На этой неделе рынок криптовалют рухнул во второй раз за месяц одновременно с резким падением мировых фондовых рынков. Крах, не первый в своем роде, еще раз показал, как резкие колебания цены в значительной степени нерегулируемого рынка мешают развитию преобразующей технологии. Но криптовалюта — это лишь один из аспектов большой вселенной блокчейна. Его скептики и поклонники должны научиться видеть в нем технологический эксперимент, а не просто вопиющую аферу или спекулятивный путь к богатству.
Почему рынок крипты так эффектно развалился?
Первый недавний крах, когда рынок криптовалюты упал на 36% за неделю в мае, дает подсказку. Крах был в значительной степени вызван гибелью системы криптовалюты под названием Terra Luna, состоящей из монеты Luna и связанным с нею стейблкойном TerraUSD. Весной на головокружительном пике он составлял примерно 3% всего крипторынка. Страх распространился по биржам, а вместе с ним и панические продажи.
После второго краха на этой неделе рынок криптовалют по-прежнему стоит в общей сложности почти 1 триллион долларов (примерно треть объема прошлого ноября). Только несколько из 19 000 криптовалют, созданных с 2009 года, сейчас стоят миллиарды. Большинство из них потерпели неудачу. Криптовалютный рынок крайне нестабилен не из-за технологии, лежащей в основе криптовалюты, а из-за непростой и часто опасно нестабильной связи между новыми технологиями и обычными деньгами. С точки зрения долгой истории рынка эта нестабильность не является чем-то новым.
В конце 1990-х и начале 2000-х годов интернет-акции были очень опасны, как и криптовалюта сейчас. Тогда тоже процветал торгашизм, атмосфера была похожа на казино, и почти любая идея с буквой «е» перед ней — какой бы безрассудной или глупой она ни была — привлекала внимание инвесторов и средств массовой информации. Казалось, что каждый день эффектно наживались и терялись состояния.
Но даже когда Napster, Webvan и eToys угасли, революция продолжилась. Несмотря на все махинации, происходящие как в казино, в Интернете создавались и процветали настоящие и устойчивые компании, публикации и сообщества. Интернет более-менее выжил.
Terraform Labs, компания, стоящая за TerraUSD и Luna, была основана в 2018 году До Квоном, ученым-компьютерщиком и предпринимателем из Южной Кореи. Г-н Квон, которому сейчас 30 лет, известен как наглый мошенник, который наделал шума, назвав своих критиков «бедняками» и «тараканами». Но, несмотря на ранние предупреждения разработчиков и аналитиков о технических недостатках его проекта, ему удалось привлечь 200 миллионов долларов венчурного капитала с 2018 по 2021 годы. Его компания хвасталась достижением неуловимой цели в криптовалюте, а именно созданием действительно «децентрализованной» стабильной монеты.
Стейблкоины, которые служат своего рода мостом между криптографией и обычными деньгами, до сих пор требовали огромных сумм старомодного реального залога для работы, вопреки первоначальной цели криптографии — устранению зависимости от устаревших финансовых систем. Terra Luna была алгоритмической системой стейблкоинов, в которой «стабильность» предположительно гарантировалась математическими механизмами и стимулами. Как и те высокопоставленные интернет-акции, они тоже оказались уязвимыми, когда доверие рухнуло.
В 2000-х алхимики обеспеченных долговых обязательств превратили бросовые ценные бумаги в золото AAA с помощью математической магии «связки». Тайная математика, лежащая в основе алгоритмических систем стейблкоинов, таких как Terra Luna, излучала ту же пленительно-таинственную атмосферу. Но когда все больше и больше заемщиков объявили дефолт, залоговые долговые обязательства и другие экзотические деривативы, которые Уоррен Баффет однажды назвал «финансовым оружием массового уничтожения», рухнули, что способствовало глобальному финансовому кризису 2008 года. Отголоски разрушительной силы производных можно услышать и в истории не менее экзотической Terra Luna.
Подобный риск может оставаться незамеченным лишь определенное время. Печально то, что когда риск вдруг становится очевидным, он уносит реальные деньги людей, а вместе с ними и хорошие и многообещающие проекты. Или даже всю экономику: убытки от краха 2008 года только в Соединенных Штатах оцениваются более чем в 10 триллионов долларов — сумма, которая затмевает самые разрушительные колебания криптовалюты на данный момент.
По мере того, как смертельная спираль Terra Luna ускорялась, ее сторонники, известные как «Безумцы», колебались между ужасом и надеждой, когда г-н Квон вложил в систему более 1 миллиарда долларов в биткойнах, пытаясь восстановить стабильность. «Развертываем большего капитала — крепкие ребята», — написал он в Твиттере.
Но, в конечном счете, не было достаточно наличных денег, чтобы компенсировать отток, как и при обычном бегстве из банка, и этот конкретный эксперимент по замене доверия математикой подходил к концу. Среди многих тысяч неудачных крипто-экспериментов Terra Luna выделяется как один из крупнейших, общая рыночная стоимость которого составляла около 60 миллиардов долларов.
Яростные противники криптографии поспешили отпраздновать смерть блокчейна, настаивая на том, что вся криптография является мошеннической. Эти критики являются зеркальным отражением столь же нереалистичных черлидеров на противоположном конце спектра: либертарианцев, выступающих за криптовалюту, требующих финансового мира без каких-либо правил.
Ответственные игроки крипторынка уже много лет призывают и помогают разработать разумную нормативно-правовую базу. Основа крипторегулирования уже существует; в Соединенных Штатах, федеральные агентства, такие как Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями, Комиссия по ценным бумагам и биржам и Комиссия по торговле товарными фьючерсами, начали анализировать отдельные аспекты торговли и налогообложения с 2013 года. В октябре Министерство юстиции объявило о формировании Национальной группы по борьбе с криптовалютами. Список криптомошенников , попавших в тюрьму уже намного превышает число банкиров, заключенных в тюрьму в Соединенных Штатах за их роль в финансовом кризисе 2008 года.
В первые дни Интернета атмосфера цирка позволяла легко игнорировать назревающие опасности — слежку за капитализмом и незаконное шпионажное правительство среди них — и это могло иметь серьезные глобальные последствия. Со временем были введены в действие правила: рамки конфиденциальности, такие как некоторые положения Закона Грэмма-Лича-Блайли 1999 г. в США и Общего регламента защиты данных 2016 г. в Европе, и средства защиты речи, такие как раздел 230 Закона о приличиях в коммуникациях.
В то же время множились чудеса интернета, волшебство, которое сейчас кажется ничем не примечательным: карта мира, улица за улицей, в вашем кармане; мгновенные переводы практически с любого языка; служба поиска по каждой отрасли знаний; глобальные, почти мгновенные новости. Сегодняшний Интернет глубоко вплетен в мировую экономику, средства массовой информации, политику, промышленность и социальную жизнь, как в хорошем, так и в плохом смысле.
Аналогичная эволюция находится в разработке для криптографии. Блокчейн, технология, которая делает возможной криптовалюту, может быть такой же преобразующей, как интернет-инновации, от которых мы зависим каждый день, и такие отрасли, как управление цепочками поставок, финансы и фармацевтика, уже начали находить для нее применение.
Можно представить себе будущее, в котором вы сможете узнать судьбу каждого уплаченного вами налогового доллара, а коррупция в правительстве станет практически невозможной; где красивые и важные истории и музыка, игры и искусство никогда не исчезнут из интернета; где вместо того, чтобы полагаться на крупную энергетическую компанию, вы можете покупать и продавать излишки солнечной энергии у своих соседей или своим соседям, и никогда не столкнетесь с новым отключением электроэнергии. Везде, где требуется независимое ведение записей, защищенное от несанкционированного доступа, Blockchain может хранить все квитанции, доступные и безопасные, для всех.
Но для того, чтобы сделать такой мир возможным, криптовалюта должна быть ответственно интегрирована в существующую глобальную экономику. Регулирующие органы, средства массовой информации и участники рынка должны прийти к единому мнению, чтобы сбалансировать преимущества инноваций с необходимостью предотвращения вреда, а неприкрытую жадность следует строго наказывать, а не поощрять.
Для многих возможность получения огромной прибыли — это самое интересное в криптографии — это золотая лихорадка, в которой каждый может внезапно разбогатеть сверх своих ожиданий. Но прискорбному менталитету быстрого обогащения, который слишком долго ассоциировался с предпринимательством в криптографии и других сферах, должен прийти конец.
В конце концов, точно так же, как большинство людей продолжает работать независимо от того, растет фондовый рынок или падает, практическая, реальная работа по разработке технологии блокчейна будет продолжаться, независимо от театральности рынка.
Подписывайтесь на наш твиттер, чтобы чтобы регулярно узнавать новую и полезную информацию о блокчейн и криптовалютах.
Комментарий недоступен