Здесь я хочу и разобраться, и поделиться мнением на тему того, что на самом деле является причиной(ами) предстоящего кризиса. Действительно все, что сейчас происходит, является неизбежным и трудно предсказуемым? Давайте посмотрим на факты: в конце 2021 - начале 2022 года ключевые индексы били очередные рекорды, главы компаний и государств выступают с красноречивыми предложениями по отказу от ископаемых источников энергии и переходу в более устойчивому миру, и мало кто может поверить, что лето 2022 года их встретит такая совокупность проблем и потрясений. По иронии судьбы, в год, когда было так много слов про устойчивость (sustainaиility), экономика, да и мир в целом оказался в максимально неустойчивом положении, когда стало крайне трудно предсказать, что будет в условное завтра. К этому времени в мире вовсю уже начинал разгораться пожар инфляции, в то время цены на commodities и прочие сырьевые ресурсы взлетали до небес. Но несмотря на уже эти тревожные звонки, мы видели огромное количество рекомендаций и инвестиционных идей с прогнозами доходности в десятки процентов. Ну а что же на самом деле сделало мир настолько неустойчивым в 2022 году? Что ж, загибаем пальцы.
- ПОЛИТИКИ И ЭКОНОМИСТЫ
Экономике свойственна цикличность, и нет ничего удивительно, когда происходят кратковременные спады и коррекции. Но может произойти катастрофа, если заинтересованные в позитивной статистике политики и экономисты (в широком смысле) начнут искусственно поддерживать экономику исключительно ради того, чтобы цифры совпали с ожиданиями их руководителей или инвесторов. Ведь падения и коррекции сегодня никому не нужны. Ну еще бы! Деньги на рынок льются рекой, кто не захочет поучаствовать в этом параде безумия (зачеркнуто) счастья. И вот уже «сильные мира сего» включают печатный станок, раздают деньги населению и SME компаниям, раздувая и без того перегретый рынок.
Не будем забывать и про высказывания этих же самых политиков «сделать мир лучше» за счет возобновляемой энергетики, EV-транспорта, абсолютного равенства, ESG-повестки, и прочих обещаний обязательно до 2050 года. Ну хорошо, в лучшем случае, до 2030. При этом, не проводя никаких оценок по рентабельности этих инициатив или хотя бы возможных рисков. Главное подогреть интерес публики в моменте, чтобы была причина вновь выделить деньги на реализацию программы «Лучший Мир 2050».
Но зато как удобно найти «настоящие» причины провала в коронакризисе, срыве цепочек поставок, внезапно подорожавших энергетический ресурсах и прочем, но главное держать линию того, что печатаный станок, абсолютно перегретый рынок и бесконечное лицемерие в процессе принятия идиотских решений совершенно ни при чем.
Но в итоге произойдет тоже самое, что было в 2008 году. Все эти политики с круглыми глазами скажут, что для них этот кризис стал абсолютно неожиданностью, обязательно проведут 1000 совещаний и скажут, что все необходимые меры будут приняты, в то время как экономика, из-за очевидной глупости и откровенного лицемерия откатится назад, люди, ради которых эти политики так трудятся, потеряют деньги, работу и хоть какую-то надежду на благополучную и «устойчивую» жизнь.
- COVID-19
Это был просто какой-то праздник на улице трейдеров и экономистов. Воспользуемся простейшими расчетами. С января по март 2020 года индекс DJI30 и индекс NASDAQ упали на 22% и 18% соответственно. В тоже время эти же индексы с марта 2020 по январь 2021 года выросли на 36% и 83% соответственно! Поразительные цифры для фондового рынка, учитывая тот факт, что в мире вспыхнула пандемия планетарного масштаба, унесшая на июль 2022 года 6,35 млн жизней. И не будем забывать про полную дестабилизацию экономики, срыв всех цепочек поставок, остановки производств и нехватки комплектующих. По сути, фундаментальными причинами такого эпохального роста акций прост - приток частных инвестиций на рынок. И тут можно легко оспорить, ведь денег физиков вряд ли хватит, чтобы переиграть какой-нибудь хедж-фонд, который решил зашторить убыточную компанию? Как бы не так. Вспоминаем безумную историю компании GameStop.
Но больше всех отличились, конечно же упомянутые выше политики. Пандемия показала потрясающую некомпетентность сегодняшних управленцев решать острые и важные проблемы здесь и сейчас. Полное отрицание проблемы на этапе, когда можно было бы обойтись «малой кровью», все те же серьезные лица, в миллионный раз талдычащие нам о том, что меры будут приняты, и как важно сокращать выбросы СО2, но по сути между строк читалось абсолютное непонимание, что и как нужно делать.
- ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ КОМПАНИИ
Сегодня трудно отрицать то, что Apple, Google, Amazon, Microsoft и прочие техи - это великие компании, кардинально изменившие различные аспекты жизни нашего общества. Но большая проблема в том, что действительно значимых изменений, от который мир бы кричал «It’s a revolution, Johny», не происходит уже 7-10 лет. Редизайн, незначительные технические улучшения, которые рядовой пользователь даже не увидит, и все старое пытаются продать под соусом чего-то нового. Возьмем для примера ту же компанию Apple. Не буду лукавить, я являюсь активным пользователем их продукции, но все реальные инновации закончились после ухода Стива Джобса. Компании, капитализация которых оценивается в ТРИЛЛИОНЫ ДОЛЛАРОВ фокусируется на том, у кого камера делает фото лучше. И давайте обозначим, нет ничего плохого в том, что компания улучшает свои текущие продукты, делая их мощнее, удобнее и функциональнее. Однако, радикально новые продукты? Где инновации? Где разработки? Все, что сейчас происходит в технологической индустрии больше похоже на переосмыслении старого, но это никак не инновации. Но при всем при этом, техи показывают рекордные выручки, прибыли и астрономические капитализации.
И конечно же, бесконечные обещания «сделать мир лучше» благодаря технологиям, зеленой энергетике и социальной ответственности. Безусловно, это крайне важные вещи, но только наши любимые техи стали использовать громкие слова для того, чтобы сократить собственные косты. К тому же, давайте не будем забывать, что все благородные идеи благополучно перестают быть актуальными в кризисный период. Зеленая энергетика мало кому становится интересна в период безумных цен на электроэнергию и бензин, а про social responsibility все успешно забывают, когда приходится сокращать под 50% штата, и вот уже не получается выпустить очередной годовой отчет с красивыми словами о том, что благодаря им мир стал на n% лучше.
Совокупная капитализация FAANG + Tesla на 13 июля 2022 года. Более 8 триллионов долларов, и это с учетом уже значительной коррекции.
*Запрещена на территории РФ
- SPAC И IPO
Только ленивый в 2021 году не объявил об IPO или SPAC. Неважно, есть ли вообще у компании масштабируемый продукт, генерит ли компания хоть какую-нибудь выручку, какие у нее операционные показатели, планируемые капитальные затраты или общий уровень закредитованности. Компания выходи на IPO, а еще лучше, чтобы это был SPAC, обязательно появляются тонны рекомендаций «брать на всю котлету» с обязательным эмодзи 🚀. Ведь сотни процентов прибыли гарантированы в независимости от того, в каком финансовом, техническом и прочих положениях находится компания. И если инвестиции в IPO еще можно понять, компания все-таки должна иметь активы и продукт, пройдя сложнейшую процедуру листинга на бирже, то SPAC - это уж совсем лотерея. Одна компания с идеей о продукте сливается с компанией-пустышкой и выходит на биржу, а дальше просто гребет деньги лопатой. Не буду лукавить и тут, я поучаствовал в такой лотерее с SPCE и получил хорошую прибыль, но я отказываюсь воспринимать это как инвестиции. Это просто казино, в котором может повезти. Но скорее всего нет.
График, наглядно показываюсь все безумие 2020 и 2021 годов.
- ИНВЕСТ ФОНДЫ И ФИНАНСОВЫЕ ГУРУ
Ну что, дорогие поклонники Кэти Вуд с ее «потрясающим» ARK invest? Хотите туда вложить свои деньги? А почему нет? А как же инновационный фонд с сотнями, а то и тысячами процентов доходности, инвестирующий только в перспективные технологии?
Вообще поражает, как много могут думать о себе люди, которые либо поймали тренд, либо которым просто улыбнулась удача. Ну ладно эти гуру с раздутым самомнением, что они могут достичь на вслух высот, но ведь у них еще берут интервью и преподносят нам как новаторов отрасли, ставя их в пример со словами: «Не нужно думать и анализировать! Чем инновационнее и рискованнее компания, тем больше можно срубить!» Ну а за ними, естественно выпозают и наши «любимые» инфоцыгане, прошедшие школу NL и получившие заветный сертификат об успешном успехе. Так и появляется огромное количество последователей этих гуру, или просто наших с вами любимых хомяков.
Да и как тут удержаться от того, чтобы не попробовать поймать удачу на хвост на фондовом рынке, и с гордостью сказать друзьям, что с казино и ставками навсегда покончено, и теперь ты инвестор, умеющий проводить технический и фундаментальный анализ и предсказывать поведение акций, аппелируя всякими там P/E и EV/EBITDA.
Когда ждешь, пока у Кэти Вуд появится очередная гениальная идея
- НОВОСТНОЙ ФОН
С 2019 года на развелось безумное количество сервисов, телеграмм и ютюб каналов, всевозможных площадок и скринеров с рекомендациями. И каждый активно питчит именно ту замечательную инвест идею, которая принесёт доход и в краткосроке, и в среднесроке, и в долгосроке. Все, что ты пожелаешь, главное подпишись, задонать и не вылезай с этого форума, в надежде поймать тот самый бриллиант, который приведёт тебя к роскошной жизни.
Нет, конечно, на просторах есть и более чем адекватная и понятная аналитика, но, к сожалению, это исключение из правил.
Рынок наводнился деньгами настолько, что любой пост в твиттер, неосторожное высказывание или незначительная новость могла взвинтить или обвалить акции компаний.
- КРИПТОВАЛЮТЫ И NFT
Я прекрасно помню свои метания по офису в 2017 году, когда на экране всех мониторов была отображена пара BTC/USD, пробившая отметку сначала в $10K, а потом и в $15К. Уже тогда никто не мог понять, как за несколько недель один актив мог прибавить несколько тысяч долларов. А сегодня волатильность в тысячи долларов уже норма.
Сама по себе технология блокчейн в части развития финтех сервисов, безусловно, перспективна. Но по какой фундаментальной причине криптовалюта, которая призвана чуть ли не заменить золото, но при этом ориентируется на доллар, стоит больше $60K? Что перспективного в DOGE, SHIBA, UST, LUNA, USDT и прочей тонне мусора, которая может взлететь или упасть на сотни процентов из-за одного поста в твиттер? Саму идею децентрализованных финансов извратили идеологи и персоны с комплексом несостоявшегося технологического гения, которые стремятся ни к чему иному, как собрать побольше бабла. Абсолютно выше моего понимания стоят NFT. Принятие инвестиционного решения, на мой взгляд, должно сопровождаться таким понятием, как оценка ценности и ликвидность актива. Какая ценность NFT? Цифровая или пиксельная картинка с обезьяной, стоимостью в миллионы долларов?! Шутите? Люди вливают кучу денег в активы, ликвидность которого по сути равна 0.
Те, кто заработал на этой истории миллионские миллионы - молодцы, правда. Но только об одном прошу, не надо говорить, что вы не бог весть какие эксперт. Рост всей этой истории объясняется не столько рациональной оценкой того или иного актива, а сколько поведением толпы. А как мы с вами поняли, поведение толпы на бычьем рынке явление абсолютно непредсказуемое. Да в принципе не только на рынке.
NFT-шедевр за $7,57 млн.
ИТОГИ.
Вообще поражает, какого лицемерия мир достиг к 2022 году. Программы до аж 2050 года, которые, очевидно, никогда не будут выполнены, странные ориентиры и направления развития мира, и гигантской поток красивых слов, за которыми не стоит никакого дела. Не удивительно, что в 2022 году мир стоит за грани тотального кризиса, который затронет абсолютно все сферы жизни общества всех стран. Рынок, ровным счетом как и мир, давно пора было остудить, ещё в году этак 2017-2018. Но только сегодня уже поздно остужать то, что раскалено до предела.