit Price).

Время формирования книги заявок в среднем занимает два месяца, но иногда может затянуться до 4х месяцев. Книга содержит заявку (Bid) каждого потенциального инвестора, название данного инвестора, количество требуемых акции и максимальную цену (Limit Price). В ней также указана дата внесения заявки и дата всех последующих пересмотров заявки.

Существует три типа заявок:

• простая заявка (Strike Bid) на покупку определенного количества акции независимо от окончательной цены акции.
• заявка с указанием максимальнои цены (Limit Bid), в том случае, когда инвестор указывает максимальную цену, по которои он готов купить акции;
• ступенчатая заявка (Step Bid), в которои указывается количество акции в зависимости от уровня цен.
  

Заявка может быть в форме денежнои заявки (Currency Bid), с указанием суммы, которую инвестор готов потратить на акции даннои фирмы, без фиксирования количества акции. Также заявка может быть в форме количества требуемых акции.

Надеюсь, каждый нашел для себя что-то интересное в данной статье.

Рекомендую подписаться так же на моих коллег из Midex Capital.

В следующей статье разберем основные этапы проведения IPO.

Подпишитесь, чтобы не пропустить)