Инфляция в России: что дорожало больше всего в 2022 году, из-за чего она резко снизится в 2023 и почему этим не стоит об

На конец 2022 года CPI (т.е. инфляция) составил 11,94%. Среднегодовой показатель – 13,75% (дальше отталкиваемся от него, т.к. он более репрезентативен). А базовая инфляция составила 16,34%.

Какие товары и услуги подорожали больше всего?

В продовольственном сегменте самый сильный рост цен в сегменте бакалеи (инфляция 23-40%). Самый низкий в сегментах яиц, мяса, рыбы и птицы (3-15%). А также, внезапно… в алкогольных напитках (почти 8%).

В непродовольственном сегменте сильнее дорожали, ожидаемо, товары с высокой долей импорта: бытовая химия (27,4%), электроника (20,1%). Меньше всего – бензин (всего 4,5%).

В целом, инфляция оказалась слабее, чем ожидалось в начале года. Ещё весной предрекали рост цен на 17-20%. Удалось наладить цепочки поставок, в т.ч. через параллельный импорт. На продовольственном сегменте положительно сказалась высокая урожайность и рост предложения с/х продукции на внутреннем рынке.

Относительно низкая инфляция стала поводом для гордости регуляторов. Показатель годовой инфляции, как и курс доллара, лежит на поверхности и понятен простому обывателю. Поэтому он стал чем-то вроде инструмента манипуляции мнением. Мол, вот уже в марте CPI может снизиться до 4% – значит, дела в экономике хороши, все проблемы побеждены. И отчасти это действительно так – инфляция снизится. Но, конечно, всё не так однозначно.

Ведь сравнение г/г идёт с уже высокой базой весны 2022 года. Тогда цены за месяц подскочили на 10%+, в зависимости от категории. Т.е. если условная нарезка колбасы в феврале 2022 стоила 100 рублей, то через месяц была уже по 110, а в марте 2023 будет стоить 114,4 р. По итогу за 12 месяцев подорожание на 4%, а за 13 месяцев – на 14,4%.

Поэтому годовой показатель теряет свою актуальность, становясь нерепрезентативным. Более важной будет динамика м/м. Пока что она настораживает.

Так, после небольшой дефляции с июля по сентябрь 2022, цены вновь перешли к росту в октябре (+0,2% м/м против прогноза -0,1%), а за январь 2023 месячная инфляция раздулась до 0,8% при прогнозе 0,7%.

Проинфляционные риски никуда не делись, и ключевым является дефицит бюджета. Налогами и нефтегазом полностью покрыть растущие расходы не выйдет. Выход – выпуск новых ОФЗ и стимулирование банков для их покупок либо продажи валюты из ФНБ. Во всех случаях эффект аналогичен запуску печатного станка, и разгон инфляции – более чем вероятный исход. Поэтому радоваться победе над инфляцией пока ещё очень рано, впереди у ЦБ РФ много работы по противостоянию проинфляционным факторам. Набиуллина постоянно напоминает про эти риски, и она точно знает, о чем говорит.

Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных и полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (ссылку можно найти в профиле)