Крах Суперлиги как финансовый кейс

Пару дней назад 12 самых популярных клубов объявили об открытии Суперлиги Европы. ФИФА, УЕФА и национальные лиги хором выступили против этого, грозили организационным баном и запретом игроков участвовать в матчах сборных.

Но клубы подготовились, прошерстили законы и знали, что юридически ни им, ни их игрокам ничего не грозит. Так что в понедельник Президент УЕФА от безысходности переживал фазу гнева: откровенно истерил, срывался на ругательства и грозил всем, чем только можно. Ведь он был одним из виновников этой ситуации.

Одной из причин создания Суперлиги стало желание клубов собственноручно заниматься распределением доходов, а не уступать их чиновникам из ФИФА и УЕФА, которые уже длительное время ведут себя весьма неподобающе:

• Клубам, генерирующим более 50% турнирной выручки, достаётся в итоге около 15-20%. Победитель Лиги Чемпионов может за весь турнир получить от 55 до 120 миллионов долларов. Для сравнения: победитель Чемпионшипа, второй лиги Англии, получает с победой в турнире от 140 до 200 миллионов фунтов (фунтов! и за факт победы, а не весь турнир).
• Ещё недавно игроки играли примерно 40-50 матчей за клуб и дюжину матчей за сборную, половина из которых были товарищескими. "Благодаря" реформам число матчей за сборную стало на 5-6 больше, товарищеские почти пропали, а турниров стало больше. Добавьте сюда планы УЕФА увеличить число команд и матчей в еврокубках. Больше травм, хуже результаты. Надо ли говорить, что травмированным в сборных игрокам зарплату по-прежнему платит клуб?
• ФИФА и УЕФА регулярно сотрясают коррупционные скандалы, самый крупный был в 2015 году и затронул 7 топ-менеджеров ФИФА. Решения чиновников регулярно далеки от прозрачности, а в самых важных важных комитетах и на самых важных должностях активно появляются различные шейхи. Вряд ли за красивые глаза. И точно оформляются не через кассу.
• Решения чиновников регулярно противоречат интересам клубов. Устроить чемпионат мира в декабре, продать суперкубок Испании арабам или устроить Эль Класико в США? Заверните. Интересы клубов? Не раскачивайте кубок!
• Пандемия сильно ударила по доходам клубов, при этом они не получают никакой помощи от ФИФА и УЕФА, которые радостно продолжают наращивать расходы на собственное существование.
  

Во вторник Президент УЕФА осознал невозможность реализовать свои угрозы и перешёл к стадии торга, предлагая клубам различные плюшки и даже заявляя о том, что под Лигу Чемпионов уже нашёлся новый спонсор, потому премиальные могут быть увеличены на 20-30%.

Но революция не состоялась по другой причине.

Под давлением толпы фанатов вчера вечером один клуб за другим заявлял, что он покидает Суперлигу. К утру из 12 участников осталось 5. Начались слухи, что часть этих клубов будут проданы. Ведь этот проект не просто резко повышал их доходы, но даже вытаскивал из грядущего банкротства.

Банкротство и в самом деле стало реальным для многих клубов после 15 лет бурного роста, который и заложил мину под экономику клубов. Не обошлось и без финансистов.

• Стремление жить сегодня с прицелом на завтрашние доходы. Да, выручка сегодня всего 100, но в следующем году будет 120, потому и сегодняшние расходы - не 95, а 115. Ведь если сегодня хорошо поработать, в следующем году можно получить даже 125 или 130, а дефицит можно перекрыть банковским кредитом.
• "Управление результатом" через перераспределение расходов. Если вы купили игрока за 40 миллионов евро с контрактом на 4 года, зачем всю сумму ставить на расходы сегодня? Размажем её на весь срок контракта. Если покупок и амортизации расходов много, получаем, что чуть ли не 2/3 расходов текущего года уходят на поздние сроки. Сюда же добавляем манипуляции с учётом доходов будущих периодов, переоценкой активов и прочими финансовыми хитростями. Вот и получаем, что фактические расходы ежегодно оказывались выше доходов не на 10-15%, а на 30-40%, как показано на диаграмме

Постоянный рост популярности клубов и выручки объясняет, потому банки с лёгкостью покрывали кассовые разрывы, а курсы ценных бумаг росли даже при наличии убытков.

Всё изменилось прошлой весной.

Ковид-изоляция сильно ударила по доходам топ-клубов. Отсутствие болельщиков на стадионах, провал в продажах мерча и сопутствующих услуг привели к тому, что выручка уменьшилась вдвое. На диаграмме показано, как самые крупные и популярные футбольные клубы оказываются с накопленными фактическими убытками, которые в 3-5 раз превышают их ковидную выручку.

Сложность в том, что у клубов не так много вариантов исправления ситуации.

Контракты с игроками и большая часть расходов имеет долгосрочный характер и не могут быть урезаны.

Не спасут даже откровенные манипуляции с отчётностью: ведь на результаты продолжают падать перенесённые с прошлых периодов расходы. Например, в прошлом году Барселона договорилась с Ювентусом об обоюдной продаже двух игроков. Итальянский клуб заплатит Испанскому разницу в 15 миллионов евро. В чём хитрость? Вместо сделки обмена с небольшой доплатой идёт обоюдная продажа по полной цене. Выручку клубы сразу ставят на результат, а "расходы" размазывают на 4-5 лет, перенося текущие убытки на будущие периоды. Пока в реальности один клуб платит другому 15 миллионов, на бумаге оба клуба получают прибыль от этих операций на 50 миллионов.

Проблема накопленных фактических убытков становится очевидной даже далёким от финансов людям. Получать кредитование в таких условиях оказывается весьма проблематичным. И банкротство оказывается вполне реальным.

Суперлига могла бы серьёзно облегчить положение топ-клубов, это и подтолкнуло к ускоренному её созданию прямо сейчас, а не в 2022 году, как задумывалось. Не сложилось.

Иронично, что главным стоп-фактором оказались болельщики этих клубов. Которые вроде как должны "любить не себя в клубе, а клуб в себе" и первыми должны ратовать за его финансовое оздоровление и будущий успех. Возможно, топ-клубам стоило сперва подробно рассказать о сложности ситуации и жизненной необходимости Суперлиги.

В любом случае, ценителей финансовых историй ожидают несколько любопытных кейсов, как же топ-клубы будут пытаться избежать банкротства и не потерять свой высокий статус.