Чтобы понять перспективы дальнейшего движения самой капитализированной криптовалюты – биткоина (BTC), необходимо проанализировать ряд метрик и обратить внимание на действия регуляторов. Последние оказывают давление на фонду, за которой, как показывает история, повторяет крипторынок.
Обзор рынка
Главным «порохом» для бычьих рынков принято считать стейблкоины. «Стабильные монеты» помогают инвесторам сохранять накопления в периоды дестабилизации рынка. В том числе, участники криптосообщества часто переводят классические криптовалюты в стейблкоины в период криптозимы, чтобы избежать потери стоимости портфеля. После «стабильные монеты», как правило, переводят на холодное хранение.
На фоне оживления рынка стейблкоины – напротив вновь перетекают на биржи. Таким образом инвесторы готовятся к закупке интересующих их криптовалют. Поэтому приток стейблкоинов на криптобиржи – признак позитивных настроений участников рынка, которые могут поддержать дальнейший рост монет. По данным Quant, по состоянию на момент написания обзора, объемы депозитов криптобирж в «стабильных монетах» продолжают падать после вспышки, зафиксированной в середине декабря 2022 года.
При этом «вес» стейблкоинов на рынке, исходя из общей массы предложения, продолжает расти.
В Glassnode обращают внимание на сигналы NUPL (Net Unrealized Profit/Loss). Индикатор указывает на «истощение» капитуляции в BTC. Проще говоря, все кто хотел и мог продать биткоины, уже сделали это. Такие моменты, как показывает история рынка, обычно совпадают с циклическим дном.
Рост в начале 2023 года помог биткоину впервые с конца декабря 2021 года подняться выше 200-дневной простой скользящей средней — своего рода границы между медвежьим и бычьим рынками.
О возможной смене тренда также говорят сигналы мультипликатора Пьюэлла. В настоящее время наблюдается выход индикатора из «зеленой зоны», что исторически означало смену медвежьей фазы на бычью.
Рост BTC выше реализованной цены – еще один сигнал возможного завершения даунтренда.
При этом статистика коррекций биткоина говорит о том, что BTC все еще рискует обновить циклический минимум. Дело в том, что криптовалюта, как правило, находит дно на уровнях 85-86% от абсолютного максимума (ATH). В этом цикле на фоне краха криптобиржи FTX в ноябре 2022 года монета снизилась лишь на 77%.
В случае, если предположения сторонников теории, согласно которой биткоин найдет дно на уровнях -85-86% от ATH, BTC рискует спуститься к $10 тыс.
Позиция регуляторов
Крипта во многом повторяет движения фонды. Последняя напрямую зависит от действий регуляторов.
2022 год запомнился ястребиным повышением ставки ФРС. Регулятор ослабил шаг только под конец года. По состоянию на конец января, рецессия в США остается базовым сценарием. В Bloomberg обращают внимание на то, что рынки евродоллара закладывают суммарное понижение ставки ФРС на 0.5% во второй половине этого года. В 2024 году инвесторы ждут снижения уже на 1%.
Ожидания смягчения политики ФРС – позитивный сигнал для крипты. Впрочем, сами регуляторы не дают никаких гарантий завершения борьбы с разбушевавшейся инфляции в 2023 году. Ситуация, во многом, будет зависеть от положения дел на геополитической арене. В том числе, немаловажную роль играет развитие конфликта между Россией и Украиной.
Подведем итоги
Многие рыночные индикаторы говорят о завершении даунтренда. При этом перспективы позитивного движения рынка могут испортить регуляторы, которые еще не завершили борьбу с инфляцией.
Надвигающийся халвинг биткоина, который, как показывает история, открывает монете путь к обновлению максимума, может нивелировать давление ФРС на рынок. При этом полное восстановление крипты не представляется возможным в периоды падения фонды. Поэтому решения регуляторов по-прежнему остаются в центре внимания криптоинвесторов.