Лого vc.ru

«Если Snapchat провалится — Spotify, Airbnb, Dropbox могут передумать идти на IPO»

«Если Snapchat провалится — Spotify, Airbnb, Dropbox могут передумать идти на IPO»

В преддверии первичного публичного размещения акций компании Snap, которое должно состояться 2 марта, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Павел Салас поделился с редакцией vc.ru рассуждениями о том, будут ли падать в цене акции разработчика мессенджера и что это может означать для всего рынка технологических IPO.

Почему акции Snapchat будут дорожать? Во-первых, это крупнейшее размещение на рынке за длительное время. Если верить исследованию компании EY – Global IPO Trends, то за весь 2016 год через IPO прошли более тысячи компаний, которые привлекли на мировом фондовом рынке всего лишь $132 млрд. Всего у 21 компании из 1055 разместивших свои акции на бирже капитализация превысила $1 млрд. Тогда как Snapchat один планирует привлечь $3 млрд.

Во-вторых, рынок благостно относится к IPO в сфере технологий, вне зависимости от текущего состояния дел. Акции технологических компаний, ставших публичными в 2016 году, торгуются в среднем на 90% процентов выше цены размещения. Всего две технологические компании из 14, прошедших через процедуру IPO в 2016 году, торгуются ниже первоначальной стоимости.

В-третьих, не исключено, что крупные игроки исключат репутационные риски. Если IPO провалится, то велика вероятность, что такие технологические компании как Spotify, Airbnb, Dropbox и другие, которые планировали стать публичными в 2017 году, могут передумать.

Инвестиционные банки и биржи совсем не заинтересованы в таком развитии событий, ведь они лишатся большого количества комиссионных, а воспоминания о сорвавшемся размещении APPDynamics слишком свежи – компания была выкуплена Cisco за несколько недель до IPO.

Итак, мы разобрались с состоянием Snapchat в краткосрочной перспективе: акции будут популярные и дорогие. Но что будет в более отдаленном будущем? На мой взгляд, возможно, покупка акций мессенджера на IPO кажется неплохой идеей, однако, долгосрочное инвестирование в бумагу уже после ралли может оказаться не таким выгодным вложением.

Snapchat постоянно придумывает новые способы монетизировать проект. Мессенджером ежедневно пользуются 158 млн пользователей, которые в день передают 2,5 млрд сообщений, просматривают 10 млрд видео, размещают 9 тысяч фото в секунду.

Доходы Snapchat в 2015 году составили $52 млн, в 2016 году $350 млн, а в 2017 году ожидается сумма в $1 млрд, следует из презентации компании.

Более 98% доходов приходятся на рекламу: рынок цифровой рекламы в 2016 году составил $195 млрд, а в 2020 году может вырасти до $335 млрд. Причем на рекламу в мобильных приложениях будет приходиться 73,7% от общего количества, тогда как сейчас всего лишь 55,84%. Безусловно, подобные тенденции привлекут на рынок много новых игроков, в результате чего Snapchat потребуется прикладывать еще больше усилий для успешной борьбы.

Согласно последнему исследованию eMarketer, текущее положение дел на цифровом рекламном рынке выглядит так:
  • Google: доля 58,6% — выручка $63,8 млрд;
  • Facebook: доля 20,5% —выручка $22,3 млрд;
  • Alibaba: доля 11% — выручка $12 млрд;
  • Snap: доля 0,4% — выручка $0,407 млрд.

Несмотря на впечатляющий рост выручки, убыток за 2015 и 2016 года составил $382 млн и $520 млн соответственно из-за существенно возросших затрат на маркетинг, которые выросли более чем на 300%.

Самое главное, на что следует обращать внимание при инвестировании в компанию на стадии IPO – присутствует ли ажиотаж вокруг этой компании. Давайте рассмотрим IPO Facebook и Twitter.

Размещение акций Facebook на рынке стало первой ласточкой, и поэтому большинство инвесторов сомневалось как в целесообразности данного шага, так и в будущем росте котировок – им потребовалось полгода, чтобы смириться с мыслью о том, что эта соцсеть может стоить заявленных денег. На текущий день акции Facebook выросли с $28 до более чем $135 за штуку.

Facebook

С Twitter все было проще: игроки осознали свою ошибку и желали исправиться, а акции Twitter должны были стать вторым шансом. В результате всеобщего ажиотажа котировка взлетела за два месяца практически в два раза до отметки $73,30. Однако, когда страсти улеглись, инвесторы осознали, что стоимость Twitter слишком завышена, после чего начались продажи.

Twitter

Крайне велики риски того, что Snapchat скорее повторит историю Twitter, чем Facebook. Все дело в том, что целевой аудиторией Snapchat являются миллениалы, которые могут легко утратить интерес к модному приложению.

Давайте проведем аналогию. Facebook стал крупнейшим игроком, так как является массовым продуктом, которым пользуются все члены семьи. Twitter является узкоориентированной соцсетью – агрегатором новостей, и поэтому должного развития не получил: монетизировать сервис в полной мере не удалось, несмотря на стабильный прирост новых пользователей.

Мало кто вспомнит такую сеть как Vine, где пользователи могли записывать и делиться короткими видео. Vine был полностью уничтожен Instagram, который предоставил аналогичную функцию на своей платформе. Как это относится к Snap Inc? Дело в том, что Instagram уже скопировал основную «фишку» Snapchat – «Истории», которой на ежедневной основе пользуются более 150 млн человек.

Snapchat оценивают в $25 млрд – это может достигать половины собственной стоимости Instagram, согласно оценкам Forbes, а соотношение капитализации к рассчитываемой прибыли (Price-To-Sales Ratio) в 2017 году ровно 25/1 – намного больше, чем у крепко стоящего на ногах Facebook, 10/1. Безусловно, прибыль мессенджера будет расти, но в данный момент она выглядит чересчур дорогой.

Стоит ли ограничиться кратковременными спекуляциями или связать с акциями Snapchat свое будущее, решать только вам.

Теги
Статьи по теме
Что ожидают инвесторы от выхода Snap на биржу
Владелец Snapchat подал документы на IPO при оценке около $25 млрд
В Instagram появились похожие на Snapchat самоудаляемые «истории»

Не хватает фразы: Сделайте депозит и начните торговать...

Вишенкой на торте было бы:

"Но, действительно быстро можно заработать только на вулкане/форексе/ммм, я уже поднял овердохера мильёнов. А вот кстати ссылка ...))"

На Вулкане сам торгую и всем советую. Всегда стабильно в профит!

P.S. Кстати, че такое Вулкан?

Игровые автоматы аля Однорукий бандит

0

Snapchat может провались по причине того, что у всех топ-аппсов есть аналоговая функция "Live story", каким макаром тут дропбокс если он итак при наличие конкуренции в топе?

0

Видимо, нужно сравнить с каким-нибудь ИТ-гигантом еще не вышедшем на биржу, вот и дропбокс подвернулся под руку. А то что это сравнение как "горячее" и "твердое" это автора не волнует.

0

Совсем скоро появятся тексты аналитиков с жалобами на плохую монетизацию, ибо молодая аудитория снэпчата взрослеет и начинает меньше проводить в нем времени и всё такое прочее.

Прямой эфир
Хакеры смогли обойти двухфакторную
авторизацию с помощью уговоров
Подписаться на push-уведомления