Уже 40 лет поведенческие финансы изучают мышление инвесторов на рынке. Оказалось, что решения, которые принимают инвесторы, не всегда логичны и рациональны — на них влияют эмоции и предубеждения, что может сказаться на стратегии инвестирования. Все совершают ошибки — начинающие и опытные. Как их распознать и избежать — читайте ниже.
В 1979 году была описана теория перспектив (prospect theory), в которой говорится, что инвестор расстроится от потери $1 000 в два раза сильнее, чем будет радоваться заработанной $1 000.
Какие ошибки встречаются у инвесторов?
Ошибка первого впечатления
Она означает, что инвесторы привязываются к первому впечатлению об активе. Если покупаешь бумагу в хороший момент, кажется, что так будет всегда, бумага и компания хорошие, а падение — это случайность. Мы ищем подтверждение своему первому впечатлению и игнорируем обратные факты. Первое впечатление нерационально, но от него сложно отказаться, а из-за этого можно потерять деньги.
Страх сожаления
Нам сложно признаться самому себе в плохой инвестиции — наше подсознание делает все, чтобы избежать чувства сожаления. С таким подходом можно и дальше держать падающий актив, теряя деньги. Признаваться себе в ошибках нужно — будет больно, но зато можно спасти капитал.
Ошибка ярлыков
Ошибка основана на нашем желании присвоить ярлыки своим инвестициям: назвать одни активы удачными, а другие — неудачными. Из-за этого можно эмоционально привязываться к удачным, по нашему мнению, инвестициям, которые больше не приносят дохода. Это же касается и «неудачных»: их можно слишком рано продать — до того, как они начнут расти. Инвесторы также эмоционально привязываются к своим любимым компаниям из-за лояльности к их продуктам или яркой личности CEO, игнорируя негативную информацию.
Взгляд из будущего
Ошибка заключается в том, что инвесторы склонны искать рациональное объяснение всему произошедшему на рынке — кажется, что все было очевидно. Но это не так; некоторые события на рынке непредсказуемы, а на некоторые мы просто не обратили внимания по той или иной причине.
Зона комфорта
Инвесторам комфортнее инвестировать в знакомые активы, даже если они не показывают рост. Боязнь инвестировать в другие активы, например в иностранные, мешает диверсифицировать портфель, а это увеличивает риск потери капитала. Из-за привязанности к знакомым активам инвесторы не продают бумаги, когда это надо — например, когда на рынке падение.
Завышенная самооценка
Исследователи заметили, что в случае роста актива этот успех инвестор приписывает себе. А когда происходит наоборот — и инвестор теряет деньги, то событие объясняется внешними факторами: вышла внезапная плохая новость или неудачный твит. Завышенная самооценка приводит к излишней самоуверенности и плохим решениям.
Ну и что?
Эти ошибки связаны с тем, что инвестиционные решения принимаются эмоционально, а не рационально. Во многом они похожи на ментальные ловушки. Чтобы избежать их, отвечайте себе на вопрос: какой логикой я руководствуюсь? Не является ли мое решение эмоциональным? Может, принял это решение, потому что оно кажется мне удобным, но является ли оно при этом правильным?
Это не все: в следующем посте мы напишем о других шести ошибках, которые мешают инвестору.