Открытие Инвестиции

«Российский рынок акций был и остаётся одним из самых привлекательных в мире»

Виталий Исаков, директор по инвестициям УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»).

Bloomberg назвал Россию самым востребованным рынком для инвестиций. Виталий Исаков, директор по инвестициям УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»), рассказывает, почему российский рынок акций действительно был и остается одним из самых привлекательных в мире.

«Был» – это объективный факт, который можно подкрепить цифрами. Так, мировой лидер по интересу инвесторов – рынок акций США – за прошедшие 5 лет (30.09.2016-30.09.2021) принес среднегодовую доходность в размере 16,87%. Это результат индекса S&P 500 с учетом реинвестирования дивидендов. Российский же рынок акций за этот период принес среднегодовую доходность 19,35% в долларах США (индекс Московской биржи с учетом реинвестирования дивидендов). Это один из самых высоких результатов в мире.

«Остается» – это мнение УК «Открытие», подкрепленное 20-летним опытом управления активами и лучшим долгосрочным публичным трек-рекордом. А также следующими аргументами.

Агрегированные финансовые результаты российского рынка акций полностью восстановились от пандемийного снижения, показали новые максимумы и вернулись на траекторию долгосрочного роста. По итогам 2021 г. российский корпоративный сектор покажет рекордные выручку, прибыль и дивиденды. Именно долгосрочный рост финансовых показателей является «двигателем» роста котировок на рынке акций на разумных горизонтах инвестирования (от 3-х лет).

Оценка российского рынка акций по общепринятым меркам остается крайне привлекательной. Так, отношение текущей цены к ожидаемой прибыли следующего года (P/E) составляет лишь 7,3. Для примера, у S&P 500 этот показатель равен 21,6. У индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets – 13,3. Таким образом, несмотря на опережающий исторический рост, индекс Московской биржи оценен втрое дешевле, чем рынок акций США, и вдвое дешевле, чем развивающиеся рынки в среднем. Показатель P/E может стать интуитивнее для неискушенных инвесторов, если рассматривать его как срок окупаемости. Действительно, предположив, что прибыль компаний в составе индекса Московской биржи больше не будет расти после 2022 г., текущая цена индекса будет окуплена прибылью за 7,3 года. Если прибыль будет расти хотя бы на уровне номинального роста ВВП – то срок окупаемости окажется еще более быстрым. Отметим также, что российский рынок стоит дешево не только относительно прибыли, но и относительно дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев составляет 5,5-6%, при этом, долгосрочно, дивидендный поток как правило растет.

Низкая оценка означает низкие ожидания. Низкие ожидания проще превзойти, чем высокие. Лучший результат на рынке акций получается не когда случается очень хорошая реальность, а когда реальность сильнее всего опережает ожидания. Дорогим рынкам нужно показать очень хорошие результаты, перепрыгнуть высокую планку, чтобы сохранять высокую оценку. Российскому рынку акций через свою планку можно перешагнуть – так невысоко она расположена. Это дает «взрывной» потенциал роста в ситуации, когда дела идут лучше ожиданий. Для того чтобы российский рынок акций дал 100% совокупной доходности за следующие 5 лет, достаточно 5%-ного годового роста прибыли по индексу, 5%-ной дивидендной доходности и «подтягивания» мультипликатора P/E к среднему значению развивающихся рынков примерно на треть – с 7,3 до 9,3. На наш взгляд, это консервативные предположения.

Смена «сантимента» (настроения участников рынка) также может привести к положительной переоценке. Мы видим, что тема санкций отходит даже не на второй, а на третий или пятый план, более не оказывая никакого влияния на динамику рынка акций. Опасения глобального роста инфляции и объективная высокая потребность мировой экономики в сырьевых товарах, заставляют глобальных инвесторов по-новому взглянуть на российский рынок с его традиционно высоким весом сырьевых и энергетических компаний. Но индекс Московской биржи это уже давно не только нефть, газ и металлы. Это развитые потребительские, финансовые, IT сектора. Многие компании входят в число мировых лидеров в своих бизнесах. Развитие российского рынка акций, выраженное как в росте числа новых интересных эмитентов, так и в росте числа внутренних и внешних инвесторов, придает уверенность в отличных перспективах долгосрочных инвестиций.

0
4 комментария
Популярные
По порядку

19,35% vs 16,87% это лидерство только формальное. Для пропаганды сойдет, для инвестора - сомневаюсь (учитывая риски)

1

А за 10 лет средняя доходность российского рынка была на уровне 3% годовых с учётом дивидендов 🤷‍♂️

0

Рынок в россии по покупки акций привликательный ...😅😅😅😅😅 Поэтому когда Потапенко купил 1 акцию яндекс его сняли с выборов? Для кого эта статья? Для обезьян?

0

там и сам брокер по сути отстал лет на 10.. они еще требуют приезда в офис для получения квала !

0
Читать все 4 комментария
МТС не удалила привязанные к номеру персональные данные владельца после перехода номера к другому человеку

Какое-то время я пользовалась телефонным номером МТС, годах в 2015-18х. Номер юзался только для мессенджеров, симку в поездке вынула и куда-то задевала, в итоге номер перешел другому человеку. На звонки номер не отвечал, абонент был не абонент. В 2019 узнавала в салоне, можно ли его выкупить, сказали - увы, уже 2х владельцев сменил. Ну нет и нет.…

Что Tele2 предлагает клиентам в «черную пятницу»

На главной распродаже года клиентов компании ждут сразу несколько интересных предложений: скидки на смартфоны, пакеты SMS и безлимитный трафик на YouTube, Яндекс.Карты, Яндекс.Навигатор.

Как у меня украли 600 тысяч с карты, а «Тинькофф» нарушает федеральный закон

Спойлер: я не вводил никуда код, не переходил по ссылкам и не сообщал данные карты.

Бизнес — как ребенок: как мамы совмещают свое дело с заботой о детях

Как совмещать бизнес и семью? Ко Дню матери своими историями поделились бизнесвумен, которые работают c ЮKassa и занимаются детьми. Читайте, как им удается сохранять жизненный баланс и добиваться успеха.

Мы сделали бот, который печатает и отправляет ваши фото маме. В 2 клика
Катя со свежими фотками для родителей

Мы запустили Kind Bot — доброго бота, которому в 2 клика можно скинуть свои фотки. Он их напечатает и отправит по почте вашей маме. Или другому близкому человеку.

Новый пролетариат

Очень давно один из классиков написал ёмкую по тогдашним временам фразу «пролетариату нечего терять, кроме своих цепей» Сейчас сложно понять её суть, но тогда она была понятна всем. Рабочий обладал только своими «руками» и это было единственное, чем он владел, абсолютное большинство жило от зарплаты до заплаты в арендованном жилье и не обладала…

Опыт возврата денег за обучение дизайну у Yakovlevv.com. Тварь я дрожащая или право имею?

В данной статье приведен мой личный опыт покупки данных курсов, мои оценочные суждения, а также сухие факты, в виде скриншотов и аудиозаписей из моей личной переписки с владельцем этих самых курсов, на тот момент исполняющего услуги как ИП Яковлев Виталий Борисович ( ОГРНИП: 319784700156839 ), сейчас же, работающего от лица ФОП Торб'як Тетяна…

ТОП-17 ошибок, которые съедают конверсию лендинга на завтрак
Завод по производству идей. Как работают акселераторы, зачем они нужны стартапам и куда идти с идеей прямо сейчас

По данным Startup Genome, 9 из 10 стартапов терпят неудачу. Возможных причин «смерти» много: недостаточно протестированная гипотеза, неподтвержденная юнит-экономика, неверная стратегия или просто неудача в подходе к продажам.

Возник по просьбе бразильских банкиров и стал любимым напитком солдат во время Второй мировой: история Nescafe Статьи редакции

В 2021 году Nescafe — крупнейшее подразделение Nestle и бренд, который оценивается больше чем в $20 млрд. По собственным данным компании, в мире каждую секунду выпивают более 5000 чашек напитка.

Дегустация Nescafe National Museum
Из науки в IT: как создать свой стартап и стать преподавателем

Как перейти в IT из другой сферы? Как разработать курс, которому нет аналогов? Как студенту получить максимум пользы от занятий? Рассказывает преподаватель OTUS Сергей Окатов, руководитель курсов «Kotlin Backend Developer» и «Kotlin Developer. Basic».

null