{"id":13673,"url":"\/distributions\/13673\/click?bit=1&hash=6afa72af6e8633628fbb9b4977ac77ad0e1bfbe25233524642c4168f797b2c7f","title":"\u0427\u0451\u0440\u043d\u044b\u0435 \u043b\u0435\u0431\u0435\u0434\u0438 \u0432 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u044f\u0445. \u041a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u0433\u0430\u0434\u0430\u0442\u044c?","buttonText":"\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c","imageUuid":"0aa1a825-989c-54eb-8bb3-c110908d3124","isPaidAndBannersEnabled":false}
NEOTORG Финансовая группа

🟢 Полюс: ещё один эмитент с дебютным выпуском в юанях

Сегодня Полюс, одна из крупнейших в мире золотодобывающих компаний, начнёт принимать заявки на выпуск облигаций в юанях. Это будет первый выпуск Полюса в юанях и второй случай размещения российского эмитента в юанях на локальном рынке после успешного дебюта РУСАЛа в июле этого года — он разместил два выпуска подряд.

• Объём выпуска составит не менее 3,5 млрд ¥ — около 31 млрд ₽.

• Срок обращения — 5 лет, оферта не предусмотрена.

• Ориентир ставки первого купона заявлен не выше 4,2% годовых — спред примерно 185 б. п. к гособлигациям Китая.

Для сравнения: бумаги РУСАЛа торгуются с доходностью приблизительно 3,5% годовых к оферте через два года — спред около 150 б. п. к гособлигациям Китая.

💬 Аналитики считают кредитный профиль Полюса более сильным, чем у РУСАЛа, а бизнес компании — менее чувствительным к текущей макроэкономической ситуации. Они ожидают, что дебютное размещение Полюса вызовет интерес у инвесторов и пройдёт с более узким спредом, чем у бумаг РУСАЛа. Бумаги Полюса будут доступны для неквалифицированных инвесторов.

¥ Юань в тренде.

Аналитики считают, что у российского корпоративного сектора будет расти потребность в привлечении финансирования в юанях, поскольку формируется тренд на увеличение объёма операций с Китаем. Товарооборот Китая и РФ в июле достиг рекордных $16,8 млрд. Средства, привлечённые в результате размещения, Полюс может направить на приобретение оборудования в Китае, объём покупок которого будет расти.

📈 Конкурентная доходность выпуска.

На российском денежном рынке ликвидность в юанях продолжает увеличиваться, в отдельные дни оборот по свопам рубль-юань даже превышает совокупный оборот по свопам рубль-доллар и рубль-евро. При этом на рынке мало инструментов для размещения средств в юанях, тем более сроком на пять лет. Например, в российских «дочках» китайских банков физлица могут разместить средства в юанях максимум на три года по ставке не более 2% годовых.

💪 Высокое кредитное качество.

Аналитики считают, что долговая нагрузка Полюса останется небольшой: по итогам текущего года показатель «чистый долг / EBITDA» не должен превысить 1. Кроме того, эксперты отмечают, что запрет на импорт российского золота в ЕС не окажет существенного влияния на компанию, т. к. исторически основными покупателями производимого ею золота были российские банки. У Полюса есть экспортная лицензия, благодаря которой он имеет возможность в случае необходимости переориентировать часть поставок в Азию или на Ближний Восток. Среди преимуществ компании аналитики также отмечают низкий уровень затрат, который нивелирует негативное влияние на рентабельность, связанное с укреплением рубля.

----

Финансовая группа "Неоторг": Сеть Family Office в России

Горячая-линия: 8 (800) 700-17-39 / 8 (401) 292-22-39

Сайт: https://neotorg-line.ru

0
Комментарии
Читать все 0 комментариев
null