{"id":13505,"url":"\/distributions\/13505\/click?bit=1&hash=ca3734639136826288c9056e5c8fa03a05e87c4060ae84df200f2c90f5262470","title":"\u0412\u044b \u0440\u0430\u0437\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0447\u0438\u043a? \u0410 \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442\u0435 \u0447\u0442\u043e-\u0442\u043e \u0432 \u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043a\u043e\u0434\u0430?","buttonText":"\u041f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0440\u0438\u0442\u044c","imageUuid":"f5f0e11f-fefd-52f5-8712-82164a59b7ce","isPaidAndBannersEnabled":false}
Алексей Бердус

Разминка для инвесторов: выбери бизнес

Перед вами два бизнеса с одинаковой стоимостью. Попробуйте быстро оценить, какой из них привлекательней для покупки?

Какой бизнес привлекательней для приобретения?
Альфа
Бета
Они идентичны
Показать результаты
Переголосовать
Проголосовать

Правильный ответ: Альфа.

Давайте же разберемся - почему "Альфа" в этой ситуации является более выгодным приобретением?

Надо понимать, что после покупки вместе с бизнесом вам достаются его долги, кэш, активы и т.д.

Долги предыдущего собственника придется отдавать вам, а это увеличит ваши затраты. Наличные же можно забрать из кассы, а активы реализовать на продажу по рыночной цене, это в свою очередь затраты компенсирует.

Для того чтобы быстро сделать выбор в таком случае необходимо рассчитать справедливую стоимость каждой компании, так называемую Enterprise value.

EV = Стоимость бизнеса + Долг - Наличные - Активы

То есть, если мы купим бизнес, вернём долги, но заберём кэш и реализуем активы, наши расходы будут составлять:

EV (Альфа)=100+6-5-27=74 млн руб

EV (Бета)=100+14-15-21=78 млн руб

Получается, что компания "Альфа" является более выгодным приобретением, потому что обходится на 4 млн дешевле, чем "Бета".

Возможно кто-то возразит - но ведь выручка у "Бета" почти в два раза больше!

Верно, однако показатель выручки сам по себе не информативен. Ее нужно сопоставить с главным результатом деятельности компании - прибылью, или же хотя бы со значениями той же выручки за предыдущие годы, для того чтобы оценить динамику изменений.

В этом случае нам такие данные неизвестны, потому показатель выручки надо игнорировать.

Это, кстати, упрощенный пример инвестиционного анализа с помощью мультипликаторов. С помощью таких "формул" я легко и быстро сравниваю компании между собой и выбираю, чьи акции перспективней.

Буду рад видеть Вас на своём Телегам-канале. Я там стараюсь и пишу много интересного про фондовый и криптовалютный рынок. Инвестиционные идеи и сделки в режиме онлайн!

А ещё в Крыму веду офлайн курсы по инвестициям. Присоединяйтесь! ;)

Бердус Алексей
Магистр экономики, квалифицированный инвестор, трейдер
0
2 комментария
Вадим Юхтин

Что-то вообще детский сад какой-то.

Вычел из стоимости компании то, что у неё есть и на основании этого принял решение об инвестировании.

«Я не знаю, сколько компания зарабатывает, поэтому буду это игнорировать». Ты же сам говоришь, что компании идентичны, значит и себестоимость у них не далеко друг от друга будет. А значит разница в выручке в два раза и приведёт к разнице в прибыли в почти два раза.

Наконец-то я увидел того самого «мамкиного инвестора» 😀

Ответить
Развернуть ветку
Алексей Бердус
Автор

Все верно, вычел то, что есть у компании и прибавил то, чего у неё нет - это упрощенный пример инвестиционной оценки, конкретно в этом случае при помощи мультипликатора EV.Вам следует немного углубиться в тему, прежде чем браться комментировать подобные вещи. А начать рекомендую с учебника по экономике за 8 класс ;)Компании идентичны только по своей стоимости, речи об идентичности самой структуры бизнеса не было.Это может быть ресторан и магазин бытовой техники, или салон красоты и АЗС. Даже если бизнесы стоят одинаково, никакого адекватного вывода о прибыльности сделать нельзя - структура выручки абсолютно разная.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Читать все 2 комментария
null