{"id":13475,"url":"\/distributions\/13475\/click?bit=1&hash=d02bc673eeef140c065ecff57c60581e1072387cdb99484f3b963fcb612a6c69","title":"\u041a\u0430\u043a \u0438 \u0437\u0430\u0447\u0435\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 ","buttonText":"","imageUuid":"","isPaidAndBannersEnabled":false}
Артём Зуев

Россия объявит кросс-дефолт 😱😱

Такие заголовки мы читаем практически каждый день. Сегодня дефолт, завтра не дефолт, но практически во всех статьях употребляется слово «кросс дефолт». Сегодня предлагаю разобраться с этим термином, чтобы быть более подкованным, когда читаешь очередные статьи про дефолт России 😅😅

Но прежде чем разобраться с кросс-дефолтом, сначала добавим такое понятие как ковенант.

Ковенанты — это условия кредитного договора, которые устанавливают обязанность заемщика осуществлять или воздержаться от осуществления некоторых действий в течение срока кредитования. Одним из таких ковенантов является кросс-дефолт.

🙇‍♂Кросс-дефолт (от англ. cross - крест, пересечение) или "перекрестный" дефолт обозначает такое нарушение должником условий договоров кредитования или займа (условий по долговым бумагам), в результате которого наступает дефолт (возможно, технический) по другим обязательствам перед другими кредиторами.

Кросс-дефолт позволяет всем заимодавцам получить равные права на исполнение заемщиком обязательств по кредитным договорам и (или) выпускам облигаций.

Положение о перекрестном дефолте существует для защиты интересов кредиторов, которые желают иметь равные права на активы заемщика в случае неисполнения одного из кредитных договоров.

⚠ Кросс-дефолт не наступает автоматически! Это всегда пункт в эмиссионной документации (или кредитном договоре, в случае банковского займа) по которому один кредитор может объявить дефолт заемщика, если последний не исполняет другие долговые обязательства.

📚Как мы уже написали, что этот ковенант призван поставить всех кредиторов в одинаковые условия.

Ведь может быть ситуация: Например, компания взяла кредит в банке 🏦 и вышла на долговой рынок с двумя облигационными выпусками. В 2022 году у компании лишь один платёж по облигациям, а по кредиту и другим выпускам облигаций самый ближайший только через полтора года. И в этот же 2022 год эмитент объявляет дефолт, получается, что право требовать досрочного погашения задолженности и взыскание на активы компании через суд может только один из кредиторов (тот, по чьему выпуску объявили дефолт). И после успешной реализации своего права и продажи большей части имущества компании, другие кредиторы могут остаться не с чем. Ведь компания объявит затем дефолт и по ним.

🙅‍♂Но чтобы избежать этого риска, кредиторами как раз-таки был придуман такой ковенант как кросс-дефолт. Давайте теперь посмотрим, как эта схема будет работать при включении данного инструмента в эмиссионные документы:

📝Компания «Бабочка» заключает договор кредитования со 🏦Сбербанком, но уже привлекала заемные средства за счёт выхода на долговой рынок📊.

Чтобы избежать нарушения своих прав на погашение процентов и тела кредита, банк 🏦может внести в текст договора пункт, по которому просрочка по выплате купона или погашению долговых бумаг автоматически будет означать дефолт «Бабочки» по обязательствам перед Сбером. В этом случае банк имеет возможность сразу приступить к необходимым юридическим процедурам, чтобы попытаться вернуть свои вложения не дожидаясь просрочки по его кредиту

📍 Основной минус кросс-дефолта:

И этот минус существенный как для кредитора, так и для заёмщика. Ведь при активации данного ковенанта, фактически срабатывает "эффект домино", когда требования предъявляются не одним заимодавцем, в работе с которым действительно возникли проблемы, а сразу по всем. И если возможности решить вопросы с одним кредитом (выпуском ценных бумаг) у компании-заемщика, как правило, достаточно велики, то удовлетворить требования всех или нескольких шансов практически нет. В результате компания может даже при удовлетворительном состоянии бизнеса оказаться банкротом.

Однако и шансы кредиторов получить возврат заемных средств и процентам по ним в полном объеме.

Ставьте лайк, если статья понравилась.

Подписывайтесь на самый крутой телеграм-канал по инвестициям "ИНВЕСТОРИЯ News". А еще на YouTube и Инстаграм.

0
Комментарии
Читать все 0 комментариев
null