Рубль не просто вернулся к довоенным значениям, а откатился к доковидным временам.
Возникает логичный вопрос, может стоит куда-то еще калибры отправить чтобы доллар стал вовсе по 30?
Не все так просто.
США включили долларовый пылесос под названием "ключевая ставка ФРС" и решили пожертвовать экономическим ростом, но снизить инфляцию и удержать долю доллара в международных резервах.
Представьте, готовы ли вы держать облигации США с доходностью 2,5%, если инфляция в долларе 8%+? Не особо выгодно. Сейчас они будут снижать инфляцию, но экономика уйдет на время в рецессию
Спрос на доллар вырос и он укрепился почти ко всем валютам, но рубль все равно продолжил укрепляться
Изменение валют по странам с начала года, относительно доллара
Основные причины укрепления:
1) По данным The Guardian, доходы России от экспорта нефти, газа и угля удвоились с начала СВО (да и до февраля цены зашкаливали). Выручка в $ и евро, большую часть которой обменивают на рубли.
В первом квартале 2022 года профицит торгового баланса составил $66.3 млрд, что в 2.6 раза больше, чем в первом квартале 2021. В федеральный бюджет за первый квартал поступило ₽7.169 трлн. Профицит составил 1.15 трлн рублей, несмотря на увеличение расходов.
2) Подрос спрос на рублевые облигации после очередной успешной выплаты. Ранее "честная" большая тройка рейтинговых агентств прогнозировала неизбежный дефолт на нашим ОФЗ, несмотря на то, что даже после заморозки большей части ЗВР денег все равно достаточно чтобы разом выплатить долг
3) ЦБ еще в феврале приостановил валютные интервенции в рамках "бюджетного правила", когда только 43$ от бочки нефти шли в бюджет, а остальное на накопления (в основном в иностранных облигациях)
4) Эксперты ожидают профицит торгового баланса на уровне 200-300 млрд. $, что очень и очень много. Если раньше профицит направляли в ЗВР, то сейчас покупать облигации смысла нет, потому что Запад снова их заморозит, а держать все в одних китайских, например, - тоже риск
5) Дорогой рубль опасен для нашей промышленности, потому что делает менее конкурентоспособным наше производство, поэтому многие страны наоборот девальвируют валюту, но сейчас мы особо ничего не можем экспортировать, кроме ресурсов, которые и так купят по рыночным ценам.
В данный момент задача удержать инфляцию и пройти этап переориентации на других поставщиков и крепкий рубль позволит легче пережить этот период бизнесу, ориентированному на внутренний рынок.
6) Дорогой рубль удерживает востребованных специалистов, потому что в $ их зарплата в России выросла
7) Курс доллара сильно влияет на восприятие кризиса населением. Чем крепче рубль, тем спокойней население. Это не отменяет того факта, что люди видят инфляцию
8) Экспортерам становится выгоднее работать на внутреннем рынке. Если раньше то же продовольствие стремились продать в другие страны, потому что в рублях бы больше заработали, то сейчас выгоды от такого экспорта меньше.
9) Видя укрепление рубля, население меньше скупает валюту и больше продает купленные на панике доллары.
10) Меньше денег вывозят из страны, в том числе и простые люди, ведь большая часть инвестиций частников на бирже была в иностранные акции, а сейчас даже их активы могут заморозить и поэтому многие их продают
11) Политические игры. Запад ожидал, что рубль обесценится, чем многие политики очень гордились в первые недели СВО, но затем стали появляться робкие заметки о том, что Россия справляется с санкциями, рубль укрепился, а они сами скатываются в стагфляцию.
ЦБ может легко управлять курсом рубля и менять его в обе стороны, поэтому если сейчас решили укрепить, значит считают, что так лучше будет в данный момент.
Так почему это не хорошо?
Профицит торгового баланса - это не плохо, но он вызван не только высокими доходами, но и невозможностью купить что-то у других стран. Например, импорт из Германии упал на 62% за первый квартал. Нарушение цепочек поставок вызывает всплеск инфляции. Импортозамещение необходимо, но резкая остановка импорта сильно скажется на многих производствах, зависимых от иностранных поставщиков
Важно
Занимаюсь "вечными" инвестициями в дивидендные компании. Основываюсь на фундаментальном анализе, макроэкономике, трендах и геополитике. Все разборы и советы даю в своей Телеге. В кризис очень сильно падают цены на активы, поэтому считаю, что такой момент нельзя упускать. Подписывайтесь!
Почему пиндосам выгодно иметь крепкий доллар, а россиянам - крепкий рубль нет? Статья спонсирована иностранным агентом?
При прочих равных условиях "сильная" валюта выгодна импортерам, а "слабая" - экспортерам. Поэтому юань так часто девальвируют - так китайцы усиливают свои конкурентные позиции на рынках.
Все это условно, ведь есть еще политические интересы, которые иногда идут вразрез с экономикой.
которые иногда идут вразрез с экономикой.
Никогда политические интересы не идут вразрез с экономикой :)
Если кажется что идут - значит надо посмотреть внимательнее :)
Если вы не согласны - приведите пример из нескольких последних десятилетий?
Например спецоперация
Экспорт энергоносителей вроде как бьет рекорды.
Цены на все остальное тоже
В целом склонен с Вами согласиться )
в последние десятилетия подобные примеры или мелкие / малозначительные или хочется к ним, как Вы выразились, повнимательнее присмотреться ;)
Можете, пожалуйста, на примере объяснить почему кому-то выгодна сильная, а кому-то слабая валюта? Не раз это встречал, но есть сложности с пониманием)
Да все просто. По тому же, почему выгодно купить дешевле и продать дороже. У экспортера затраты в национальной валюте, а доходы в долларах. При девальвации нац. валюты расходы не меняются, а доходы увеличиваются (при конвертации долларов). При этом есть, конечно, много разных нюансов, например, расходы все-таки меняются, но не сразу, длительная и регулярная девальвация несет ряд негативных эффектов для национальной экономики в целом, которые неизбежно отразятся на самих экспортерах и т.д. По этому выгодно, но с оговоркой "при прочих равных условиях" .
Спасибо)
А возможно ли при нынешних условиях девальвировать рубль до адекватных значений около 75 не скупной валюты, а печатным станком, не разгоняя дополнительную инфляцию?
Да, в теории возможно. На практике ЦБ в новой истории пока никогда к такому методу не прибегал.
Комментарий недоступен
На скриншоте график юаня к доллару за последние 10 лет. За это время было несколько крупных волн девальваций (более десятка), три крупные каскада обвел вам карандашиком ;) (период каждого каскада - около двух лет)
Текущая ситуация похожа как раз на начало третьего каскада.
Комментарий удален модератором
Легко, ниже график рубля к доллару за тот же период
Комментарий недоступен
Целенаправленное снижение курса национальной валюты (за период) - это и есть девальвация.
И это не то, чтобы именно я называю девальвацией, это китайские власти так называют ;). Дословно это называется у них "единовременное сокращение стоимости юаня".
Процессы в экономике цикличны, поэтому за девальвацией следует укрепление. Говоря о "постоянной" девальвации, я имел ввиду, что к этому приему китайцы прибегают регулярно.
Комментарий недоступен
Вы уж простите, я смотрю на экономические процессы через профессиональную призму ;)
Поэтому для меня есть существенная разница между "10% за 10 лет" или "10% за год". Первое важно для простого населения, второе важно для профессионалов, имеющих дело с валютной выручкой.