В условиях возможного дефицита энергоресурсов, в момент перехода к ВИЭ, стоит обратить внимание на компании обеспечивающие бесперебойную работу нефтяных скважин или нефтесервисные компании. Крупнейшими из них являются Schlumberger (SLB), Haliburton (HAL) и Baker Hughes (BKR). Во время пандемии 2020 года и крайне низких цен на нефть, все нефтяные компании были вынуждены сокращать издержки. В первую очередь это коснулось бурения и обслуживания новых скважин. Также были урезаны расходы на геологоразведку и увеличение добычи существующих скважин. Для нефтесервисных компаний это был ужасный год, выручки упали в несколько раз, а котировки более чем на 50%.
Теперь, при нынешней цене нефти в 90$, встаёт вопрос об увеличении отдачи скважин и ввода в эксплуатацию новых месторождений. Это может ознаменовать начало нового "суперцикла" для нефтесервисных компаний. Предыдущий был с 2009 года по 2014 год, когда они выросли на 140%. Тогда акции сектора выросли примерно на 180-200%. Схожего мнения придерживается и Bank of America - банк прогнозирует увеличение затрат на бурение и закачивание скважин на 22% в этом году, что приведет к увеличению финансовых потоков нефтесервисных операторов.
По оценкам аналитиков, ведущие компании сектора имеют апсайд от текущих цен примерно в 30%. При этом компании платят дивиденды в 2-3% годовых. Мультипликаторы разумные, особенно форвардные, например PE - в диапазоне 16-18, PB - 1,5-3. Можно купить VanEck Oil Services ETF (OIH) куда входят 25 ведущих компаний сектора, и где вышеназванная тройка нефтесервисов занимает 41,5%. Это позволит диверсифицировать портфель и минимизировать риски.
Инвестиционная идея строится на увеличении в этом году капитальных расходов ведущих нефтяных компаний на обслуживание, ремонт, геологоразведку и ввод в эксплуатацию новых скважин. Высокие цены на нефть позволяют им это сделать. Так, например, по оценке Schlumberger в 2022 году только в Северной Америке ожидается увеличение капитальных расходов по крайней мере на 20%.
Нефтесервисные компании в свою очередь, пользуясь конъюнктурой рынка, уже увеличили цены, что обеспечит им большую маржинальность, и соответственно лучший EPS на акцию. Также не исключено увеличение дивидендов. Например, Halliburton (HAL) увеличил последний ежеквартальный дивиденд на 166% от предыдущего, правда рост был с низкой базы - от $0,045 до $0,12 на акцию. Тем не менее это позитивный сигнал для акционеров. Целесообразно приобретение ведущих компаний сектора, таких как Schlumberger (SLB), Halliburton (HAL) и Baker Hughes (BKR) на локальных просадках.
Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных и полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1).