С начала апреля доходность 1-летних ОФЗ снизилась на 180 б.п. (до 11,9% годовых), 10-летних – на 75 б.п. (до 10,6% годовых). Текущие уровни доходности ОФЗ уже отражают сильные ожидания снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе. При этом неопределенность относительно пика инфляции в этом году и геополитические риски, на наш взгляд, пока ограничивают возможность дальнейшего роста цен гособлигаций.