Диверсификация портфеля: что это такое, виды диверсификации и основные правила

В трейдинге важно грамотно управлять вложенными средствами и не делать ставку на один конкретный торговый инструмент, потому что в любой момент цена актива может резко поменяться. Какими бы стабильными не были прогнозы. Такую ошибку совершают многие начинающие инвесторы – купят акций на 30-50% депозита и ждут, когда пойдет прибыль.

Диверсификация портфеля поможет сохранить капитал и защитит его, когда цены на часть активов резко упадут из-за внезапных экономических или политических новостей. Ранее мы рассказывали, что такое портфельная теория Марковица, которая стоит у истоков формирования торговли с учетом распределения рисков. Теперь подробно разберемся, что такое диверсификация инвестиционного портфеля, по каким принципам работает и как поможет сохранить капитал трейдера.

Распределение активов в инвестпортфеле или диверсификация портфеля – это покупка разных финансовых инструментов или практика распределения инвестиций с учетом прогнозируемой доходности и рисков: акций, ОФЗ (облигаций федерального займа) или корпоративных облигаций, фондов ETF (фонды, формируемые управляющей компанией, в состав которых входит определенный набор акций компаний, собранных по диверсификационным принципам) или опционов. То есть, инвестор или трейдер, чтобы уравновесить риски и волатильность разных категорий финансовых инструментов, должен покупать активы в специальных пропорциях или соотношении, выведенном практикующими финансовыми аналитиками.

Это значит, что нельзя вкладываться только в покупку акций: среди ценных бумаг есть такие эмитенты, которые могут сильно реагировать на вышедшие политические или экономические новости, что может привести к закрытию ордера по Stop loss (функция для ограничений убытка: цена закроется на заданном уровне). Потом цена вернётся к прежнему тренду, но сделка будет закрыта в минусе. Так, разные активы приносят разную доходность. Например, некоторые акции покажут доходность в 100-200%, а облигации за тот же промежуток времени до 10-25% годовых. Чем выше доходность, тем выше риски.

На практике грамотная диверсификация инвестиционного портфеля– это выбор торговой стратегии или поведения трейдера. В зависимости от типа торговых инструментов, приобретенных трейдером, определяется тип инвестора.

В общем виде выделяют такие стили инвестирования (диверсификации капитала):

• Консервативный стиль – спокойная торговля или долгосрочное инвестирование, без совершения частых сделок, сюда включают инструменты с минимальными рисками: ОФЗ или акции самых надежных и стабильных компаний («голубые фишки»).
• Умеренный – помимо самых консервативных инструментов, инвестор включает более ликвидные ценные бумаги – корпоративные облигации, фонды ETF.
• Агрессивный – активная торговля с применением разных стилей торговли. Трейдер работает с самыми волатильными инструментами, приносящими прибыль до 1000% со сделки, например с опционами, IPO (первичный выпуск акций после которого ценные бумаги доступны на фондовой бирже каждому участнику) валютными парами или криптовалютой. Риски у такого портфеля максимальные, как и возможная доходность. Такой стиль торговли требует постоянной вовлеченности в процесс.

Главное отличие или характеристика, положенная в основу разделения стилей торговли или портфелей – это набор инструментов, которыми оперирует инвестор и прогнозируемой (или получаемой) прибылью за конкретный промежуток времени.

Агрессивный портфель состоит из самых ликвидных и волатильных финансовых инструментов, зарабатывать на которых можно даже в течение 1 торговой сессии: сделку не нужно держать неделями, месяцами или годами, как это делают при умеренном или консервативном портфеле. Чем более подвижный инструмент, тем короче может быть сделка, чтобы принести гарантированную прибыль.

Плюсы агрессивного портфеля

• Высокая доходность (в зависимости от выбранных инструментов возможно получение дохода до 50%, 100% и более).
• Прибыль можно заработать за короткий промежуток времени (большинство сделок трейдер закрывает внутри дня или нескольких торговых сессий).

Минусы агрессивного типа инвестирования

• Такой подход сложно назвать инвестированием – это спекулятивная торговля.
• Требует активного участия трейдера или передачу в управление профессиональным трейдером.
• Высокий уровень рисков (прямая зависимость от возможного уровня прибыли).

Специалисты не рекомендуют увлекаться спекулятивной торговлей и формировать агрессивный портфель из высоколиквидных ценных бумаг. Чтобы торговля приносила положительные эмоции, удовлетворение и прибыль, важно воздавать портфель с оптимальным составом и соотношения финансовых инструментов.

Мы рассмотрели, что есть 3 основных типа портфелей, которые отличаются по степени рисков, составу ценных бумаг и доходности.

Самым оптимальным портфолио считается консервативный портфель. Главная цель – сохранение капитала и получение стабильной прибыли с минимальными рисками. В состав консервативного портфолио специалисты включают такие типы активов:

• ОФЗ (облигации федерального займа). Лучшие среди них – бумаги с рейтингом от А и выше.
• Акции, состоящие в категории так называемых «голубых фишек» - это ценные бумаги, выпускаемые самыми крупными компаниями. Главное отличие – бумаги имеют низкую волатильность (изменчивость цены) и показывают стабильный рост. Например, акции Газпрома, Норникеля или МТС. На западных рынках – это Microsoft или Coca Cola.
• Недвижимость в западных странах с низким уровнем инфляции – США, Германия или Франция.
• Драгоценные металлы.
• Депозиты в крупнейших банках с рейтингом А и выше.

Консервативный портфель дает прибыль до 5-15% годовых и рассчитан на долгий срок инвестирования: от 3-5 лет. Инвестор получает доход не только от постепенного роста котировок ценных бумаг или активов, но и от купонных или дивидендных выплат.

Рэй (Рэймонд) Далио задался целью создать такой инвестиционный портфель, который бы считался «всепогодным»: помогал защитить накопленный капитал, показывать годовую доходность стабильную и умеренную (выше инфляции) и был устойчивым к колебаниям экономики.

Согласно проведенным исследованиям ученого, диверсифицированный портфель - это набор ценных бумаг в таком соотношении:

• 40% капитала вкладывается в облигации;
• 30% - акции;
• 15% - краткосрочные облигации;
• 7,5% - сырьевые товары;
• 7,5% - золото.

Инвестирование в активы по указанным пропорциям нивелируют любые риски. Исследования американских финансовых аналитиков показали, что «всепогодный» портфель Далио похож на самый известный американский индекс – S&P 500. Он показывает доходность, аналогичную индексу, но чуть ниже, зато в самые негативные периоды «просадка» (когда котировки уходят в противоположную открытым позициям сторонам и находятся в «минусе») в 10 раз ниже, чем у S&P 500.

Для понимания того, что такое диверсификация портфеля и умения правильно подбирать доходные активы, разберемся, по каким способам или критериям профессиональные формируют типы портфелей.

Первое, с чем знакомится каждый пришедший на фондовый рынок начинающий инвестор или трейдер – виды финансовых инструментов или активов, с которыми придется работать. Портфель может состоять из набора разных активов в разном соотношении. Работает это так: когда облигации растут, некоторые акции начинают падать в цене и наоборот.

Самые простые и понятные - это акции, облигации, банковские депозиты или фонды ETF.

Наиболее стабильные и надежные инструменты – облигации федерального займа, облигации, выпускаемые правительством США или России, корпоративные облигации крупнейших компаний, выплачивающих стабильный купонный доход (проценты, которые эмитент выплачивает по облигациям). Такие активы должны присутствовать в портфеле любого инвестора, чтобы диверсифицировать риски от работы с более доходными и волатильными инструментами. Оптимальным соотношением по составу считается до 30%-50% от общего объема портфеля в зависимости от целей и инвестиционного профиля инвестора.

Портфель опытного трейдера или инвестора может включать и самые сложные в освоении, но и высокодоходные инструменты – деривативы (производные фининструменты), например, фьючерсы и опционы.

Другой принцип отбора ценных бумаг и формирования портфеля – это распределение по секторам экономики.

Самые популярные отрасли экономики, которые встречаются на фондовых площадках мира такие:

• Ритейл (розничная торговля).
• Нефтегазовая.
• IT.
• Металлургия.
• Телекоммуникации.
• Недвижимость и строительство.
• Финансы.
• Транспорт.
• Фармацевтика.

Можно покупать ценные бумаги компаний из каждого секторы экономики, чтобы распределить риски по всему портфелю. Это поможет в периоды кризиса: одни сектора экономики пострадают сильнее, чем другие. Как пример – пандемия COVID-19, от которой пострадали многие отрасли экономики: авиаперевозки или нефтегазовая. Другие отрасли, наоборот, совсем не пострадали, что помогло акциям компаний, задействованных в таких секторах экономики показать высокий ритейл (продуктовые магазины), IT или фармацевтика.

Трейдер может покупать ценные бумаги своего государства. Со временем и повышением опыта работы на финансовых рынках, инвестор начинает вкладывать деньги в экономику других стран – так происходит диверсификация портфеля по странам. Работать с ценными бумагами разных государств или индексами – это нивелировать геополитические и экономические риски.

Например, для инвестирования в экономику США можно использовать индекс S&P500, экономику Японии характеризует Nikkei 225, в Сингапуре основной биржевой индекс, куда входят акции 30 самых успешных компаний- Straits Times Index (STI).

Покупать валюту разных стран – это защищать капитал от инфляции и зарабатывать на колебаниях курса валют. Наиболее перспективными для вложений считаются традиционные Евро или доллар США. В периоды кризисов инвесторы вкладывают деньги в валюты-убежища: японскую йену или швейцарский франк.

При таком распределении капитала инвестор выбирает ценные бумаги по степени надежности или рисков.

Самые надежные и низкорисковые активы – облигации федерального займа. Далее идут акции или корпоративные облигации, фонды или фьючерсы и опционы.

Такая диверсификация подразумевает комбинирование активов по временному действию. Грамотное сочетание краткосрочных ценных бумаг и долгосрочных поможет быстрее увеличивать капитал. Если краткосрочные инструменты закрываются с прибылью. Часть дохода от них можно реинвестировать в другие активы – долгосрочные. Примеры краткосрочных инструментов – акции, депозиты, ОФЗ или криптовалюта. Долгосрочные инструменты для инвестирования - Инвестиционные фонды ETF, недвижимость, долгосрочные банковские депозиты или драгоценные металлы.

Практикующие трейдеры и аналитики выделяют несколько основных типов диверсификации портфелей, которые зависят от целей инвестора. Основные стратегии распределения капитала в портфеле такие:

• «Вечный портфель». Появился в 1970 годах. Он состоит из 4 типов активов: акций, золота, облигаций и валюты. Каждая категория активов составляет ¼ или 25% от капитала.
• Портфель 50/50. Формируется по простому правилу: 50% капитала инвестируется в акции вторая половина в облигации. При этом, внутри каждой группы ценные бумаги также подбираются с учетом распределения рисков. Акции инвестор покупает российских компаний и зарубежных. Облигации также формируются по принципу распределения рисков и доходности.
• Продвинутый портфель. Он строится на основе «вечного», но с добавлением более продвинутых активов для инвестирования: недвижимости и альтернативных инструментов (дорогие произведения искусства, антиквариат, монеты или криптовалюту).

В классическом виде такой портфель формируется следующим образом:

• облигации – 25%;
• акции – 25%;
• альтернативные инвестиции – 20%;
• REIT (фонды недвижимости) – 15%;
• золото – 15%.

Портфель формируется после определения инвестиционного профиля трейдера. Он показывает, на какую степень риска готов клиент при инвестировании. Бывает трех типов, как и главные типы инвестпортфелей: агрессивный, умеренный и консервативный.

Риск-профиль определяется брокером с помощью специальной программы – робота-советника и считается обязательным условием для предоставления услуги по формированию портфолио. Это требование ЦБ РФ (Указание Банка России от 17.12.2018 N 5014).

Когда инвестор сформировал инвестиционный портфель за ним нужно периодически следить. Для этого проводится ребалансировка. Суть, которой – возвращение портфеля к исходным данным.

Это нужно потому, что со временем котировки включенных в портфолио инструментов меняются. Так, по некоторым инструментам достигаются цели, позиции закрываются и в портфеле может остаться или доминировать один инструмент. Чтобы такого не происходило нужно периодически докупать ценные бумаги согласно выбранной диверсификационной стратегии. О том, как правильно делать ребалансировку мы расскажем в другой статье.

Зарабатывать на трейдинге и инвестициях можно двумя способами: самостоятельно или с привлечением стороннего специалиста: управляющей компании или частного финансового консультанта. Так и с диверсификацией, можно получить готовые предложения. Самые доступные варианты такие:

• Обратиться в управляющую компанию, где опытный трейдер-аналитик составит готовый инвестпортфель с учетом потребностей и целей инвестора: сроков инвестирования. Планируемой доходностью и уровнем рисков. Или использовать услугу брокера – доверительное управление. Все заботы по формированию и управлению портфеля возьмет на себя профессиональный аналитик инвестиционной компании.
• Приобрести долю в готовом портфеле, которые предлагают все брокерские компании или банки, занимающиеся предоставление финансовых услуг на финансовых рынках. Многие брокеры разрабатывают разны виды портфелей, где главным критерием для выбора считается уровень рисков или возможной доходности. Например, Сбербанк на выбор клиентам предлагает одни из 5 готовых портфелей, которые отличаются уровнем прогнозируемой доходности: от консервативного (с целью в 8-9% годовых) до агрессивного с доходность до 22% годовых.
• Купить пай в ОПИФ или акции фондов ETF. Эти инструменты считаются самостоятельными инвестиционными продуктами, но в отличии от акций или облигаций, представляют собой готовое решение, которое состоит определенного количества ценных бумаг, собранных с учетом главных правил диверсификации.
• Составить самостоятельно с помощью робота-советника, который после ответа клиента на предложенные вопросы сформирует инвестиционный профиль инвестора и предложит готовое решение: что можно приобрести и в каком процентном соотношении.

Чтобы собрать качественный полноценный портфель инвестору не нужно проходить обучение и разбираться в тонкостях трейдинга и инвестиций. Готовые предложения брокеров предлагают начать зарабатывать сразу после внесения депозита на счет.

Формирование портфеля с учетом принципами диверсификации строится по определенным критериям. Пошаговые действия такие:

• Ставим конкретные цели для инвестирования. Самые распространенные и понятные: защита капитала от инфляции, создание стабильного пассивного дохода, увеличение начального капитала или быстрый заработок на спекуляциях. От конечной цели зависят сроки инвестирования и возможные активы для покупки.
• Определяемся с уровнем риска или планируемой доходностью на вложенный капитал. Это определит инвестиционную стратегию: умеренную, агрессивную или консервативную.
• Решаем, какая стартовая сумма пойдет на инвестирование. От начальных инвестиций напрямую зависит, какие ценные бумаги инвестор может приобрести. Так, акции наиболее ликвидных и надежных компаний, которые подходят для долгосрочных вложений и получения стабильного дохода (дивидендных выплат), стоят дороже более. Более мелкие эмитенты, не обладающие высокой капитализацией, стоят в разы дешевле. Сравните: акции крупнейшей компании мира – Microsoft стоят порядка $287 за 1 ценную бумагу, а бумаги бренда «Детский Мир» около 104 рублей за 1 штуку.
• Определяем структуру портфеля: в каком соотношении ли пропорции покупаются активы. В классическом варианте это выглядит так: до 30-40% идут на покупку консервативных инструментов, 50% на умеренные и 5-20% - защитные активы или самые высокорисковые.
• Управляем сформированным портфелем. Многие инвесторы после покупки активов забывают про счет или ждут достижения поставленных целей. Забывая при этом, что нужно делать ребалансировку и регулярно вносить дополнительные средства на депозит.

Если инвестор не готов самостоятельно планировать и формировать портфель, он обращается к специальным сервисам, которые подберут готовые решения под инвестиционный профиль клиента.

Диверсификация портфеля не дает 100% защиту или гарантию сохранения капитала и получения стабильного дохода.

• сводит к минимуму влияние рынка на депозит;
• помогает инвестору достичь поставленных инвестиционных целей;
• сохраняет депозит в безопасности;
• помогает искать и использовать преимущества разных инвестинструментов;
• сохраняет инвестору душевное спокойствие.

Минусы распределения активов в портфеле связаны с неправильным использованием стратегии.

• использование слишком большого количества акций (эксперты отмечают, что оптимальное количество ценных бумаг – это 20);
• создание слишком сложного портфеля из-за включения в него большого количества разных инструментов, в которых инвестор может не разбираться;
• отсутствие внимания к портфелю или периодического анализа.

Главные ошибки при диверсификации портфеля, которые совершают многие начинающие инвесторы такие:

• включают в портфолио слишком много акций разных компаний без предварительного анализа или знакомства с эмитентом;
• покупают ценные бумаги компаний одной страны;
• приобретают акции преимущественно в одном секторе экономике;
• после создания портфеля не контролируют капитал;
• не занимаются реинвестированием.

Ключевые правила распределения рисков в инвестиционном портфеле такие:

• «Никогда не кладите яйца в одну корзину» - известнейшее и центральное правило диверсификации.
• Использовать готовые предложения, например, фонды ETF, которые состоят из ценных бумаг, подобранных с учетом оптимального соотношения рисков и доходности.
• Подбирать ценные бумаги в портфель с отрицательной корреляцией (так, если один актив будет падать в цене, другой – расти, компенсируя убыток).
• Основу портфеля составляют акции и облигации.
• Использовать готовые предложение, например, фонды ETF, которые состоят из ценных бумаг, подобранных по правилам с соблюдением риск-менеджмента.
• Покупать акции компаний из разных секторов экономики.
• В портфеле должны быть инструменты, отличающие степенью рисков и доходности, каждый из которых не занимает доминирующую позицию в процентном соотношении от общего капитала.

Главная цель диверсификации – создание инвестиционного портфеля с разным соотношением рисков к возможному капиталу, который удовлетворяет потребности и цели инвестора. Такой портфель можно создать самостоятельно или воспользоваться одним из готовых примеров диверсифицированного портфеля, например, приобрести акции ОПИФ или ETF.

Автор: Елена Грудинина, финансовый эксперт портала MBFinance.